Lựa chọn đặc biệt hàng tuần của biên tập viên (04/04-10/04)

Thông tin luồng quá nhanh, phân tích sâu dễ bị lu mờ bởi các xu hướng nóng. “Chuyên mục chọn lọc hàng tuần” sẽ lọc ra những nội dung có giá trị đánh giá từ khối lượng lớn tin tức, giúp bạn loại bỏ tiếng ồn, giữ lại những insight, mang lại cảm hứng.

Tình hình vĩ mô

Sổ tay giao dịch của Trump: Hiện đã bước vào bước thứ chín

Theo sổ tay giao dịch của Trump, mỗi cuộc đối đầu lớn trong khung khổ của Trump cuối cùng đều kết thúc bằng câu chuyện “áp lực tối đa đổi lấy nhượng bộ”. Tiến trình này có thể ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường không thể bỏ qua.

The Kobeissi Letter chỉ ra, bước thứ mười — tức là thị trường sẽ có sự định giá lại dữ dội sau khi thỏa thuận chính thức được công bố — sẽ đến trong vài tuần tới. Lúc đó, các nhà đầu tư đang duy trì vị thế phòng thủ dài hạn sẽ phải đối mặt với áp lực đóng vị thế nhanh chóng, thị trường chứng khoán có thể tăng vọt, trong khi giá dầu có thể giảm mạnh theo kỳ vọng mở lại tuyến vận chuyển.

Không nổ mỏ dầu, chỉ nổ các cây nến K: Kinh tế đe dọa của Trump

So với việc dùng thời hạn để ép Iran nhượng bộ, Trump dường như đang dùng thời hạn để định nhịp cho chu kỳ tin tức toàn cầu và thị trường năng lượng toàn cầu.

Trump thường lặp lại chuỗi bốn bước: đe dọa tối đa, rút lui trong giới hạn, mở đàm phán, cao trào lễ nghi. Mỗi bước đều được thị trường và truyền thông định giá như một sự kiện độc lập, và mỗi lần định giá đều bị bước tiếp theo làm mới lại.

Thiếu hụt 20%, sụp đổ 100%: Logic thực sự của khủng hoảng năng lượng

Vấn đề không phải là dầu đã cạn kiệt, mà là khi quá nhiều người bắt đầu tin rằng nó có thể không đủ, hệ thống sẽ tự động bước vào giai đoạn thu hẹp và đánh giá lại. Kho dự trữ chiến lược chỉ kéo dài thời gian, không thể cung cấp câu trả lời; và khoảng thời gian này đang nhanh chóng khép lại.

Giữa tháng 4, sẽ trở thành một điểm mốc quan trọng. Lúc đó, thị trường cần đối mặt không còn là “xảy ra hay không”, mà là “khi nào xác nhận”.

Thị trường đang chờ chiến tranh kết thúc, giá dầu lại đang định giá cho cuộc chiến kéo dài

Khi eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa, hệ thống cung cấp dầu toàn cầu buộc phải tái cấu trúc — các nhà mua hàng châu Á chuyển hướng lớn sang dầu Mỹ, WTI vượt Brent, đánh dấu sự thay đổi cấu trúc trong cơ chế định giá và dòng thương mại. Chênh lệch giá ngắn hạn có thể giải thích bằng hợp đồng, nhưng sâu xa hơn là vấn đề “ai còn có thể cung cấp”. Hiện tại, sai lầm chính của thị trường không phải về giá, mà là về thời gian.

Đường cong hợp đồng tương lai vẫn ẩn chứa giả định: xung đột sẽ kết thúc trong ngắn hạn, nguồn cung sẽ phục hồi. Nhưng khả năng cao hơn là một cuộc chiến tiêu hao kéo dài. Điều này có nghĩa là giá dầu cao không còn là cú sốc tạm thời, mà sẽ chuyển thành trạng thái cấu trúc lâu dài hơn, vùng giá có thể lên tới 120–150 USD. Trong khung cảnh này, dầu thô không còn chỉ là hàng hóa lớn, mà trở thành “biến số trên đầu” của tất cả các tài sản. Việc định giá lại sẽ truyền dẫn theo từng tầng của lãi suất, tỷ giá, thị trường chứng khoán và thị trường tín dụng.

