Щойно я ознайомився з останнім висновком Goldman Sachs щодо інституційного прийняття криптовалюти, і тут дійсно є щось, на що варто звернути увагу. Їхній основний аргумент досить простий: регулювання тепер є головним каталізатором, що стимулює інституції входити у крипто, а не навпаки.

Ось що цікаво — протягом років невизначеність у регулюванні була найбільшим бар’єром для виходу традиційних фінансів. Тепер це змінюється. За їхніми даними, 35% інституцій все ще називають регуляторну невизначеність головною перешкодою, але 32% тепер вважають регуляторну ясність найважливішим каталізатором. Це суттєвий зсув у тому, як ведеться дискусія.

Тимчасові рамки також мають значення. Goldman вважає, що законодавство щодо структури ринку США у першій половині 2026 року може стати справжнім переломним моментом. Ми говоримо про законопроекти, які нарешті прояснять, як регулюються токенізовані активи та проєкти DeFi, а також визначать, що саме контролює SEC і CFTC. За новим керівництвом SEC, підхід до правозастосування кардинально змінився — більшість справ закрито, агресивна позиція зменшена. Це створює реальний простір для інституційних гравців діяти.

Що мене особливо зацікавило — це їхній фокус саме на компаніях, що займаються криптоінфраструктурою. Ці компанії виграють від зростання екосистеми, але не так сильно піддаються торговим циклам, як біржі. Це інший профіль ризику, ніж те, що зазвичай уявляють, коли говорять про прийняття криптовалюти.

Щодо конкретних цифр: активи Bitcoin ETF до кінця 2025 року сягнуть приблизно $115 мільярдів, Ether ETF — понад $20 мільярдів. Стейблкоїни зараз мають ринкову капіталізацію близько $300 мільярдів. Але є прогалина — інституційні менеджери активів вкладають у крипту лише близько 7% своїх активів під управлінням. Водночас 71% планують збільшити свою експозицію протягом наступних 12 місяців. Очевидно, є значний потенціал для зростання, якщо регуляторний шлях буде прояснено.

Крім торгівлі, Goldman підкреслює токенізацію, DeFi та стейблкоїни як основні сфери розширення. Законодавство щодо стейблкоїнів минулого року вже суттєво сприяло зростанню ринку. Додайте зміни у правилах зберігання активів і нові банківські ліцензії для цифрових активів — і ви побачите, що традиційні фінанси фактично починають входити у крипто.

Що стосується хедж-фондів — це теж цікаво: більшість тепер тримають крипту і планують збільшити свої частки. Це значний зсув порівняно з кількома роками тому.

Отже, ця історія не про те, що Bitcoin досягне нових цін або якийсь вірусний токен стане мейнстримом. Йдеться про те, що інфраструктура та регуляторні рамки нарешті створюються, щоб серйозні інституційні гроші могли масштабно вкладатися. Це інша історія прийняття криптовалюти — менше про розваги для роздрібних інвесторів і більше про будівництво нудної інституційної інфраструктури. Якщо законопроекти щодо структури ринку справді пройдуть у першій половині цього року, ми можемо побачити значне прискорення інституційного прийняття крипти.