Thị trường tăng vàng, một phong trào chống lừa đảo dưới tình hình "lễ sụp đổ nhạc hư" của Hệ thống tiền tệ quốc tế

Trong hai năm qua, giá vàng đã tăng mạnh, gần đây giá vàng giao ngay đã vượt qua 4000 USD/ounce và nhanh chóng phá kỷ lục lịch sử 4400 USD, tăng hơn 50% trong năm nay, tuy nhiên từ cuối tháng 10, vàng lại bắt đầu chế độ giảm sau khi bơm lớn.

Dù là ngân hàng trung ương của các quốc gia chủ quyền, nhà đầu tư tổ chức hay cá nhân bình thường, trong hai năm qua đều bắt đầu mua vàng, một số ông lớn trong đầu tư lại có tình cảm đặc biệt với vàng.

“Tiền tệ vốn dĩ là vàng bạc”, câu nói nổi tiếng của Marx vẫn vang vọng trong tâm trí, vàng thường được xem như tiền tệ thực sự hoặc là tài sản tích trữ thực sự. Tuy nhiên, khi chế độ bản vị vàng đã lùi vào trong sương mù lịch sử cách đây một thế kỷ, giá vàng ngày nay được các loại tiền pháp định của các quốc gia định giá, giá trị của tài sản cổ xưa ngàn năm này đã sớm “mệnh của tôi do trời không do tôi”! Vậy ai thực sự là kẻ đứng sau những biến động giá vàng bơm lớn và sụt giảm, điểm giới hạn giữa giá trị và bong bóng nằm ở đâu?

Trên thực tế, không phải giá trị của tài sản vàng tự nó đã tăng lên bao nhiêu, mà là giá trị của đồng tiền hiện đại đại diện cho đô la Mỹ đã liên tục giảm mạnh. Việc phát hành trái phiếu với số lượng lớn đạt đến mức cao kỷ lục toàn cầu, các ngân hàng trung ương các nước vì để mua nợ mà “gõ phím” in tiền với số lượng lớn, sự thừa thãi thanh khoản gây ra khan hiếm tài sản, Mỹ vượt qua giới hạn của nền văn minh tài chính hiện đại với các biện pháp trừng phạt dài tay đối với tài sản đô la ở nước ngoài, cùng với bong bóng thị trường chứng khoán AI không thể ngăn chặn, đã khiến ngày càng nhiều người ngửi thấy mùi vị của cuộc khủng hoảng tài chính hậu hiện đại. Hoặc có thể nói, máy in tiền của đồng tiền pháp định và câu chuyện rực rỡ của các ông trùm AI, trong khuôn khổ của tài chính cổ điển, dường như giống như một hình thức “lừa đảo tài chính”. Cảm nhận sự bị lừa dối là khởi đầu của những rạn nứt trong niềm tin, và vào thời điểm này, vàng không mất thời gian để trở thành một hình thức an ủi cho chủ nghĩa cổ điển tài chính và chủ nghĩa bảo thủ, hoặc một công cụ phòng ngừa “lừa đảo tiền tệ” trong chiến lược.

vàng không sinh lãi

Có phải là một “mô hình Ponzi” không?

Tất nhiên, trong quá trình tăng giá mạnh mẽ của chu kỳ siêu thị trường vàng, tiếng nói nghi ngờ về giá trị của vàng cũng luôn không ngớt, thậm chí có người gọi nó là bong bóng lớn nhất trong lịch sử nhân loại, là trò lừa đảo lớn nhất.

Đầu tiên, vấn đề lớn nhất là vàng không có lãi suất, không có cổ tức, là tài sản không sinh lãi;

Thứ hai, vì bản thân không thể tạo ra dòng tiền ròng bền vững, nên không thể định giá bằng mô hình định giá tài sản cổ điển. Sách giáo khoa tài chính cổ điển cho rằng giá của một tài sản là giá trị hiện tại của dòng tiền ròng trong tương lai, vàng không có điều này;

Thứ ba, vì vàng bản thân không thể tạo ra lãi suất hoặc tiền thuê, nên việc định giá của nó chỉ có thể đến từ lợi nhuận vốn, tức là chênh lệch giá do giá tăng lên mang lại. Mô hình này lại là một kiểu “tổ chức Ponzi” điển hình của trò chơi truyền bóng, tức là giá hiện tại hoàn toàn phụ thuộc vào việc giá cao hơn trong tương lai, điều này không phải là một bong bóng điển hình sao?

