Sau Salvador hủy bỏ vị trí pháp định của Bitcoin, giờ đây tình hình ra sao?

Vào tháng 1 năm 2025, Quốc hội El Salvador đã thông qua dự luật mới nhằm bãi bỏ vị trí pháp định bắt buộc của Bitcoin như là đồng tiền hợp pháp, kết thúc cuộc thử nghiệm tài chính gây chấn động toàn cầu này. Tính đến tháng 9 năm 2025, quốc gia này vẫn nắm giữ khoảng 6313 Bitcoin, trị giá 7.01 tỷ USD, nhưng không còn hiệu lực bắt buộc của đồng tiền hợp pháp nữa. Đồng thời, quốc gia này đã mua vào lần đầu tiên kể từ năm 1990 khoảng 50 triệu USD vàng để phòng hộ rủi ro biến động của tiền mã hóa.

Về mặt kinh tế: IMF vay đổi lấy nhượng bộ chính sách

(Nguồn: Arkham)

Trước đây, biến động cao của Bitcoin không đem lại sự thịnh vượng kinh tế như mong đợi cho El Salvador, ngược lại còn khiến tài chính quốc gia gặp bất ổn, và bị các tổ chức tài chính quốc tế đặt vấn đề. Để vay được 14 tỷ USD từ IMF nhằm giảm bớt áp lực nợ, quốc gia này đã cuối cùng nhượng bộ và sửa đổi Luật Bitcoin. Khoản vay này cực kỳ quan trọng đối với El Salvador đang mắc nợ nần chồng chất, trong khi các tổ chức tài chính quốc tế lâu nay vẫn giữ thái độ thận trọng với thử nghiệm Bitcoin như là đồng tiền hợp pháp.

Sau khi khoản vay được giải ngân, tình hình tài chính của El Salvador đã phần nào được cải thiện, đồng thời bắt đầu điều chỉnh chiến lược dự trữ tài sản. Năm 2025, quốc gia này lần đầu mua vào gần 50 triệu USD vàng kể từ năm 1990 để phòng hộ biến động của tiền mã hóa, nhằm ổn định bảng cân đối tài chính, đồng thời trấn an các đối tác quốc tế. Hành động này mang ý nghĩa biểu tượng, cho thấy El Salvador đang quay trở lại chiến lược phân bổ tài sản ổn định của hệ thống tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, vấn đề nợ quốc tế của họ vẫn chưa được giải quyết triệt để, tài sản liên quan đến Bitcoin chiếm chưa đến 2% GDP, hiệu quả trong việc cải thiện thâm hụt ngân sách còn rất hạn chế. Thông tin này cho thấy một thực tế tàn nhẫn: Dù thử nghiệm Bitcoin đã thu hút sự chú ý toàn cầu, tác động thực tế của nó đối với nền kinh tế tổng thể của El Salvador còn thấp hơn nhiều so với mong đợi. Nền kinh tế của quốc gia này vẫn đối diện với các thách thức cấu trúc như tỷ lệ thất nghiệp cao, đói nghèo, và sự phụ thuộc nặng nề vào nguồn thu từ chuyển tiền.

Các số liệu then chốt về điều chỉnh kinh tế của El Salvador

Vay IMF: 14 tỷ USD để giảm áp lực nợ

Mua vàng: 50 triệu USD, lần đầu sau 35 năm

Kho Bitcoin: 6313 BTC (trị giá 7.01 tỷ USD)

Tỷ lệ GDP: tài sản liên quan đến Bitcoin chưa đến 2%

Chuyển hướng chiến lược Bitcoin: từ tiền pháp định sang công cụ thanh toán tự nguyện

Quốc gia này chưa hoàn toàn từ bỏ Bitcoin, tính đến tháng 9 năm 2025, chính phủ vẫn nắm giữ khoảng 6313 Bitcoin trị giá khoảng 7.01 tỷ USD, Tổng thống Bukele cũng nhiều lần phát biểu sẽ tiếp tục mua Bitcoin. Điều này cho thấy, dù vị trí pháp lý đã thay đổi, chính phủ El Salvador vẫn duy trì niềm tin dài hạn vào giá trị của Bitcoin. Tổng thống Bukele thường xuyên thể hiện các khoản nắm giữ Bitcoin của chính phủ trên mạng xã hội, chứng tỏ niềm tin cá nhân của ông vào tiền mã hóa chưa bao giờ lung lay.

Trong cộng đồng, thành phố Berlin có hàng trăm doanh nghiệp chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin, các khu vực như Bitcoin Beach vẫn là điểm tập trung sử dụng tiền mã hóa, cùng với các tổ chức giáo dục đã đưa tài liệu về Bitcoin lan rộng ra hơn 40 quốc gia trên toàn cầu. Những khu vực này hình thành một hệ sinh thái tiền mã hóa đặc thù, thu hút một số người yêu thích tiền mã hóa và dân du mục kỹ thuật số đến trải nghiệm. Bitcoin Beach đã trở thành một trong những địa điểm hành hương của cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu, thể hiện mô hình kinh tế mã hóa tự phát tại cơ sở.

