Kyrgyzstan vừa ra mắt một stablecoin đô la hỗ trợ bằng vàng — và Washington có thể ghét điều đó

• Kyrgyzstan đã ra mắt USDKG, một stablecoin được hỗ trợ bằng vàng và gắn giá với đô la Mỹ, với mức phát hành ban đầu là $50 triệu nhằm thúc đẩy tự chủ thương mại.
• Bằng cách sử dụng dự trữ vàng thay vì trái phiếu Kho bạc, USDKG thách thức nỗ lực của Mỹ trong việc liên kết nhu cầu stablecoin với hệ thống tài chính của họ.
• Các nhà phân tích cảnh báo Washington lo ngại rằng USDKG có thể truyền cảm hứng cho các quốc gia khác xây dựng các mạng lưới tài chính chống trừng phạt, được hỗ trợ bằng vàng.

** Kyrgyzstan chuẩn bị ra mắt một stablecoin định giá bằng đô la Mỹ nhưng được hỗ trợ bởi dự trữ vàng lớn của nước này.**

Các nhà phân tích cho rằng động thái này làm suy yếu nỗ lực của Washington trong việc củng cố vị thế của đô la bằng cách sử dụng stablecoin để thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Họ cũng xem đây là một thử nghiệm địa chính trị tiềm năng cho các quốc gia muốn tránh các lệnh trừng phạt của Mỹ.

Ra mắt USDKG Với $50 Triệu Phát Hành {#h-usdkg-debuts-with-50-million-issuance}

Cơ quan quản lý tài chính của Kyrgyzstan thông báo vào thứ Tư về việc ra mắt stablecoin quốc gia của họ, USDKG, với số lượng phát hành ban đầu trị giá hơn $50 triệu.

Khác với các stablecoin truyền thống, USDKG được gắn giá với đô la Mỹ nhưng được hỗ trợ bởi dự trữ vàng vật chất, trở thành stablecoin đầu tiên trên thế giới loại này. Quyết định của Kyrgyzstan hỗ trợ stablecoin mới bằng vàng xuất phát từ dự trữ lớn của nước này.

Ngân hàng Trung ương hiện nắm giữ khoảng 340 tấn vàng, trong khi xuất khẩu đạt khoảng 16 tấn trong năm 2024. Các khảo sát địa chất cũng cho thấy có hơn 1.000 tấn dự trữ vàng đã được xác nhận dưới lòng đất.

Bằng cách hỗ trợ stablecoin của mình bằng vàng thay vì trái phiếu Kho bạc Mỹ, Kyrgyzstan có lợi thế chiến lược. Nước này có thể sử dụng USDKG để duy trì thanh toán xuyên biên giới và hỗ trợ thương mại quốc tế ngoài sự giám sát của Mỹ.

Trước bối cảnh này, có thể thấy Mỹ đang theo dõi sự phát triển này với mối quan ngại đáng kể.

Phá Vỡ Kế Hoạch của Mỹ về Stablecoin {#h-undermining-us-plans-for-stablecoins}

Kyrgyzstan là đồng minh thân cận của Nga và nằm trong phạm vi ảnh hưởng của phe Đông. Một số ngân hàng của Kyrgyzstan đã phải đối mặt với các lệnh trừng phạt liên quan đến SWIFT từ Mỹ, hạn chế quyền truy cập vào các mạng lưới thanh toán xuyên biên giới truyền thống.

Do đó, quốc gia này đang theo đuổi con đường của các nước như Nga và Trung Quốc, khám phá các stablecoin như một phương tiện thay thế để thúc đẩy các giao dịch xuyên biên giới và duy trì thương mại quốc tế.

Điều gì sẽ xảy ra nếu một chính phủ ra mắt stablecoin mà Mỹ không thích?

Chúng ta có thể sớm biết câu trả lời.

Kyrgyzstan (quốc gia) đang ra mắt một stablecoin hỗ trợ bằng vàng.

USDKG sẽ được định giá bằng đô la nhưng được hỗ trợ bởi vàng. Không phải bởi trái phiếu. Không tuân thủ GENIUS.

Tại sao lại là vàng?.. pic.twitter.com/psHJjV09tX — RYAN SΞAN ADAMS – rsa.eth 🦄 (@RyanSAdams) 11 tháng 11, 2025

Giải pháp của họ, USDKG, là một lựa chọn rất có giá trị. Một lựa chọn có thể sẽ không bị Mỹ bỏ qua.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký luật GENIUS năm nay với mục tiêu rõ ràng: giảm giá trị trao đổi của đô la trong khi củng cố vai trò của nó như hệ thống thanh toán chính của thế giới.

Tuy nhiên, khi vàng thay vì đô la Mỹ hỗ trợ một stablecoin, điều này thực sự làm suy yếu ý định của Washington. Stablecoin này sử dụng tên đô la để tạo độ tin cậy và phân phối, nhưng không làm tăng nhu cầu đối với các tài sản dựa trên đô la như trái phiếu Kho bạc.

Điều quan trọng không kém là vàng không thể bị trừng phạt hoặc phong tỏa bởi Mỹ. Ngoài các lệnh trừng phạt hiện tại mà Mỹ áp dụng đối với các quốc gia đối địch, các lựa chọn khác của họ là hạn chế.

Một Hệ Thống Tài Chính Mới Chống Trừng Phạt? {#h-a-new-sanction-proof-financial-system}

Một trong những mối quan tâm chính của Washington về USDKG là các quốc gia khác có thể bắt chước Kyrgyzstan.

Nhà phân tích tiền điện tử Ryan Adams nhận định rằng các quốc gia lớn hơn như Ấn Độ, Trung Quốc và Brazil có thể sớm ra mắt các stablecoin hỗ trợ bằng vàng của riêng họ.

Khác với Tether, nếu các chính phủ chủ quyền phát hành stablecoin, Mỹ sẽ giảm bớt ảnh hưởng. Họ có thể trực tiếp gây áp lực lên các chính phủ đó hoặc chỉ đạo Văn phòng Quản lý Tài sản Nước ngoài (OFAC) trừng phạt các ví chứa USDKG hoặc các tài sản tương tự.

Tuy nhiên, các biện pháp như vậy chỉ sẽ chặn các giao dịch trên các sàn tập trung như Coinbase. Chúng ít hoặc không ảnh hưởng đến các stablecoin được sử dụng trong các mạng lưới phi tập trung hoặc DeFi, cũng như qua các giao dịch peer-to-peer.

Trong bối cảnh này, stablecoin không được hỗ trợ bởi trái phiếu Kho bạc Mỹ mang lại cho đối thủ của Mỹ một lựa chọn thực tế và hiệu quả, đồng thời làm suy yếu các mục tiêu của Washington về một nền kinh tế dựa trên stablecoin.