Circle Beats Q3 2025 Earnings on USDC Surge but Shares Fall on Higher Costs

Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL) đã công bố kết quả Q3 2025 mạnh mẽ, báo cáo tổng doanh thu và thu nhập dự trữ là $740 triệu—tăng 66% so với năm trước—được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong lưu thông USDC lên $73.7 billion và khối lượng giao dịch on-chain đạt $9.6 trillion.

Lợi nhuận ròng tăng 202% lên $214 triệu, vượt qua dự đoán của các nhà phân tích, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 78% lên $166 triệu, phản ánh đòn bẩy hoạt động trong hệ sinh thái stablecoin. Tuy nhiên, bất chấp những điều tích cực này, cổ phiếu giảm hơn 10% trong giao dịch ngoài giờ vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, khi các nhà đầu tư phản ứng trước hướng dẫn chi phí hoạt động tăng cao cho năm tài chính 2025, dự kiến từ $495 triệu đến $510 triệu, do chi phí bồi thường và phân phối cao hơn. Hiệu suất này nhấn mạnh vai trò quan trọng của Circle trong tài chính phi tập trung, nơi việc áp dụng stablecoin giao thoa với hạ tầng blockchain giữa những làn sóng quy định năm 2025.

Những điểm nổi bật về lợi nhuận của Circle trong quý 3 năm 2025 là gì?

Kết quả quý 3 năm 2025 của Circle cho thấy sự gia tăng nhanh chóng trong việc áp dụng USDC, với số dư lưu thông tăng 108% so với năm trước, đạt 73,7 tỷ USD, nhờ vào các quan hệ đối tác trong lĩnh vực ngân hàng và fintech. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ thu nhập dự trữ trên các khoản nắm giữ USDC và khối lượng giao dịch được mở rộng, bao gồm sự gia tăng 7,4 lần trong hoạt động Giao thức Chuyển đổi Chuỗi Chéo (CCTP) lên 31,3 tỷ USD. Lợi nhuận ròng đạt $214 triệu USD, đánh dấu mức tăng 202%, được hỗ trợ bởi hiệu quả chi phí mặc dù chi phí phân phối và giao dịch tăng 74% lên $448 triệu USD, chủ yếu liên quan đến các thỏa thuận chia sẻ doanh thu chiến lược. Chi phí hoạt động đã đạt $211 triệu USD, tăng 70%, bao gồm $59 triệu USD trong bồi thường dựa trên cổ phiếu. Những con số này nhấn mạnh sự chuyển mình của Circle từ nhà phát hành stablecoin sang nhà cung cấp hạ tầng blockchain toàn diện.

(Nguồn: investing)

• Phân tích doanh thu: $740 triệu tổng, với thu nhập dự trữ thúc đẩy 80% tăng trưởng từ số dư USDC cao hơn.
• Cột mốc lưu thông: $73.7 tỷ USD, tăng 108% so với năm trước, phản ánh nhu cầu của các tổ chức trong DeFi và thanh toán.
• Tăng Trưởng Lợi Nhuận Ròng: $214 triệu, tăng 202%, vượt dự báo 15%.
• Sức mạnh EBITDA: $166 triệu đã điều chỉnh, tăng 78%, báo hiệu biên lợi nhuận có thể mở rộng trong các hoạt động blockchain.
• Khối lượng: $9.6 trillion on-chain, với các địa chỉ ví có ý nghĩa ( giữ ≥$10 USDC) ở mức 6.3 triệu, tăng 77%.

Tại sao thu nhập của Circle lại quan trọng trong các xu hướng Stablecoin và Blockchain

Thu nhập của Circle trong quý 3 năm 2025 có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh tiền điện tử năm 2025 vì chúng xác thực vị thế của USDC như một stablecoin tuân thủ và được quản lý giữa nhu cầu tăng vọt cho các công cụ tài chính on-chain, với sự tăng trưởng lưu thông vượt trội hơn các đối thủ và phù hợp với các khuôn khổ quy định như Đạo luật GENIUS. Kết quả cho thấy cách hạ tầng stablecoin hỗ trợ các ứng dụng tài chính phi tập trung rộng lớn hơn, từ thanh toán xuyên biên giới thông qua Mạng Thanh toán của Circle (CPN)—hiện đang xử lý khối lượng hàng năm 3.4 tỷ đô la Mỹ trên 8 quốc gia—đến các tài sản thế giới thực được mã hóa. Chi phí tăng cao, mặc dù gây áp lực lên biên lợi nhuận ngắn hạn, nhưng tài trợ cho sự mở rộng hệ sinh thái, bao gồm hơn 100 quan hệ đối tác mới với các công ty như Visa và Deutsche Börse. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm khả năng mở rộng blockchain, kết quả này báo hiệu sự kiên cường trong các thị trường biến động, mặc dù sự yếu kém của cổ phiếu phản ánh sự thận trọng về tính bền vững của chi phí.

