Ngân hàng Standard Chartered dự đoán mục tiêu bật lại của Bitcoin vào cuối năm là 150.000 USD, tín hiệu thị trường phức tạp.

Vào tháng 11 năm 2025, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Ngân hàng Standard Chartered, Geoff Kendrick, đã chỉ ra trong báo cáo gửi khách hàng rằng đợt giảm giá gần đây của Bitcoin đã vượt qua ngưỡng tâm lý 90,000 USD có thể đã kết thúc, và dự kiến sẽ có một đợt bật lại vào cuối năm. Dự đoán lạc quan này dựa trên nhiều chỉ báo on-chain đã chạm đáy tuyệt đối, bao gồm giá trị hiện tại mNAV của Strategy đã giảm xuống còn 1.0.

Tuy nhiên, thị trường đồng thời xuất hiện tín hiệu mâu thuẫn - chỉ số SuperTrend trên biểu đồ hàng tuần lần đầu tiên chuyển sang chế độ bán kể từ năm 2014, tín hiệu này trong lịch sử trung bình dẫn đến mức giảm 61%, gợi ý rằng sự biến động gần đây có thể tiếp tục. Tình huống đan xen giữa bên mua và bên bán này phản ánh rằng thị trường đang ở trong cuộc chiến giằng co giữa mô hình điều chỉnh lịch sử và kỳ vọng tăng giá từ các tổ chức.

Phân tích chỉ số trên chuỗi và tín hiệu kỹ thuật của Bitcoin

Thị trường Bitcoin hiện đang xuất hiện hiện tượng phân hóa chỉ báo hiếm thấy, gây khó khăn cho nhà đầu tư trong việc đánh giá hướng đi của thị trường. Một mặt, nhà phân tích on-chain Ali chỉ ra rằng biên lợi nhuận thực hiện của Bitcoin hiện là -16%, thấp hơn ngưỡng -12% liên quan đến Bật lại trong lịch sử, dữ liệu này thường báo hiệu rằng thị trường có thể gần đến đáy cục bộ. Mặt khác, chỉ báo SuperTrend, đã luôn chính xác trong việc đánh dấu sự chuyển biến xu hướng chính từ năm 2014, gần đây đã chuyển sang chế độ bán trên biểu đồ tuần, tín hiệu kỹ thuật này không thể bị xem nhẹ.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, tín hiệu bán SuperTrend trong quá khứ trung bình dẫn đến mức giảm 61%, áp dụng giá trị trung bình này vào cấu trúc thị trường hiện tại có thể cho thấy giá sẽ di chuyển về phía 40,000 USD. Tín hiệu mâu thuẫn này phản ánh chính xác bản chất của thị trường hiện tại - trong khi các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng lạc quan về triển vọng dài hạn của tài sản kỹ thuật số, thì các chỉ báo kỹ thuật vẫn cho thấy rủi ro ngắn hạn vẫn còn đáng kể. Các nhà đầu tư cần thận trọng điều hướng trong môi trường mâu thuẫn như vậy, vừa phải chú ý đến các yếu tố cơ bản dài hạn, vừa phải phòng ngừa rủi ro biến động ngắn hạn.

Môi trường thanh khoản vĩ mô của Bitcoin và chi phí cơ hội

Mặc dù kể từ cuối năm 2024, tổng cung tiền M2 toàn cầu đã tăng 7 nghìn tỷ USD, nhưng Bitcoin đã không tận dụng được làn sóng thanh khoản này. Phân tích của EndGame Macro chỉ ra rằng, mặc dù hồ thanh khoản toàn cầu vẫn ở mức cao lịch sử, nhưng phần lớn vốn đang bị hấp thụ bởi việc phát hành nợ chính phủ và các công cụ ngắn hạn cung cấp lợi suất 4-5%. Tình trạng này thực chất đã tạo ra một “thuế” đối với thanh khoản, làm tăng chi phí cơ hội của tài sản đầu cơ.

Trong một môi trường mà các sản phẩm thay thế rủi ro cung cấp lợi nhuận hữu hình, các tài sản đầu cơ như Bitcoin phải đối mặt với chi phí cơ hội cao hơn. Động lực này dẫn đến giao dịch dao động, khi các vị thế bán dồn dập tích lũy có thể gây ra sự bật lại đột ngột, trong khi những lo ngại vĩ mô có thể kích hoạt sự giảm giá bất ngờ. Điều này phản ánh một môi trường nhà đầu tư thận trọng hơn, với các nhà tham gia thị trường có xu hướng thực hiện triển khai quy mô lớn sau khi có xu hướng rõ ràng hình thành, thay vì tích cực xây dựng vị thế trong bối cảnh không chắc chắn.

