Ринок зараз у хаосі через нові політичні рішення. Акції різко падають, торгівля на Уолл-стріт паралізована, хедж-фонди тікають. Бізнеси мають труднощі з позиками. Багато людей починають хвилюватися щодо безпеки американських державних облігацій. У цей момент усі знову задаються старим питанням: коли Федерелізує втручатися?

З погляду історії, Фед лише справді втручається, коли ринок "застряг у капіталі" — тобто коли ніхто не наважується торгувати. Колишній чиновник Фед Девід Вілкокс чітко сказав: "Застряглий капітал — найчіткіший знак." Якщо капітал застряг, Фед змушений діяти. Якщо одночасно застряг капітал і настає рецесія, інших варіантів немає.

Але нинішня ситуація ускладнена. Ринок праці залишається сильним, інфляція ще не знизилася, PCE все ще на рівні 2.8%. Якщо Фед знизить ставки зараз, ціни можуть знову піднятися через нові політики. Крім того, якщо Фед додатково вливає гроші або співпрацює з іншими країнами, уряд може гостро критикувати.

З огляду на минуле, п’ять разів Фед змушений був втручатися через перенавантаження ринку. У 1998 році хедж-фонд Long-Term Capital Management збанкрутував після азійської та російської кризи. Інвестори почали тікати, ринок застряг, міжбанківські ставки стрімко зросли. Фед Нью-Йорка довелося рятувати наприкінці вересня, а потім у жовтні знизити ставки двічі.

У 2001 році лопнула технологічна бульбашка, а потім сталася атака 11/9. Технологічний ринок обвалився, американські облігації також зазнали втрат. Фед екстрено знизив ставки у січні 2001 року. Через дев’ять місяців після 11/9 торги повністю зупинилися. Фед мусив активно вливати гроші — лише 12 вересня банки позичили у Фед 46 мільярдів доларів, тоді як зазвичай це було 1 мільярд.

Фінансова криза 2007–2008 років стала ще одним уроком. Іпотечні цінні папери з низькою якістю знизилися у ціні, акції обвалилися. Фед знизив ставки, щоб вливати гроші. Коли Lehman Brothers оголосила про банкрутство у вересні 2008 року, Фед знизив ставки до 0% і запустив безліч програм підтримки.

Пандемія Covid-19 2020 року стала іншим шоком. Хедж-фонди почали тікати, облігації та корпоративний борг коливалися. Інвестори вивели мільярди доларів, компанії накопичували готівку. Фед знизив ставки до 0% і купив 1600 мільярдів доларів облігацій за кілька тижнів. Баланс Фед зріс з понад 4 трильйонів до майже 9 трильйонів доларів за два роки.

Найновіше, у 2023 році, — криза регіональних банків США. Перед крахом Silicon Valley Bank люди масово знімали гроші. Швидке зростання ставок з 2022 року змусило банки зазнати збитків, ще не продані. Вкладники переводили гроші у більш вигідні фонди. Фед запустив програми кредитування, понад 1600 організацій взяли позики, ситуація стабілізувалася.

А тепер, 2026 рік, знову повертається питання: скільки триватиме цей шок? Чи втрутиться Фед, чи дозволить ринку самостійно впоратися? Ніхто не має точної відповіді, але історія показує, що Фед доведеться діяти, коли ринок справді "застряг". Питання у тому, чи зможемо ми розпізнати цей знак, коли він з’явиться.