Đi sâu vào hang cọp: Báo cáo khảo sát thực địa từ eo biển Hormuz

Eo biển Hormuz không đơn thuần ở trạng thái mở hay đóng. Thực tế là chiến tranh nóng và ngoại giao thương mại song hành: Mỹ đang tiến hành hoạt động quân sự, trong khi các đồng minh (như Pháp, Nhật, Hy Lạp) tích cực đàm phán quyền đi qua với Iran.

Đây là biểu hiện điển hình của thế giới đa cực.

Đầu tư và khởi nghiệp

Giá dầu tăng cao, lãi suất khó giảm, “bảy chị em” gặp khó: Những xu hướng chính cần chú ý trong lợi nhuận vượt trội của thị trường Mỹ quý 2?

Quý 2 giống như một quý biến động cao, phân hóa mạnh, chủ yếu dựa vào cơ hội cấu trúc, lợi nhuận Beta trên chỉ số hạn chế, nhưng Alpha không biến mất, ngược lại còn tập trung hơn, kén chọn hơn và phụ thuộc nhiều vào hiểu biết về diễn biến chính.

Các xu hướng chính của thị trường Mỹ quý 2 là: Hạ tầng AI 2.0, tài chính và chu kỳ, hàng không vũ trụ và hàng không thương mại, bảy chị em và sửa chữa phần mềm, kim loại quý và an ninh tài nguyên.

Vàng trở lại 4800 USD, đỉnh năm nay ở đâu?

Thị trường dự đoán, trước tháng 6 giá có thể dưới 4200 USD, cao nhất trong năm có thể vượt quá 6000 USD; quan điểm của tổ chức: vàng vẫn sẽ lập đỉnh mới, cuối tháng 6 giá khoảng 5200 USD.

“Bữa trưa miễn phí” với lợi suất 400% hàng năm? Sự thật về phí âm vĩnh viễn của hợp đồng dầu thô vĩnh viễn Trade.xyz

Hợp đồng vĩnh viễn WTI OIL-USDC trên Trade.xyz hiếm gặp hiện tượng: lãi suất vốn hàng năm ổn định trong khoảng -300% đến -400%. Điều này có nghĩa là, bất kỳ nhà giao dịch nào muốn mua dài hạn tại thời điểm này đều có thể nhận được lợi nhuận tương đương 1% vốn mỗi ngày từ phía short. Nhưng thị trường không tự nhiên cho không.

Ba chiến lược phổ biến như sau: bán khống hợp đồng dầu của Tradexyz tại giá hiện tại, đồng thời mua dài hạn hợp đồng tương lai trên CME; bán khống hợp đồng kỳ hạn dài, mua dài hạn hợp đồng gần tháng xyz, đóng vị thế trước khi hợp đồng đáo hạn; bán khống hợp đồng xyz trên Boros trước khi đáo hạn, dựa trên phí tài chính.

Hướng dẫn khởi nghiệp trong thị trường gấu thứ hai của tiền mã hóa: Trung chuyển Token: Đổi Token mã hóa lấy Token AI

Dịch vụ trung chuyển với “API giá rẻ” vẫn bị đánh giá thấp: mua trực tiếp Token AI bằng tiền mã hóa (Crypto Token) là một cổng vào cấu trúc chưa được khai thác đầy đủ; đóng gói bán các mô hình giá rẻ như Qwen, Kimi, GLM, Minimax trong nước cho khách hàng quốc tế là một con đường “xuất ngược” chưa phổ biến.

Tuy nhiên, trước khi kinh doanh này thực sự đi vào thực tế, cần phải đối mặt với các vấn đề về vốn, nguồn lực, pháp lý phù hợp.

Ai thua lỗ trong thị trường gấu, ai đang âm thầm làm giàu?

Thứ nhất là chênh lệch lãi, về bản chất là làm trung gian vốn, với logic chính là hấp thụ vốn với chi phí thấp, rồi phân bổ lợi nhuận cao hơn để tích lũy dần chênh lệch giữa lợi nhuận và chi phí theo thời gian — lợi nhuận của loại hình này phụ thuộc vào quy mô và thời gian tích trữ vốn, quy mô càng lớn, thời gian càng dài, lợi nhuận càng cao.