Trong khi đó, vàng lại là “tài sản trú ẩn” cổ điển, theo quan niệm “thời loạn mua vàng”. Ngoài ra, vàng còn là “tài sản chống lạm phát” cổ điển, trong thời kỳ giá cả tăng vọt, vàng trở thành “đáy vững chắc” đáng tin cậy nhất để bảo toàn tài sản. Điều kỳ diệu nhất là, vàng là đại diện cho tài sản lâu đời nhất trong lịch sử, đã tồn tại ít nhất năm nghìn năm mà vẫn không hề phai nhạt; đồng thời cũng là tài sản siêu chủ quyền, siêu văn minh được công nhận rộng rãi, vượt qua chủng tộc, quốc gia, khu vực và văn hóa.

Nếu coi vàng là một bong bóng trong lịch sử văn minh nhân loại, thì một “bong bóng bất diệt” đã trải qua năm nghìn năm và được hàng tỷ người công nhận, sẽ là một loại bong bóng như thế nào? Bong bóng cứng rắn như vậy, thì làm sao có thể định nghĩa là bong bóng?

So với vàng, hệ thống tiền tệ hiện đại bị rối loạn hơn giống như một “kế hoạch lừa đảo”.

Ngược lại, so với vàng - loại tài sản vật chất, tiền pháp định mất đi kỷ luật và quy tắc có thể là bong bóng lớn nhất hoặc “lừa đảo”.

Nguồn dự trữ vàng toàn cầu ít nhất có thể được tính toán rõ ràng, có ràng buộc cứng khách quan. Trong khi đó, đối với các loại tiền tệ pháp định hiện tại, chỉ cần các ngân hàng trung ương của các quốc gia nhẹ nhàng “gõ bàn phím”, hàng triệu, hàng tỷ, hàng trăm tỷ thậm chí hàng nghìn tỷ đồng tiền mới có thể được tạo ra từ hư vô (quan điểm cốt lõi của MMT). Mặc dù về hình thức có nhiều luật và cơ chế ràng buộc, nhưng mỗi khi gặp phải khủng hoảng lớn, sẽ luôn có lý do để vượt qua các ràng buộc của luật pháp và cơ chế, cái gọi là “tính không nhất quán động” trong lý thuyết trò chơi.

Đến nay, chính phủ Mỹ đã vượt qua giới hạn nợ hơn 100 lần, tổng nợ đã nhanh chóng vượt qua 37 nghìn tỷ USD, đến nỗi giới hạn nợ mà họ đặt ra đã trở thành một hình thức công khai, không có sức ràng buộc đối với tiền tệ và nợ, thị trường cũng không coi trọng hình thức này. Bởi vì đối với tiền pháp định, tính độc lập của ngân hàng trung ương hoặc việc ngân hàng trung ương không trở thành máy in tiền cho các chính trị gia là ranh giới cuối cùng của tín dụng tiền tệ. Sự can thiệp và chỉ trích công khai của chính quyền Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang càng làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư.

Chính phủ Trump của Mỹ đang điên cuồng thử nghiệm trên giới hạn này, các quốc gia khác cũng không khá hơn bao nhiêu, đều bắt chước theo kiểu Đông Sư Hiệu Phân. Đồng đô la, với tư cách là đồng tiền thế giới và đồng tiền bá quyền, vốn là “neo ràng buộc” cho các đồng tiền khác. Nhưng ngày nay đồng đô la đầy sự không chắc chắn, các quốc gia khác để duy trì sự ổn định tỷ giá, đồng thời cũng để tận dụng không gian nới lỏng của đồng đô la nhằm giải quyết vấn đề suy thoái kinh tế trong nước, cũng đã phát hành nợ và in tiền một cách lớn. Có thể nói, trong bối cảnh động lực tăng trưởng kinh tế toàn cầu không đủ, tất cả đều đang đau đầu tìm kiếm nhu cầu thị trường và cấu trúc thương mại quốc tế “Bên A” bị cuốn vào, việc đồng loạt để tỷ giá đồng tiền của nước mình giảm giá là một cách chiến tranh thương mại tinh vi hơn. Điều này đối với các nhà đầu tư lại giống như một trò lừa đảo ẩn danh.

