Một ý tưởng mà tôi đã suy nghĩ trong nhiều năm — “Hiệu ứng đám đông” có thể đã bị thổi phồng quá mức.

Chúng ta luôn nói rằng các nhà giao dịch theo đuổi đám đông, nhà đầu tư cá nhân mù quáng, thị trường phi lý, như thể tất cả đều là những con kiến trên cùng một sợi dây. Nhưng thực tế thì sao? Nhìn kỹ dữ liệu giao dịch và hành vi trên chuỗi, lý do quyết định của mọi người thực ra rất đa dạng. Có người dựa trên phân tích kỹ thuật, có người dựa trên cơ bản, có người chỉ đơn thuần quản lý vốn, còn có người thì tâm lý đánh bạc. Những cách quyết định khác nhau này gặp nhau, trông có vẻ như hành động tập thể, nhưng thực ra là mỗi người tự làm theo ý mình.

Giống như thị trường tiền mã hóa, có những cá mập đang tích trữ, có người đang thực hiện arbitrage, có người đang cắt lỗ — về mặt bề ngoài đều đang mua hoặc bán, nhưng động lực hoàn toàn khác nhau. Nếu chỉ có “tâm lý đám đông”, thị trường sẽ không phức tạp như vậy, giá cũng sẽ không khó dự đoán đến vậy.

Vì vậy, thay vì mê tín vào “hiệu ứng đám đông”, tốt hơn hết là thừa nhận rằng thị trường gồm các thành phần với mục tiêu khác nhau, thông tin khác nhau, sở thích rủi ro khác nhau. Cách hiểu này lại gần với thực tế hơn.