#MarchNonfarmPayrollsIncoming

Чисельність працівників лише знизилася. У березні додано 228 000 робочих місць, що значно перевищує консенсус у 140 000. Зовні це виглядає як сильний ринок праці. Але заглибившись на один рівень, картина швидко ускладнюється.

Охорона здоров’я забезпечила більшу частину зростання, як і протягом останніх місяців. Також додали робочі місця у транспорті та складському господарстві. Але попередні місяці були скориговані вниз на 48 000 у сумі, що означає, що середнє значення не таке гаряче, як це здається у заголовках. Тимчасові служби допомоги ще скоротили 6 400 позицій і зараз становлять 2,53 мільйона. Ця цифра важлива, оскільки тимчасова зайнятість історично є передвісником. Коли компанії припиняють наймати тимчасових працівників, вони щось кажуть про свою впевненість у наступних 6-12 місяців.

Щодо криптовалют і ризикових активів у цілому, сигнал досить нюансований. Вражаючий показник, подібний до цього, зменшує терміновість для ФРС знижувати ставки. Менше очікувань зниження ставок зазвичай тисне на BTC і ETH у короткостроковій перспективі, оскільки наратив «зростання ліквідності» відсувається далі. Трейдери, які очікували м’яких поворотів ФРС, сьогодні опинилися не на тому боці.

Однак, тягар тарифів ще не зник. Ринки намагаються одночасно врахувати два суперечливі сигнали: ринок праці, який все ще здається стійким, і макроекономічний фон, де невизначеність щодо тарифів уже починає впливати на довгострокові бізнес-рішення. Якщо ця напруга призведе до сповільнення економіки протягом наступних двох-трьох місяців, показники NFP почнуть виглядати зовсім інакше, і рішення ФРС швидко зміниться.

Слідкуйте за даними за квітень. Це буде перший реліз, який фактично зафіксує реакцію бізнесу після оголошення тарифів. Сьогоднішнє число — це останній погляд на світ до шоку. Наступне — це справжній тест.