## Áp lực tăng nguồn cung cà phê toàn cầu đẩy giá Robusta giảm: Việt Nam dẫn đầu tăng trưởng sản lượng

**Áp lực thị trường gia tăng khi kỷ lục sản xuất gần đạt được**

Giá cà phê Robusta tiếp tục chịu áp lực giảm kéo dài trong tuần này, giảm 1,02% trong giao dịch hợp đồng tương lai ICE tháng 3, trong khi hợp đồng arabica giảm mạnh hơn với 3,41%. Nguyên nhân chính đến từ việc xuất khẩu của Việt Nam tăng tốc—nhà sản xuất cà phê Robusta hàng đầu thế giới đã xuất khẩu 1,58 triệu tấn mét trong năm 2025, phản ánh mức tăng trưởng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái theo số liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam. Dự báo cho thấy sản lượng của Việt Nam trong vụ 2025/26 có thể đạt 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), có khả năng đánh dấu đỉnh sản xuất trong vòng bốn năm nếu thời tiết thuận lợi tiếp tục duy trì.

**Phục hồi arabica của Brazil gặp phải tình trạng cung dồi dào**

Diễn biến thời tiết tại Brazil kể một câu chuyện khác. Sau khi mưa gần đây gây lo ngại và thúc đẩy đà tăng mạnh của arabica vào thứ Năm tuần trước—đẩy giá lên mức cao nhất trong bốn tuần—dự báo về lượng mưa đáng kể tại trung tâm Brazil trong tuần này đã làm đảo chiều tâm lý thị trường. Minas Gerais, vùng trồng arabica chính của Brazil, trước đó đã chịu điều kiện độ ẩm thấp hơn trung bình, chỉ nhận được 47,9 mm trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1, tương đương khoảng 67% mức trung bình lịch sử. Tuy nhiên, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, Conab, đã nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2,4% lên mức 56,54 triệu bao, cho thấy sự dồi dào bất chấp biến động thời tiết ngắn hạn.

**Thách thức từ đồng USD và xu hướng tồn kho**

Đồng USD tăng lên mức cao nhất trong bốn tuần đã làm gia tăng áp lực bán ra trên các thị trường hàng hóa. Trong khi đó, xu hướng tồn kho cho thấy bức tranh hỗn hợp: lượng arabica theo dõi của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm còn 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tuần, trong khi dự trữ robusta cũng bật tăng từ mức thấp tháng 12 lên mức cao nhất trong năm tuần.

**Xu hướng sản xuất toàn cầu hướng tới kỷ lục mới**

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA (FAS) dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao—tăng 2% so với năm trước. Mức tăng trưởng này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau: sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi vụ mùa của Việt Nam tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao.

**Khả năng cạn kiệt nguồn cung là khó xảy ra**

Tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm 2024/25. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 138,658 triệu bao, cho thấy dòng thương mại vẫn duy trì ổn định bất chấp áp lực giá. Với lợi nhuận từ sản xuất tập trung vào các khu vực trồng robusta và dự báo mùa vụ dồi dào, môi trường giá cả ngắn hạn có vẻ bị hạn chế bởi nguồn cung dồi dào hơn là lo ngại về khan hiếm.