Tuy nhiên, Bitcoin không còn có hiệu lực bắt buộc như là đồng tiền hợp pháp nữa, các doanh nghiệp có thể tự quyết định có chấp nhận hay không, cũng không thể dùng để nộp thuế hay thanh toán nợ công, chỉ còn tồn tại như một công cụ thanh toán tự nguyện tương tự thẻ tín dụng và ví kỹ thuật số thông thường. Việc định vị này có nghĩa là Bitcoin từ một cuộc cách mạng tài chính bắt buộc tại El Salvador đã trở lại thành một lựa chọn thanh toán tự do trên thị trường. Các doanh nghiệp không còn bắt buộc phải chấp nhận Bitcoin nữa, mà tự quyết dựa trên tính toán kinh doanh.

Việc điều chỉnh chính sách thực chất phản ánh một bài học rộng hơn: Trong bối cảnh hạ tầng chưa phát triển đầy đủ, trình độ tài chính thấp và xã hội chưa đồng thuận, việc áp dụng chính sách tiền tệ cứng nhắc theo kiểu từ trên xuống thường gặp phải phản kháng. Kinh nghiệm của El Salvador cung cấp một ví dụ quý giá cho các quốc gia khác đang xem xét áp dụng tiền mã hóa.

Về mặt dân sinh và xã hội: người dân quay trở lại đô la để lấy lại cảm giác an toàn

Khi Bitcoin còn là đồng tiền hợp pháp, đã có tới 71% người dân phản đối, và quá trình quảng bá còn gặp khó khăn do các vấn đề như rào cản sử dụng, biến động giá. Tỷ lệ phản đối cao này phản ánh rõ ràng khoảng cách lớn giữa chính sách và ý kiến cộng đồng. Nhiều người dân thiếu điện thoại thông minh hoặc kết nối internet, không thể sử dụng ví kỹ thuật số hiệu quả, trong khi biến động giá Bitcoin quá lớn khiến những người có thu nhập cố định cảm thấy bất an.

Sau khi điều chỉnh chính sách, phần lớn người dân đã quay trở lại hệ thống giao dịch quen thuộc bằng đô la, không còn phải lo lắng về biến động giá Bitcoin ảnh hưởng đến giao dịch và tài sản. Đối với phần lớn dân cư El Salvador, đô la đã là đồng tiền chính trong hơn 20 năm (El Salvador đã chính thức dollar hóa từ năm 2001), tính ổn định và khả năng dự đoán của đô la vượt xa Bitcoin. Việc quay trở lại giao dịch bằng đô la đã giúp hoạt động kinh tế hàng ngày trở lại trạng thái ổn định.

Cũng có người cho biết, hiện nay El Salvador đã cải thiện an ninh công cộng, người dân dần lấy lại cảm giác thoải mái và an toàn, điều này cũng giúp các hoạt động tự do hàng ngày trở nên phổ biến hơn. Cải thiện an ninh này chủ yếu nhờ các chính sách cứng rắn của chính phủ Bukele, chứ không phải do chính sách Bitcoin. Tuy nhiên, với người dân bình thường, phần lớn số tiền kỹ thuật số mà chính phủ từng tặng trong chiến dịch quảng bá Bitcoin đều được chuyển đổi trực tiếp thành tiền mặt, thử nghiệm tài chính này chưa đem lại cải thiện thực chất cho thu nhập của đa số.

Thực tế này làm rõ vấn đề cốt lõi của thử nghiệm Bitcoin: nó chủ yếu là một quyết định chính trị từ trên xuống, chứ không dựa trên nhu cầu thực tế của cộng đồng. Đối với người dân có thu nhập trung bình thấp, cần mua sắm ổn định, tính chất đầu cơ của Bitcoin rõ ràng vượt xa giá trị thực dụng của nó.

Ngành công nghiệp và quy hoạch: Đa dạng hóa chuyển đổi và các dự án đặc trưng của Bitcoin song hành

El Salvador đang nỗ lực thoát khỏi phụ thuộc đơn thuần, vừa mua vàng để tối ưu hóa cấu trúc tài sản, vừa thúc đẩy đa dạng hóa ngành nghề. Chính phủ không chỉ dự định mua chip để xây dựng năng lực trí tuệ nhân tạo nội địa, mà còn thúc đẩy cải tạo 500 lớp học để dạy về Bitcoin và tài chính. Chiến lược đa dạng này cho thấy chính phủ đang tìm kiếm các điểm tăng trưởng kinh tế ngoài thử nghiệm Bitcoin.

Song song đó, nông nghiệp nâng cao sản lượng bò địa phương cũng thu hút các doanh nghiệp như Steak 'n Shake đưa vào thị trường Mỹ Latin. Các khoản đầu tư vào các ngành truyền thống này có thể tạo ra nhiều việc làm và giá trị kinh tế hơn so với đầu cơ Bitcoin. Ngoài ra, quốc gia này vẫn cố gắng thu hút đầu tư từ các dự án đặc thù liên quan đến Bitcoin, như quy hoạch thành phố Bitcoin, phát hành trái phiếu núi lửa, và dự định thu hút nhà đầu tư tiền mã hóa bằng chính sách thị thực Bitcoin.

Dự án thành phố Bitcoin dự kiến xây dựng một khu kinh tế đặc biệt hoàn toàn vận hành bằng Bitcoin, sử dụng năng lượng địa nhiệt để khai thác Bitcoin và phát hành trái phiếu núi lửa để huy động vốn hạ tầng. Mặc dù các kế hoạch này còn chậm tiến độ, nhưng thể hiện nỗ lực của El Salvador trong việc khai thác giá trị còn lại của Bitcoin trong khung pháp lý hợp chuẩn, chuyển đổi từ chính sách tiền tệ bắt buộc sang công cụ thu hút đầu tư đặc thù.