Чи спостерігаєте ви, як геополітична війна може перетворитися у фінансову кризу через ринки облігацій? Саме це відбувається з ситуацією в Ірані та боргом США.

З моменту ескалації конфлікту наприкінці лютого доходність американських казначейських облігацій почала значно зростати. Це не випадковість. Щоразу, коли зростає геополітична невизначеність, інвестори вимагають більших компенсацій за позичання грошей США. І тут полягає справжня проблема для адміністрації Трампа: по мірі зростання цих доходностей, вартість боргу США експоненційно зростає.

Падраік Гарві з ING підкреслив деталь, яку багато трейдерів ігнорують: спред свопу на 10 років по казначейських облігаціях. Це, здавалося б, технічне число, але насправді є сигналом тривоги для фінансової системи. Зараз він нижчий за 50 базисних пунктів, але за словами Гарві, якщо цей спред перевищить 60 базисних пунктів, ми почнемо бачити справжні проблеми. Це не лише питання ринкової перцепції, це конкретна міра погіршення кредитної якості Америки. Чим вищий спред, тим дорожче фінансувати борг США для уряду.

Але існує ще один рівень. Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла приблизно на 45 базисних пунктів з початку війни, і становить близько 4,37%. За даними The Kobeissi Letter, критичний діапазон — 4,5%-4,6%. Чи пам’ятаєте ви День звільнення у квітні 2025 року? Коли Трамп почав розглядати паузу у тарифах? Саме тоді, коли доходність перевищила 4,50%. Це не збіг. Це точка, де витрати на фінансування боргу США стають некерованими для політики.

Але є ще один більш небезпечний рівень: 5%. Якщо доходність 10-річних казначейських облігацій досягне 5%, за словами аналітиків, таких як Артур Хейс, ми можемо опинитися перед справжньою міні-фінансовою кризою. Тоді Федеральна резервна система буде змушена втрутитися масивними ін’єкціями ліквідності. І тут у гру вступає біткоїн.

Звичайно, коли спалає фінансова криза, ризикові активи, такі як BTC, зазнають початкового падіння. Люди продають, щоб зібрати ліквідність. Але те, що відбувається далі, має вирішальне значення: ФРС вливає гроші у систему, і біткоїн, як актив з дефляційною моделлю, отримує величезну вигоду від цієї грошової експансії. Тому рух буде такий: початкове падіння, потім потужне відновлення.

У понеділок Трамп припинив атаки на іранську інфраструктуру, заявивши, що мав продуктивні переговори. Але у вівторок вранці сили США та Ізраїлю завдали ударів по нових іранських енергетичних об’єктах. Сигнал є змішаним, і ринок не любить невизначеності.

Ось справжнє випробування для уряду США: продовжувати війну означає ризикувати, що доходність казначейських облігацій підніметься вище за 4,5%-4,6%, що змусить політичну капітуляцію. Або ризикувати досягненням 5%, що викличе кризу, яка вимагатиме надзвичайних заходів від ФРС. Обидва сценарії мають величезні наслідки для вартості боргу США у найближчі роки.

Для тих, хто торгує біткоїном, повідомлення просте: стежте за цими цифрами, ніби від цього залежить ваше життя. Спред свопу на 10 років, доходність 10-річних облігацій, кредитні спреди. Це ті індикатори, що визначать наступний важливий рух BTC. Коли ФРС починає говорити про втручання, коли доходність казначейських облігацій стає некерованою — саме тоді біткоїн справді рухається. Це не лише цикли халвінгу чи прийняття, а макроекономічні динаміки і те, скільки система може витримати, перш ніж знадобиться клапан безпеки. А ця клапан, історично, завжди сприяв альтернативним і дефляційним активам, таким як біткоїн на рівні 72,91K. Слідкуйте за ринком казначейських облігацій. Там і відбувається справжня гра.