• Đô la ổn định thống trị: Sự tăng trưởng 108% của USDC chiếm 25% thị phần, tăng cường thanh khoản trong các giao thức DeFi.
• Động lực hợp tác: Các tích hợp với hơn 100 thực thể, bao gồm BlackRock và Goldman Sachs, nâng cao sự chấp nhận từ các tổ chức.
• Gió Hậu Quản Lý: Đồng nhất với sự rõ ràng của Mỹ về stablecoins, giảm rủi ro tuân thủ cho các tích hợp ví.
• Chi phí giao dịch: Chi phí vận hành cao hỗ trợ R&D, nhưng đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời lâu dài trong các bối cảnh cạnh tranh.
• Cảm Xúc Thị Trường: Sự sụt giảm chia sẻ làm nổi bật sự chú ý của các nhà đầu tư vào việc kiểm soát chi phí trong bối cảnh hội nhập AI-blockchain năm 2025.

Cách Tăng Trưởng USDC của Circle và Blockchain Arc Đẩy Mạnh Hiệu Suất

Sự tăng trưởng của USDC của Circle hoạt động thông qua mô hình hỗ trợ bởi dự trữ, trong đó lãi suất từ các khoản giữ của Kho bạc tạo ra doanh thu tỷ lệ thuận với lượng lưu thông, được khuếch đại bởi khối lượng on-chain được xử lý qua các mạng blockchain tuân thủ. Trong Q3, điều này đã mang lại $740 triệu, với chi phí tăng do các khoản thanh toán phân phối cho các đối tác như Coinbase. Blockchain Arc Layer-1, được ra mắt trên mạng thử nghiệm công khai vào ngày 28 tháng 10 năm 2025, tích hợp tài chính lập trình cho các ứng dụng gốc stablecoin, thu hút hơn 100 đối tác và cho phép hoàn tất dưới một giây với thanh toán gas USDC. Circle đang khám phá một token Arc gốc để khuyến khích sự tham gia và đồng bộ hóa các bên liên quan, có khả năng ra mắt sau mainnet vào năm 2026. Sự hợp tác này minh họa tính hữu dụng thực tiễn của blockchain, nơi các stablecoin thúc đẩy việc chuyển giao xuyên chuỗi trong khi Arc cung cấp lớp hạ tầng.

• Cơ chế doanh thu: Lợi suất dự trữ + phí giao dịch, được quy mô bởi khối lượng on-chain $9.6T.
• Triển khai Arc Testnet: Đã hoạt động từ cuối tháng Mười, tập trung vào công cụ cho hoạt động kinh tế on-chain.
• Khám Phá Token: Tài sản Arc gốc có thể nâng cao quản trị và sự chấp nhận mà không có yêu cầu về vốn.
• Mở rộng CPN: Hỗ trợ 29 tổ chức, với khối lượng thanh toán hàng năm hóa 3.4B USD.
• Yếu tố chi phí: $448M trong chi phí phân phối liên quan đến sự phát triển và các đối tác của USDC.

Ứng Dụng Thực Tế và Triển Vọng Tương Lai cho Circle trong Blockchain

Hệ sinh thái của Circle cho phép các ứng dụng blockchain thực tế, chẳng hạn như Brex sử dụng USDC cho các khoản thanh toán toàn cầu ngay lập tức hoặc Fireblocks tích hợp nó để bảo mật ví trong cho vay DeFi. Ví dụ, một công ty fintech có thể tận dụng testnet của Arc để triển khai hóa đơn token hóa trên Ethereum, được thanh toán bằng USDC để thương mại xuyên biên giới liền mạch. Nhìn về năm 2026, việc ra mắt mainnet và tiềm năng token Arc có thể tạo ra $100 triệu USD trong “doanh thu khác” từ các khoản đăng ký và dịch vụ, theo hướng dẫn cập nhật. Giữa các xu hướng năm 2025 như tài sản token hóa theo ISO 20022, mô hình của Circle thúc đẩy khả năng mở rộng tuân thủ, mặc dù các nhà đầu tư phải theo dõi chi phí hoạt động giữa sự cạnh tranh từ Tether.

• Trường hợp sử dụng thanh toán: CPN hỗ trợ $3.4B trong các giao dịch ở 8 quốc gia với phí thấp.
• Tích hợp DeFi: CCTP cho phép $31.3B trong các cầu USDC, giảm phân mảnh.
• Sự Hấp Dẫn Đối Với Các Tổ Chức: Các quan hệ đối tác với HSBC và Unibanco Itaú mở rộng TradFi on-chain.
• Cập nhật hướng dẫn: Doanh thu khác 2025 tăng lên $90-100 triệu nhờ vào sự phát triển của hệ sinh thái.
• Dự đoán xu hướng: Arc mainnet vào H1 2026, nhắm đến $20T thị trường thanh toán toàn cầu.

Tóm lại, doanh thu quý 3 năm 2025 của Circle đạt $740 triệu và lợi nhuận ròng $214 triệu, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ của USDC lên tới $73.7 tỷ, nhưng bị ảnh hưởng bởi việc giảm 10% cổ phần do dự báo chi phí tăng. Cân bằng này phản ánh vai trò ngày càng trưởng thành của blockchain trong tài chính, nhấn mạnh sự đổi mới tuân thủ hơn là lợi nhuận ngắn hạn. Để tham gia sâu hơn, hãy xem xét đầy đủ hồ sơ 10-Q của Circle, khám phá tài liệu cho nhà phát triển testnet Arc, hoặc theo dõi các chỉ số on-chain của USDC thông qua các trình khám phá blockchain để thông báo các chiến lược stablecoin trong các hệ sinh thái phi tập trung.