Nhà nghiên cứu độc lập: Nvidia có thể trở thành kế hoạch Ponzi AI 6100 tỷ USD? Dòng tiền thông minh đã rời bỏ.

Tin tức từ BlockBeats, ngày 21 tháng 11, nhà nghiên cứu độc lập thị trường tài chính Shanaka Anslem Perera đã viết rằng, hôm qua, một biến động chưa từng có đã xảy ra. Giá cổ phiếu Nvidia đã tăng vọt 5% sau khi công bố báo cáo tài chính, nhưng đã giảm xuống vùng âm trong vòng 18 giờ. Thuật toán của Phố Wall đã phát hiện ra những bất thường mà con người không nhận ra: dữ liệu trên sổ sách có mâu thuẫn nghiêm trọng. Cụ thể phát hiện như sau:

Khoản phải thu của Nvidia tăng 89% trong một năm lên 33,4 tỷ USD, chu kỳ thanh toán kéo dài từ 46 ngày lên 53 ngày, trong khi hàng tồn kho chip tăng vọt 32% lên 19,8 tỷ USD. Lợi nhuận 19,3 tỷ USD chỉ chuyển đổi thành 14,5 tỷ USD dòng tiền, tỷ lệ chuyển đổi 75%, thấp hơn nhiều so với mức 95% của các đối thủ, chênh lệch 4,8 tỷ USD đã đạt mức độ khủng hoảng.

AI sinh thái quỹ đóng vòng đã được phơi bày: Nvidia đầu tư 2 tỷ USD vào xAI, xAI vay 12.5 tỷ USD để mua chip Nvidia; Microsoft đầu tư 13 tỷ USD vào OpenAI, OpenAI cam kết mua 50 tỷ USD Azure, Microsoft lại chi 100 tỷ USD đặt hàng từ Nvidia; Oracle cấp cho OpenAI 300 tỷ USD hạn mức đám mây, OpenAI lại mua chip Nvidia cho Oracle. Cùng một khoản tiền được ghi nhận nhiều lần vào doanh thu, nhưng tiền mặt chưa bao giờ thực sự được đưa vào.

Tiền thông minh đã rút lui: Peter Thiel đã bán 100 triệu USD cổ phiếu Nvidia vào ngày 9 tháng 11, SoftBank đã thanh lý 58 tỷ USD cổ phần vào ngày 11 tháng 11, Michael Burry đã mua quyền chọn bán Nvidia 140 USD cho tháng 3 năm 2026.

Bitcoin giảm từ 126.000 đô la xuống 86.000 đô la, các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu Nvidia giảm thêm 40%, sẽ kích hoạt 23 tỷ đô la Bitcoin bị thanh lý cưỡng chế, thị trường tiền điện tử sẽ bị sụp đổ.

Thời gian đã được xác định: Báo cáo tài chính tháng 2 năm 2026 tiết lộ nợ xấu, tháng 3 hạ bậc tín dụng, tháng 4 lần đầu tiên điều chỉnh tài chính. Giá trị hợp lý của Nvidia là 71 USD, hiện tại là 186 USD, đánh giá quá cao 162%. Thời gian đếm ngược sụp đổ bong bóng AI 90 ngày đã bắt đầu.

Tổng thể, Perera có thái độ thận trọng đối với sự can thiệp của ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị và rủi ro tập trung công nghệ. Ông đề xuất các nhà đầu tư nên chuyển sang các tài sản được điều khiển bởi “nhiệt động lực học và lý thuyết trò chơi” thay vì phụ thuộc vào ngân hàng trung ương theo phong cách hoài cổ.