Ethereum tăng 3.4% khi các cá mập tích trữ báo hiệu khả năng thay đổi cấu trúc

Ethereum đã tăng khoảng 3,4% trong 24 giờ qua, mở rộng tín hiệu phục hồi lần đầu xuất hiện trên biểu đồ kỹ thuật hôm qua. Trong khi động thái này có thể chỉ là một sự bật trở lại bình thường sau một đợt giảm mạnh, dữ liệu on-chain sâu hơn cho thấy có thể đang diễn ra điều gì đó quan trọng hơn phía sau bề mặt.

Trong khoảng từ ngày 27 tháng 1 đến ngày 6 tháng 2, Ethereum giảm khoảng 43%, gây ra các khoản thanh lý hàng loạt trên các thị trường hợp đồng tương lai có đòn bẩy. Trong cùng khoảng thời gian đó, tổng lãi mở giảm từ 15,9 tỷ USD xuống còn khoảng 8,73 tỷ USD, tương đương với sự sụt giảm 7,17 tỷ USD trong các vị thế có đòn bẩy. Sự giảm này xác nhận một đợt xả đòn bẩy lớn, quá trình buộc các nhà giao dịch quá mức tiếp xúc thoát ra trong các đợt giảm giá nhanh. Thông thường, điều này loại bỏ các khoản đầu cơ thặng dư và thiết lập lại vị thế thị trường.

Tuy nhiên, trong khi đòn bẩy bị xóa sạch và tâm lý sợ hãi chiếm ưu thế, các nhà nắm giữ lớn lại âm thầm tích trữ.

Các cá mập thêm gần 9 triệu ETH trong đợt sụt giảm

Dữ liệu on-chain cho thấy các nhà nắm giữ lớn Ethereum đã tăng tổng số dư từ 104,48 triệu ETH vào ngày 27 tháng 1 lên 113,39 triệu ETH sau đợt sụt giảm. Điều này tương đương với việc tích lũy ròng 8,91 triệu ETH trong một trong những đợt giảm mạnh gần đây nhất. Với mức giá trung bình ước tính khoảng 2.100 USD trong giai đoạn này, các khoản mua vào trị giá khoảng 18,7 tỷ USD.

Thay vì bán hoảng loạn khi thị trường yếu, các cá mập dường như đã hấp thụ nguồn cung do các khoản thanh lý bắt buộc tạo ra. Hành vi này thường phản ánh các chiến lược vị thế dài hạn hơn là đầu cơ ngắn hạn. Trong lịch sử, việc các cá mập tích trữ mạnh trong các đợt sụp đổ đòn bẩy thường đi kèm với các điểm chuyển đổi lớn của thị trường.

Quan trọng là, hành vi của cá mập không đủ để xác nhận một đáy cấu trúc. Các nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn cũng cần phải đồng thuận để hình thành một luận điểm mạnh hơn.

Các nhà nắm giữ dài hạn tiếp tục tích trữ khi dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch vẫn âm

Vào đầu tháng 2, các nhà nắm giữ dài hạn Ethereum tỏ ra do dự. Chỉ số Thay đổi Vị thế Ròng của các nhà HODLer vẫn âm trong phần lớn tháng, cho thấy ngay cả các nhà đầu tư có kinh nghiệm cũng giảm tiếp xúc trong đợt giảm. Sợ hãi dường như đã vượt qua niềm tin vào thời điểm đó.

Xu hướng này đã thay đổi. Vào ngày 21 tháng 2, các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu tích trữ trở lại, thêm 9.454 ETH trong một ngày và đến ngày 24 tháng 2, tổng cộng đã tích lũy thêm. Hoạt động mua vào này cho thấy niềm tin đang trở lại trong số các nhà đầu tư kiên nhẫn hơn và việc tích trữ không còn chỉ giới hạn ở các cá mập nữa.

Dữ liệu dòng chảy của sàn giao dịch củng cố câu chuyện này. Trong suốt đợt sụt giảm, dòng chảy ròng của sàn vẫn âm, nghĩa là nhiều ETH hơn rời khỏi các sàn giao dịch so với vào. Các đồng coin chuyển khỏi sàn thường cho thấy nhà đầu tư chuyển tài sản vào ví riêng thay vì chuẩn bị bán ra. Vào ngày 23 tháng 2, dòng chảy ra khỏi sàn đạt 227.300 ETH trước khi giảm xuống còn 109.631 ETH vào ngày hôm sau. Mặc dù tốc độ chậm lại, xu hướng chung vẫn phản ánh việc tích trữ ròng hơn là phân phối.

Cùng lúc đó, các nhà nắm giữ ngắn hạn dường như đang rút khỏi thị trường. Tỷ lệ cung Ethereum nắm giữ trong vòng chưa đầy một tuần giảm từ 3,2% đầu tháng 2 xuống còn 2,1% hiện tại. Sự giảm này cho thấy các nhà giao dịch đầu cơ đã bị xóa bỏ, giảm áp lực bán ngắn hạn và có thể củng cố nền tảng cho một sự phục hồi bền vững hơn.

Ethereum kiểm tra vùng đảo chiều quan trọng sau Divergence tăng giá

Cấu trúc giá hiện bắt đầu phản ánh các tín hiệu tích trữ này. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đã hình thành một divergence tăng giá: từ ngày 21 tháng 11 đến ngày 24 tháng 2, Ethereum ghi nhận mức thấp hơn về giá trong khi RSI tạo thành mức thấp cao hơn. Mẫu hình này thường báo hiệu sự yếu đi của đà bán trước khi giá thực sự phục hồi.

Một divergence tương tự đã xuất hiện vào ngày 19 tháng 2 nhưng không dẫn đến một đợt tăng bền vững, có thể do sự tham gia yếu hơn của các nhà nắm giữ dài hạn vào thời điểm đó. Cấu hình hiện tại khác biệt vì cá mập, các nhà nắm giữ dài hạn và dòng chảy của sàn đều đang đồng thuận, làm tăng khả năng một đợt phục hồi mạnh hơn.

Ethereum hiện đang kiểm tra một vùng phục hồi quan trọng. Mức kháng cự đầu tiên nằm gần 1.990 USD. Phá vỡ mức này có thể mở đường hướng tới 2.050 USD, trong khi vượt qua 2.240 USD sẽ báo hiệu một sự phục hồi rộng hơn và có thể xác nhận rằng đã hình thành đáy cấu trúc. Động thái này sẽ tương đương với mức tăng khoảng 20% so với mức hiện tại.

Tuy nhiên, rủi ro giảm vẫn còn. Nếu Ethereum giảm xuống dưới 1.740 USD trước khi thiết lập các mức cao hơn, luận điểm về đáy cấu trúc sẽ bị yếu đi đáng kể. Kịch bản này cho thấy cá mập có thể đã tích trữ gần mức thấp cục bộ trong khi xu hướng giảm chung vẫn còn nguyên vẹn.

Hiện tại, dữ liệu cho thấy một sự phối hợp hiếm hoi: gần 9 triệu ETH tích trữ trong đợt sụp đổ đòn bẩy trị giá 7 tỷ USD, các nhà nắm giữ dài hạn bắt đầu tích trữ trở lại, dòng chảy ra khỏi sàn vẫn liên tục, và các nhà đầu cơ rút khỏi thị trường. Chuyển động quyết định tiếp theo của Ethereum sẽ xác định liệu sự hội tụ này có đánh dấu sự bắt đầu của một quá trình phục hồi cấu trúc bền vững hay chỉ là một đợt tạm dừng trong một chu kỳ giảm giá lớn hơn.