So sánh tín hiệu mua bán trên thị trường Bitcoin

Tín hiệu tăng giá: thực hiện lỗ biên -16% (dưới ngưỡng -12%), Strategy mNAV đạt 1.0

Tín hiệu giảm: Tín hiệu bán SuperTrend trên biểu đồ tuần, mức giảm trung bình lịch sử 61%

Bối cảnh vĩ mô: Tính thanh khoản toàn cầu tăng 7 nghìn tỷ USD, chi phí cơ hội 4-5%

Mục tiêu giá: Standard Chartered lạc quan về sự bật lại vào cuối năm, phân tích kỹ thuật cho thấy có thể giảm xuống 40,000 USD.

Quan điểm của tổ chức và sự phân kỳ của thị trường

Dự đoán phục hồi vào cuối năm của Ngân hàng Standard Chartered dựa trên giả định rằng động lực bán đã cạn kiệt, nhưng rủi ro tiềm ẩn vẫn tồn tại, bao gồm khả năng điều chỉnh thêm hoặc biến động thị trường do chính sách gây ra. Các nhà bình luận lạc quan cho rằng giá Bitcoin hiện tại phản ánh tình trạng bị định giá thấp, ngụ ý rằng trong bối cảnh mở rộng tiền tệ liên tục, tiền điện tử có thể đạt 150,000 USD. Trong khi đó, những người hoài nghi chỉ ra rằng mối tương quan giữa thanh khoản và giá Bitcoin không còn trực tiếp, chỉ ra sức mạnh thị trường cạnh tranh và sự chuyển hướng do quy định sang tài sản an toàn hơn.

Chủ tịch BitMine Tom Lee đã đưa ra một quan điểm thú vị: nếu giá Bitcoin có thể đạt mức cao lịch sử trong năm nay, điều đó sẽ chứng minh rằng lý thuyết chu kỳ bốn năm không còn hiệu lực. Quan điểm này thách thức câu chuyện chu kỳ vốn có của thị trường Bitcoin, ngụ ý rằng trong một môi trường mới với mức độ chấp nhận của các tổ chức tăng cao và sự rõ ràng trong quản lý được nâng cao, các mô hình lịch sử có thể không còn phù hợp. Cuộc chiến câu chuyện cơ bản này đang hình thành kỳ vọng của thị trường và cũng giải thích tại sao cả hai bên, bò và gấu, đều có thể tìm thấy lý do ủng hộ lập trường của mình ở mức giá hiện tại.

Chiến lược đầu tư Bitcoin và quản lý rủi ro

Trong môi trường thị trường hiện tại, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động liên tục, vì việc thanh lý các vị thế đòn bẩy và điều chỉnh vị thế vĩ mô vẫn đang tiếp tục. Các chỉ số on-chain, bao gồm biên lợi nhuận thua lỗ thực hiện và tín hiệu SuperTrend, có thể vẫn là các chỉ báo quan trọng để vào và ra. Quản lý rủi ro nên trở thành ưu tiên hàng đầu, đặc biệt là trong trường hợp các chỉ số đưa ra tín hiệu mâu thuẫn.

Từ góc độ phân bổ tài sản, nhà đầu tư có thể xem xét chiến lược xây dựng vị thế theo từng đợt, thay vì đầu tư một lần, như vậy vừa có thể thu lợi trong đợt bật lại tiềm năng, vừa có thể kiểm soát rủi ro giảm. Đồng thời, việc theo dõi sự thay đổi của mối tương quan giữa Bitcoin và tài sản truyền thống là vô cùng quan trọng - nếu Bitcoin có thể xác lập lại vị thế của mình như một loại tài sản độc lập, nó sẽ phát huy giá trị lớn hơn trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư. Thông tin từ vị thế trên thị trường quyền chọn cũng cung cấp thông tin có giá trị, khi nhu cầu bảo vệ giảm giá ở mức 85,000 đô la và 80,000 đô la gia tăng mạnh, phản ánh khu vực lo ngại của các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Tình trạng độ sâu thị trường Bitcoin và tính thanh khoản

Sự sụp đổ thị trường vào tháng 10 đã xóa bỏ khoảng 19 tỷ đô la vị thế đòn bẩy, gây ra ảnh hưởng lâu dài đến tính thanh khoản của thị trường. Dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch trong khoảng 1% giá trị trung bình của Bitcoin đã giảm đáng kể kể từ khi sụp đổ vào ngày 10 tháng 10, các nhà tạo lập thị trường trở nên thận trọng hơn trong việc cung cấp tính thanh khoản. Sự giảm sút thanh khoản này làm cho thị trường dễ dàng xảy ra biến động lớn hơn, vì ảnh hưởng của các đơn hàng lớn đến giá cả trở nên rõ ràng hơn.

Sự suy giảm độ sâu của thị trường không chỉ ảnh hưởng đến việc xác định giá ngắn hạn mà còn có thể làm chậm tiến trình vào cuộc của các quỹ tổ chức. Các nhà đầu tư lớn thường ưa chuộng những thị trường có tính thanh khoản cao để đảm bảo có thể thiết lập và đóng các vị thế mà không ảnh hưởng đến giá. Nếu tình trạng thanh khoản hiện tại tiếp tục kéo dài, điều này có thể hạn chế biên độ và tốc độ tăng của Bitcoin, ngay cả khi các yếu tố cơ bản chuyển sang tích cực. Sự rõ ràng trong quy định và cải thiện cơ sở hạ tầng tổ chức là chìa khóa để phục hồi độ sâu của thị trường, những yếu tố này đáng được các nhà đầu tư dài hạn quan tâm hơn là những biến động giá ngắn hạn.

So sánh lịch sử và định vị chu kỳ

So sánh tình trạng thị trường hiện tại với các chu kỳ lịch sử, có thể phát hiện ra một số mô hình thú vị. Từ góc độ thời gian, Bitcoin thường trải qua giai đoạn tích lũy 12-18 tháng sau khi đạt đỉnh cao của chu kỳ trước, sau đó bắt đầu một xu hướng tăng mới. Nếu mô hình này đúng, thì sự điều chỉnh hiện tại có thể đặt nền tảng cho sự tăng giá tiềm năng vào năm 2026.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, Bitcoin cần giữ vững khu vực hỗ trợ quan trọng từ 85,000 đến 90,000 USD để duy trì cấu trúc tăng giá dài hạn. Nếu mất khu vực này, có thể mở ra cánh cửa giảm xuống 70,000 USD hoặc thậm chí thấp hơn. Tuy nhiên, khác với các chu kỳ trước, lần điều chỉnh này xảy ra sau khi ETF giao ngay được phê duyệt và cơ sở hạ tầng của các tổ chức được cải thiện đáng kể, điều này cung cấp cho thị trường sức mạnh hỗ trợ chưa từng có trong lịch sử. Sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống có thể thay đổi động lực thị trường của Bitcoin, khiến cho khung phân tích dựa hoàn toàn vào mô hình lịch sử cần phải điều chỉnh.

Khi các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered viết báo cáo tăng giá tại London, các chỉ số on-chain lại đang phát ra tín hiệu cảnh báo - thị trường Bitcoin đang rơi vào một cuộc khủng hoảng danh tính điển hình: liệu có nên theo con đường thể chế hóa để tiến bộ ổn định, hay trở về với bản chất của tài sản kỹ thuật số có độ biến động cao? Câu trả lời có thể nằm ở giữa hai lựa chọn: từ từ tìm ra điểm cân bằng mới trong sự đan xen giữa dòng chảy thanh khoản vĩ mô và các đổi mới công nghệ. Một khi sự cân bằng này được thiết lập, nó sẽ định nghĩa chương tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.

FAQ

Dự đoán giá Bitcoin vào cuối năm của ngân hàng Standard Chartered là gì?

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng đợt bán tháo Bitcoin gần đây có thể đã kết thúc, và sẽ có sự bật lại trước cuối năm, dự đoán này dựa trên nhiều chỉ số on-chain đã chạm đến điểm thấp tuyệt đối.

Các tín hiệu kỹ thuật quan trọng nào hiện có trên thị trường?

Bitcoin đạt được biên độ lỗ là -16%, thấp hơn ngưỡng bật lại lịch sử, nhưng tín hiệu bán hàng tuần SuperTrend cho thấy có thể giảm thêm, những tín hiệu mâu thuẫn này khiến hướng đi của thị trường không rõ ràng.

Môi trường vĩ mô ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?

Mặc dù tính thanh khoản toàn cầu tăng 70.000 tỷ USD, nhưng các tài sản như trái phiếu chính phủ cung cấp lợi suất không rủi ro 4-5%, đã làm tăng chi phí cơ hội của các tài sản đầu cơ như Bitcoin, dẫn đến việc phân bổ lại nguồn vốn.

Nhà đầu tư nên làm gì để ứng phó với tình hình thị trường hiện tại?

Khuyến nghị chú ý đến sự thay đổi của các chỉ số on-chain, áp dụng chiến lược xây dựng kho theo từng đợt, quản lý rủi ro một cách nghiêm ngặt, và chuẩn bị cho sự biến động liên tục, đồng thời theo dõi chặt chẽ tình trạng thanh khoản và tín hiệu chính sách.

Câu chuyện dài hạn của Bitcoin có thay đổi không?

Câu chuyện dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng ngắn hạn đang đối mặt với những thách thức, sự tham gia của các tổ chức gia tăng và sự rõ ràng trong quy định có thể thay đổi động lực thị trường Bitcoin, khiến mô hình chu kỳ lịch sử cần được đánh giá lại.