Thứ hai là thuế giao dịch (phí), loại hình này dễ hiểu hơn, chỉ cần có hoạt động giao dịch (kể cả tạo token), chủ thể kinh doanh có thể thu phí dưới dạng “đánh thuế” trong mỗi hoạt động. Lợi nhuận của loại này phụ thuộc vào quy mô và tần suất giao dịch, quy mô càng lớn, tần suất càng cao, lợi nhuận càng nhiều.

Nửa tháng thị trường gấu: Bảng kiểm tra sức khỏe thị trường mã hóa

Nếu mức giảm tổng vốn hóa phù hợp với mức giảm đỉnh đáy của năm 2018 so với năm 2022, chúng ta có thể thấy tổng vốn hóa mã hóa giảm 62% từ đỉnh, còn 1,67 nghìn tỷ USD (giảm thêm 30% so với mức hiện tại). Trong đợt gấu năm 2022, đà giảm bắt đầu tăng tốc sau 5 tháng khi lượng cung stablecoin đạt đỉnh rồi giảm 5%. Hiện tại, chúng ta đang ở giai đoạn tương tự, vì lượng cung stablecoin đạt đỉnh vào ngày 16 tháng 3, đúng khoảng 5 tháng trước khi bước vào giai đoạn gấu.

Vị thế của BTC thường giảm trong gấu (đáy năm 2022 là 38%). Hiện tại, tỷ lệ này là 57%. Chúng tôi dự đoán trong đợt gấu này, tốc độ giảm sẽ chậm hơn.

Thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán lại rơi vào tranh cãi lớn: bạn đang giao dịch dựa trên thực tế hay quy tắc?

Gần đây, thị trường dự đoán liên tiếp xuất hiện hai vụ tranh cãi cao — Polymarket: Mỹ giải cứu phi công Mỹ trong Iran bị coi là xâm lược Iran; Predict.fun: Polymarket phát hành stablecoin bị coi là phát hành tiền.

Một số sự kiện có xác suất cao có vẻ là “bộ phận tài chính”, nhưng không chắc không có rủi ro, ngược lại còn tiềm ẩn “bộ phận mất tiền”. Nhiều sự đảo chiều xảy ra chính xác trong những chi tiết bị bỏ qua này. Thay vì đặt cược mù quáng, xem xét kỹ quy tắc sẽ hữu ích hơn, hơn là than vãn sau khi mất tiền.

Ngoài ra, giới thiệu thêm: “Lịch sử 8 năm khởi nghiệp của Kalshi: Võ sĩ boxing đứng trên sàn đấu”.

CeFi & DeFi

Nghiên cứu dữ liệu: Khoảng cách thanh khoản giữa Hyperliquid và CME trong giao dịch dầu thô lớn đến mức nào?

Hiện tại, Hyperliquid thực sự chưa thể sánh với CME về các chỉ số tuyệt đối như độ sâu thanh khoản hay trượt giá, tổng thanh khoản chưa tới 1%.

Điểm khác biệt của Hyperliquid là, vào cuối tuần, khối lượng giao dịch hợp đồng dầu trên Hyperliquid tăng rõ rệt. Điều này cho thấy, ngoài các nhà đầu tư nhỏ lẻ thích đầu cơ vào cuối tuần, còn có các nhà giao dịch muốn có vị thế dầu trước thứ Hai để phòng ngừa rủi ro. Xu hướng này ngày càng rõ ràng, khiến Hyperliquid đã có khả năng phát hiện giá hàng hóa.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư tổ chức, chi phí giao dịch cao của Hyperliquid vẫn là rào cản lớn trong việc mở rộng lĩnh vực giao dịch hàng hóa lớn. Nếu Hyperliquid không sớm hoàn thiện khả năng xử lý các đơn hàng quy mô tổ chức, nó chỉ còn là nơi giao dịch tạm thời cuối tuần của các nhà giao dịch truyền thống, cuối cùng chỉ là một phần nhỏ trong bản đồ tài chính truyền thống.

