Tôi đã theo dõi tình hình từ khi chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa cho đến khi Trump ký vào ngày 3 tháng 2, và tôi phải nói rằng đó là một cuộc khủng hoảng khá dự đoán được. Bốn ngày đình trệ một phần - từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 3 tháng 2 - đã làm tê liệt khoảng 78% các hoạt động của chính phủ liên bang. Các kiểm soát viên không lưu ở nhà, nhiều nhân viên liên bang nghỉ không lương, nhưng rõ ràng các dịch vụ quan trọng như An sinh Xã hội vẫn hoạt động bình thường.

Điều khiến tôi ấn tượng là cuộc đàm phán phía sau hậu trường. Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa chủ yếu tranh luận về hai vấn đề: nguồn tài trợ cho Bộ An ninh Quốc gia và đặc biệt là các hoạt động của ICE. Đảng Dân chủ muốn hạn chế việc thực thi chính sách di cư một cách quyết liệt, đặc biệt sau một số vụ việc nổi bật. Cuối cùng, đã có một thỏa hiệp, với Hạ viện phê duyệt dự luật với tỷ lệ sít sao: 217-214. Trump đã ký ngay sau đó tại Phòng Bầu dục, gọi đó là một "chiến thắng lớn".

Dưới đây là chi tiết quan trọng cho tương lai: phần lớn các cơ quan liên bang được tài trợ đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, nhưng DHS chỉ nhận được khoản tài trợ tạm thời đến ngày 13 tháng 2. Điều này có nghĩa là cuộc tranh chấp về di cư và ICE vẫn chưa được giải quyết - chỉ là hoãn lại. Đây là lần đóng cửa một phần thứ hai trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump, ngắn hơn nhiều so với lần đóng cửa kỷ lục 43 ngày trong nhiệm kỳ đầu của ông, nhưng mô hình rõ ràng.

Đối với thị trường, việc giảm bớt sự không chắc chắn ngay lập tức đã được xem là tích cực. Chính phủ mở cửa trở lại có nghĩa là ít biến động hơn, ít nhất là trong thời điểm này. Nhưng thử thách thực sự sẽ đến khi nhiệm kỳ của Trump kết thúc và khi các kỳ hạn tài trợ tiếp theo đến gần. Trong khi đó, các nhân viên liên bang dự kiến sẽ nhận được khoản thanh toán nợ lũy kế, và tất cả chúng ta đều chờ đợi vòng đàm phán tiếp theo. Vấn đề về thời điểm nhiệm kỳ của Trump kết thúc vẫn còn nằm trong bối cảnh các động thái chính trị này tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường.