Cổ phiếu MicroStrategy giảm xuống $185 giữa sự điều chỉnh của Bitcoin

Cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) đã giảm xuống $185 , phản ánh một sự sụt giảm mạnh cùng với việc giá Bitcoin giảm xuống $91,700 từ mức cao trên $110,000. Cổ phiếu của công ty, vốn đã theo sát Bitcoin trong quá khứ, hiện đang giao dịch dưới giá trị của các khoản nắm giữ crypto lớn của nó, làm nổi bật sự biến động vốn có trong chiến lược kho bạc của nó.

Giữ và Hiệu suất Q3: Lợi nhuận Bitcoin 2.8 tỷ $

MicroStrategy giữ 649,870 BTC, được mua với giá trung bình $66,385 mỗi coin, với tổng chi phí khoảng $43.2 tỷ. Tại giá hiện tại, kho này có giá trị khoảng $59.6 tỷ — một mức tăng chưa thực hiện 38%. Thu nhập quý 3 năm 2025 của công ty báo cáo $2.8 tỷ lợi nhuận ròng chủ yếu do sự tăng giá của Bitcoin, cùng với một chỉ số “lợi suất BTC” 26% tính đến sự tăng trưởng tài sản nắm giữ và hiệu suất cổ phiếu.

Công ty đã thêm 116,555 BTC vào năm 2025 thông qua việc huy động vốn nợ và vốn cổ phần, nhưng sự tương quan của cổ phiếu với các chuyển động của Bitcoin vẫn là một con dao hai lưỡi. Khi BTC giảm 17% so với các mức cao gần đây, cổ phiếu MSTR cũng theo sau, thả 15% trong tuần qua.

• BTC Holdings: 649,870 (chi phí $43.2B; giá trị $59.6B).
• Thu nhập ròng Q3: 2.8B$ từ lợi nhuận Bitcoin.
• Thêm vào năm 2025: 116,555 BTC.

Những chỉ trích về 'BTC Yield' và rủi ro nợ

Phép tính “lợi suất BTC” của MicroStrategy, kết hợp giữa sự tăng giá tài sản và lợi nhuận cổ phiếu, đã thu hút sự chú ý. Các nhà phê bình cho rằng nó phóng đại hiệu suất bằng cách đưa vào các khoản lãi chưa thực hiện và bỏ qua rủi ro đòn bẩy từ khoản nợ chuyển đổi trị giá 4.3 tỷ đô la của công ty. Nghĩa vụ lãi hàng năm tổng cộng $689 triệu, được tài trợ bởi dòng tiền nhưng dễ bị tổn thương trước sự suy giảm kéo dài của Bitcoin.

Trên X, những người bán khống nhấn mạnh sự pha loãng từ việc phát hành cổ phiếu để tài trợ cho việc mua BTC, cảnh báo rằng một đợt giảm 50% BTC có thể buộc phải bán hoặc phát hành vốn. Tuy nhiên, những người đầu cơ thấy sự điều chỉnh này là một cơ hội mua vào, với một số người đã thêm vị thế ở mức $185, đặt cược vào sự phục hồi lịch sử của Bitcoin.

• Nợ phải trả: 4,3 tỷ đô la chuyển đổi; $689M lãi suất hàng năm.
• X Sentiment: 55% bi quan về sự pha loãng; 45% lạc quan về sự tương quan với BTC.
• Phê bình: 'BTC yield' bỏ qua rủi ro đòn bẩy.

Bối cảnh thị trường: Sự giảm 17% của Bitcoin từ đỉnh cao

Sự giảm giá của Bitcoin xuống còn 91,700 USD theo sau một đợt giảm 17% từ mức trên 110,000 USD, giữa lúc có 1.1 tỷ USD bị thanh lý và dòng chảy ETF 2.57 tỷ USD trong tháng 11—tồi tệ nhất kể từ tháng 2. Cổ phiếu của MicroStrategy, đã tăng 150% tính từ đầu năm trước khi giảm, hiện giao dịch với mức premium 68% so với NAV Bitcoin của nó, giảm từ mức đỉnh 120%.

Các nhà phân tích như những người tại Benchmark duy trì đánh giá Mua với mục tiêu $400 , trích dẫn sự kiên cường của kho bạc, nhưng cảnh báo về sự biến động trong ngắn hạn nếu BTC kiểm tra $80,000.

Dự đoán cổ phiếu MicroStrategy năm 2025: $250-$300 Tổng hợp

Dự đoán cổ phiếu MicroStrategy cho năm 2025 nhắm đến $250-$300, với mức tăng 35-62% từ $185. Changelly $220-$250; CoinDCX $280. Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng: sự phục hồi của BTC; rủi ro giảm: áp lực nợ kiểm tra $150 hỗ trợ.

Tóm lại, việc giảm giá cổ phiếu MicroStrategy xuống $185 trong bối cảnh Bitcoin điều chỉnh về $91,700 đã thử nghiệm chiến lược kho bạc của nó, nhưng $2.8B lợi nhuận Q3 và 26% lợi suất BTC báo hiệu sự kiên cường của $250-$300 2025.