Từ thị trường gấu vàng hai mươi năm nhìn vào siêu thị trường bò ngày nay

Tất nhiên, niềm tin vào vàng cũng không phải lúc nào cũng vững chắc, từng có một khoảng thời gian niềm tin bị sụp đổ gọi là “hai mươi năm đã mất”.

Trong giai đoạn đầu phát triển tài chính hiện đại, tức là sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 70 của thế kỷ trước, cho đến đầu thế kỷ này giữa cuộc khủng hoảng bong bóng Internet ở Hoa Kỳ, trong hơn ba mươi năm, với những làn sóng cải cách kiến trúc thượng tầng đi kèm với toàn cầu hóa và dân chủ hóa, cùng với cuộc cách mạng công nghệ Internet và sự đổi mới tài chính của Phố Wall, con người đã tràn đầy niềm tin vào sự tiến bộ của nền văn minh nhân loại, vào hệ thống tài chính hiện đại. Họ đầy niềm tin vào kỷ luật nghiêm ngặt của hệ thống tài chính tiền tệ lúc bấy giờ, vào sự độc lập cao độ của Cục Dự trữ Liên bang, và thậm chí cả việc ngân sách tài chính có thể xuất hiện thặng dư với đồng đô la. Sự tích lũy niềm tin lâu dài chính là niềm tin. Sự hình thành niềm tin vào đồng đô la chính là sự sụp đổ của niềm tin vào vàng.

Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ, vàng đã trải qua một thời gian tăng giá nhanh chóng theo kiểu “cân bằng lại” hoặc “định giá lại” (từ 35 đô la tăng lên 850 đô la), và lại rơi vào “thị trường gấu” kéo dài nhất trong lịch sử, giảm từ 850 đô la xuống 252 đô la trong gần hai mươi năm, với mức giảm đạt 70%. Có thể nói, hai mươi năm này là thời điểm rực rỡ của Mỹ và đồng đô la, nhưng lại là “thời kỳ tăm tối nhất” của vàng.

Hôm nay, môi trường chính trị, kinh tế và tài chính của thế giới dường như hoàn toàn ngược lại với thời kỳ thị trường gấu vàng. Thời kỳ thị trường gấu vàng là thời kỳ toàn cầu hóa phát triển mạnh mẽ, khi quốc gia có nguồn tài nguyên lớn thứ ba là Nga và quốc gia có dân số lớn nhất là Trung Quốc gia nhập vào hệ thống kinh tế thương mại thế giới. Đây cũng là thời kỳ Cục Dự trữ Liên bang do các quan chức kỹ thuật như Volcker, Greenspan độc lập điều hành, tuân theo các quy tắc tiền tệ. Đây là thời kỳ kết thúc Chiến tranh Lạnh, khi các lý tưởng phổ quát như 'thế giới phẳng', 'làng toàn cầu' phát triển mạnh mẽ.

Hôm nay là thời đại mà chủ nghĩa chống toàn cầu hóa đang dậy sóng, cuộc chiến thương mại diễn ra sôi nổi, là thời đại của cuộc đấu tranh giữa các cường quốc và xung đột địa chính trị không ngừng, chủ nghĩa quốc gia và chủ nghĩa phân biệt chủng tộc đang trỗi dậy, là thời đại của sự quay trở lại mạnh mẽ của cánh hữu cực đoan, là thời đại mà Mỹ dẫn dắt các ngân hàng trung ương toàn cầu cạnh tranh “gõ bàn phím” in tiền, hệ thống quản trị tiền tệ quốc tế đang rơi vào hỗn loạn, là thời đại của sự bùng nổ lớn về tiền tệ và nợ nần.

Trong thời đại tranh chấp lớn lao như vậy, chúng ta phải suy nghĩ lại về vấn đề tài sản cơ bản hoặc neo cuối cùng của nhân loại. Bản chất của bong bóng đến từ niềm tin, bong bóng không thể biến mất vì niềm tin không thể biến mất. Khi niềm tin bị lung lay, chưa nói đến sự sụp đổ, thì ảnh hưởng đến hệ thống giá trị sẽ là chấn động lớn.

