Đô la Mỹ giảm hai con số vào năm 2025 khi các nhà đầu tư chuyển hướng ra nước ngoài

Đồng đô la Mỹ đã giảm hơn 10% vào năm 2025, và thế giới đang nhanh chóng định giá điều đó. Tin tức xuất hiện khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuẩn bị cắt giảm lãi suất thêm một phần tư điểm vào thứ Tư.

Fed Signals và Thuế Quan Kết Hợp Tác Đẩy Đồng Đô La, Các Nhà Giao Dịch Điều Chỉnh Lại

Phố Wall gọi đó là một sự xoay vòng; Phố chính gọi đó là "tại sao thực phẩm của tôi lại đắt hơn?" Sự suy giảm của đồng đô la, được thể hiện qua chỉ số DXY, đánh dấu một trong những sự rút lui mạnh nhất trong nhiều năm và báo hiệu một sự điều chỉnh trong cách các nhà đầu tư đánh giá rủi ro, lợi suất và chính trị của Mỹ so với các cơ hội ở nước ngoài. Các nhà xuất khẩu đang cười. Các nhà nhập khẩu đang tính toán.

Các yếu tố thúc đẩy đã quen thuộc nhưng mạnh mẽ: dữ liệu mềm, lo âu về tài chính, bàn luận về thuế quan và tiếng trống của các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến làm thu hẹp lợi thế lợi suất của Mỹ. Khi Cục Dự trữ Liên bang gợi ý về chính sách dễ dàng hơn trong khi châu Âu và các quốc gia khác giữ vững tay, lợi thế cũ của đồng đô la trông ít giống như một cái hào và nhiều hơn như một vũng nước. Các nhà giao dịch đã nhận thấy.

Người tiêu dùng cảm nhận điều này trước tiên. Một đồng đô la yếu hơn làm tăng giá hàng hóa nhập khẩu và thực phẩm, vé máy bay và nhiên liệu nước ngoài, giữ áp lực lên các chỉ số lạm phát mà các nhà hoạch định chính sách hy vọng sẽ giảm xuống vào mùa thu. Ở nước ngoài, du khách Mỹ nhận thấy cappuccino có giá cao hơn; ở nhà, các nhà bán lẻ phải cân nhắc biên lợi nhuận hoặc chuyển chi phí cho người tiêu dùng. Tất cả những điều này không phải là thảm họa, nhưng cũng không phải là miễn phí.

Nước Mỹ doanh nghiệp đang chia rẽ. Các tập đoàn đa quốc gia yêu thích sự gia tăng chuyển đổi khi doanh số nước ngoài chuyển đổi thành nhiều đô la hơn, và các nhà sản xuất hoan nghênh sức đẩy thêm trong các đề xuất ở nước ngoài. Các công ty phụ thuộc vào nhập khẩu thì phàn nàn khi hóa đơn tăng lên, và các bàn giao dịch phòng ngừa kiếm được tiền. Trong khi đó, các chiến lược gia cổ phiếu lại lấy lại những quyển sách hướng dẫn ủng hộ các ngành có chu kỳ, hàng hóa như vàng và cổ phiếu quốc tế khi đồng đô la yếu đi.

Đối với các thị trường, sự thay đổi làm rối loạn bảng xếp hạng. Các tài sản không phải của Mỹ dễ dàng vượt trội hơn khi đồng đô la yếu đi, và các thị trường mới nổi có cơ hội thở phào trước các khoản nợ được định giá bằng đô la. Vàng và một số hàng hóa nhất định có xu hướng được chào mua, và chúng ta đang thấy điều này diễn ra theo thời gian thực hôm nay. Các nhà đầu tư trái phiếu theo dõi xem liệu một đồng đô la yếu hơn và bất kỳ sự căng thẳng nào liên quan đến thuế quan có làm phức tạp câu chuyện giảm phát của Fed hay chỉ đơn giản là làm tối màu con đường đến những cắt giảm khiêm tốn.

Bức tranh lớn: Đây không phải là một cuộc đảo chính tiền tệ, mà là một sự sụt giảm khắc nghiệt từ đợt tăng trưởng 15 năm. Đô la Mỹ vẫn là trung tâm thanh toán của thế giới, nhưng niềm tin là một tỷ lệ, không phải một quyền, và những người ủng hộ đồng đô la khẳng định rằng nó phải được duy trì. Nếu chính sách ổn định và tăng trưởng vững chắc, sự sụt giảm có thể chậm lại. Nếu không, sự đa dạng hóa - bởi các ngân hàng trung ương và các nhà quản lý danh mục đầu tư - sẽ tiếp tục từ khẩu hiệu thành tiêu chuẩn.

Điều gì cần xem tiếp theo: các số liệu lạm phát sắp tới, hướng dẫn tương lai của Fed trong cuộc họp ngày mai, và các đòn thuế có thể làm rối loạn chuỗi cung ứng. Cho đến khi những lá bài đó được tiết lộ, các nhà đầu tư đang nghiêng về sự cân bằng - cắt giảm thiên lệch nội địa, thêm các biện pháp phòng ngừa tiền tệ, và để đồng đô la yếu hơn thực hiện một số kỹ thuật điều chỉnh danh mục đầu tư một cách tinh tế.