Cơ hội airdrop và hướng dẫn tương tác

Tổng hợp các tương tác hot | Phiên bản thử nghiệm riêng của Cascade đã ra mắt; KARPAK đúc SBT (10/4)

Hướng dẫn từng bước để bạn tham gia hoạt động cộng đồng Arc của Circle

Meme

Hơn 25 tuổi, đã không còn phù hợp để chơi meme coin nữa

Meme đã trở thành một cuộc thi bắt trend toàn cầu. Những người chơi hàng đầu trong trò chơi này đang tiến gần đến trình độ của các tuyển thủ esports. Thậm chí, các tuyển thủ esports thực thụ cũng đã tham gia vào trò chơi này. Muốn nổi bật và giành thưởng trong trò chơi này, độ khó đã vượt xa tưởng tượng của chúng ta.

An toàn

Anthropic tạo ra mô hình AI mạnh nhất từ trước đến nay, nhưng không dám phát hành……

Mythos, tức là mô hình AI thế hệ tiếp theo của Anthropic, là mô hình đầu tiên trong lịch sử có tổng tham số vượt quá trăm nghìn tỷ (so với các mô hình chính hiện nay chỉ vài nghìn tỷ đến một nghìn tỷ), chi phí huấn luyện lên tới 100 tỷ USD, điểm số trong các thử nghiệm mã hóa phần mềm, suy luận học thuật và an ninh mạng đều tăng đáng kể.

Công ty không dám công khai phát hành mô hình này để tránh bị nhóm hacker lợi dụng ác ý, mà dự kiến sẽ thử nghiệm và kiểm tra sớm qua chương trình “Cánh cửa kính” để các hãng lớn thử dùng, phát hiện và sửa lỗi tiềm ẩn trước.

Tuần điểm nóng cần bổ sung kiến thức

Chính sách và thị trường vĩ mô

Mỹ-Iran tạm ngừng bắn, BTC vượt 72.000 USD, triển vọng còn nhiều lo ngại;

Iran dự kiến thu phí qua lại đối với tàu chở dầu qua biên giới, mỗi thùng 1 USD và thanh toán bằng Bitcoin (giải thích);

Nga tuyên bố tạm ngừng bắn;

Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC): Đề xuất về “khu vực an toàn” cho tiền mã hóa đã trình lên Nhà Trắng để xem xét, cho phép các dự án tiền mã hóa huy động vốn mà không cần đăng ký ngay lập tức;

Hồng Kông cấp giấy phép cho các stablecoin đầu tiên cho HSBC, Standard Chartered, dự kiến ra mắt trong năm nay;

Quan điểm và phát ngôn

Bitwise: Các tổ chức coi đây là thời điểm tốt để vào, Bitcoin có thể chạm 95.000 USD vào cuối năm;

Tạp chí Tài chính Trung Quốc: Polymarket sử dụng USDC để thanh toán và giao hàng là rủi ro pháp lý lớn đối với người tham gia trong nội địa Trung Quốc;

CZ tự truyện “Freedom of Money” ra mắt (tóm tắt + cảm nhận sau đọc), chi tiết trong sách gây tranh cãi giữa CZ và Star;

Các tổ chức, công ty lớn và dự án hàng đầu

SpaceX dự kiến công bố hồ sơ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào cuối tháng 5;

Giải thích: Ngân hàng Mellon của New York (BNY) được chọn làm đại lý tài chính chỉ định của chính phủ Mỹ, quản lý các tài khoản ban đầu; Robinhood sẽ hợp tác với BNY, đảm nhận vai trò môi giới và ủy thác ban đầu của “tài khoản Trump”;

Polymarket dự kiến nâng cấp toàn diện hệ thống giao dịch và ra mắt stablecoin gốc Polymarket USD (giải thích);

Fox News hợp tác với Kalshi để đưa vào thị trường dự đoán nhằm nâng cao độ chính xác của các báo cáo;

Solana ra mắt Agent Skills, hỗ trợ AI đại lý tương tác trên chuỗi;

WLFI dự kiến nộp đề xuất mở khóa token sớm vào tuần tới, phản hồi về các nghi vấn cho vay không có rủi ro thanh lý (xem lại các nghi vấn vay);

Kèm theo liên kết “Chuyên mục chọn lọc hàng tuần”. Hẹn gặp lại kỳ tới~