Thị trường bò vàng là sự phản ánh về cuộc khủng hoảng hiện đại của hệ thống tài chính tiền tệ ngày nay.

Nếu mọi người cảm thấy “sự lừa dối” của tiền tệ và tài chính hiện đại, thì làm thế nào để bảo vệ tài sản tài chính yếu ớt của mình. Đặc biệt là đối với các ngân hàng trung ương của các quốc gia quản lý hàng nghìn tỷ đô la, nếu họ thấy sự không an toàn của tài sản đô la, họ sẽ thực hiện các biện pháp chống lừa đảo nào để bảo vệ an ninh tài chính quốc gia? Một câu hỏi tinh tế như vậy đã nảy sinh: Trong bối cảnh hệ thống tiền tệ tài chính hiện đại của nhân loại phát triển vượt bậc, các công cụ và sản phẩm tài chính hiện đại mà các nhà tài chính tạo ra phong phú đến mức nào, tại sao một “tài sản cổ” từ sâu thẳm lịch sử hàng nghìn năm lại đột nhiên hồi sinh, và trong vài năm gần đây trở thành đối tượng mà chính phủ các nước (ngân hàng trung ương), các tổ chức tài chính, và các nhà đầu tư cá nhân đều điên cuồng mua sắm?

Siêu thị trường bò của vàng là một hiện tượng “hoàn lại tiền tệ”, “hoàn lại tài chính”. Tuy nhiên, trong một hệ thống mà tiền tệ hiện đại và các công cụ tài chính không thể cung cấp sự an tâm, ngoài việc tìm kiếm sự an ủi từ đức tin vào giá trị từ những sâu thẳm của lịch sử, các nhà đầu tư còn có lựa chọn nào khác?

“Sự gian lận” của tiền bạc và tài chính hiện đại, tất nhiên, chỉ là một trò đùa và một phép ẩn dụ. Chúng ta không được chống lại hiện đại, nhưng chúng ta cũng phải nhìn vào cuộc khủng hoảng của hiện đại một cách khách quan. Hiện đại vốn là một cuộc khủng hoảng bất ổn (ý tưởng trung tâm của chủ nghĩa Minsky), và lịch sử của hệ thống tài chính hiện đại là lịch sử của các cuộc khủng hoảng tài chính hiện đại bùng nổ định kỳ. Việc đánh thuế không kiểm soát tiền xu toàn cầu bằng tiền tệ bá quyền, sự khai thác quá mức của chủ nghĩa tư bản tài chính, lòng tham và điên rồ của công chúng, lý thuyết “thời gian này khác” của các học giả, và câu chuyện tuyệt vời về truyền thông tự làm cho tài chính hiện đại đầy những ảo tưởng “gian lận”. Vào thời điểm ngày càng có nhiều người lo lắng về sự gian lận của tiền và tài chính hiện đại, đặc biệt là các ngân hàng trung ương quản lý hàng nghìn tỷ đô tài sản quốc gia, thật dễ hiểu làm thế nào để tăng cường phân bổ vàng siêu chủ quyền, siêu văn minh, siêu lịch sử với niềm tin hàng ngàn năm. Thị trường siêu tăng vàng bên cạnh hành vi đầu tư này cũng có thể được xem là một chiến dịch “chống gian lận tài chính” tập thể của các nhà đầu tư toàn cầu.

Tất nhiên, những chuyển động tập thể như vậy cũng khó tránh khỏi trở nên điên cuồng, e rằng ngay cả những nhà đầu tư vàng cực đoan nhất cũng sẽ phải thán phục trước sự tăng lên liên tục của giá vàng trong những năm gần đây. Liệu điều này có nghĩa là một hành động chống bong bóng lại mang đến một bong bóng mới lớn hơn? Tôi không nghĩ như vậy, vì chỉ cần thế giới vẫn đang trong thời kỳ tranh giành lớn, cảm giác an toàn, niềm tin và sự neo giá trị cuối cùng mà vàng mang lại sẽ không bị lung lay, vàng vẫn là “giao ngay” chiến lược trong danh mục tài sản.