Uniswap (UNI)：去中心化交易從 v1 到 v4 的演變

介紹

Uniswap (UNI) 是去中心化金融（DeFi）的先驅，徹底改變了我們如何在沒有中介的情況下交易加密貨幣。如果您曾在以太坊上交換代幣而無需註冊帳戶或與中心化交易所打交道，您可能要感謝 Uniswap。這個去中心化交易所（DEX）基於智能合約運作，使用自動化市場制造商（AMM）模型，讓任何人都能直接從他們的錢包交易代幣。結果是一個無需許可、非托管的交易體驗，重新塑造了加密市場。

在這篇文章中，我們將討論Uniswap從v1到v4的歷程，它是如何運作的，主要特點，優缺點，與其他去中心化交易所的比較，以及社區在X（Twitter）上對它的看法。

歷史背景：從 Uniswap v1 到 v4

Uniswap的演變在每個版本中都經歷了重大的升級:

• Uniswap v1 (2018)：於2018年底在以太坊上推出，它爲代幣交換引入了AMM模型。Uniswap v1將ETH與ERC-20代幣進行池化，使用戶能夠直接與池進行交易，而不是使用訂單簿。
• Uniswap v2 (2020)：於2020年5月發布，v2實現了直接的代幣對代幣交換（不再需要ETH作爲中介）。這使得交易更加靈活和高效。
• Uniswap v3 (2021)：於2021年5月部署，v3引入了集中流動性，使流動性提供者（LP）能夠將資金集中在特定價格區間，從而提高資金效率（爲交易者提供更好的價格，並爲LP帶來更高的費用收益）。v3還爲不同的池增加了多個費用等級。
• Uniswap v4 (2025)：最新的升級於2025年初推出，重點關注定制化和降低成本。它引入了hooks——開發者可以用來爲池添加自定義行爲的插件（想想動態費用或內置限價單）。V4還使用“單例”合約（將所有池放在一個智能合約中）來降低燃氣費用。Uniswap v4使協議變得比以往更靈活。

Uniswap 的工作原理：關鍵特徵和用例

從本質上講，Uniswap用流動性池和公式取代了傳統的交易所訂單簿。主要特點包括：

• 自動化做市商：Uniswap 使用恆定乘積 AMM 公式對資產定價。每個池中持有兩種代幣的儲備（例如 ETH 和 DAI），價格會根據供需自動調整。這意味着只要有流動性，交易可以隨時執行，價格由池的餘額決定。
• 流動性池和提供者：交易流動性來自於將代幣對存入池中的用戶。作爲回報，這些流動性提供者賺取交換費用的一部分（通常爲0.3%）。這種衆包流動性模型確保總有用戶願意“接盤”交易（盡管他們必須注意價格劇烈波動時的暫時性損失）。
• 輕鬆的代幣交換：對於交易者來說，使用Uniswap非常簡單。連接一個錢包，選擇要交換的代幣，然後確認交易。無需註冊——每次交換都在一個區塊鏈交易中執行，您在整個過程中保持對資金的控制。

使用Uniswap的優缺點

每個平台都有其優缺點。以下是對Uniswap主要優缺點的概述：

優點：

• 去中心化與非托管：沒有中央權威控制Uniswap或持有您的資金。您直接從您的錢包進行交易，因此您保持資產控制，任何人都無法凍結您的交易。
• 巨大的代幣種類：由於其無許可的特性，Uniswap 支持大量代幣——通常甚至包括其他交易所找不到的新或小衆幣種。這是探索以太坊生態系統資產（及其他資產）的綜合平台。

缺點：

• 高額的燃氣費用（以太坊）：在以太坊上進行Uniswap交易在網路高峯期可能會很昂貴。在繁忙時期，費用可能高得令人難以進行小額交易。
• 市場風險與局限性：大額交易可能會顯著影響價格（造成滑點），而Uniswap不支持限價單或其他高級訂單類型。用戶必須以市場價格進行交易或依賴外部解決方案，並且需要自行管理價格滑點等風險。

Uniswap與其他DEX的對比

Uniswap可能是最大的去中心化交易所，但也存在替代品。以下是它與一些流行同行的比較：

• SushiSwap：作爲2020年Uniswap的一個分叉，SushiSwap提供類似的AMM交換，但還與其SUSHI代幣的質押者分享協議費用。它增加了一些功能，但Uniswap通常仍然具有更深的流動性和更高的交易量。
• Curve：Curve Finance專注於穩定幣的交換，使用一個優化了最小滑點的AMM，適用於同值代幣。它通常在穩定幣對穩定幣交易中優於Uniswap，但主要局限於穩定資產，而Uniswap覆蓋了更廣泛的市場。
• PancakeSwap: PancakeSwap是BNB鏈上Uniswap的對應平台，提供類似的交易，但費用更低且確認速度更快。它是BNB鏈用戶的熱門去中心化交易所（其CAKE代幣激勵流動性），而Uniswap的主要領域是以太坊及其Layer-2（盡管Uniswap也已擴展到BNB鏈）。

最近的發展

Uniswap v4 和 Unichain

Uniswap最新的升級v4引入了用於自定義池邏輯的“鉤子”和單一智能合約架構，以降低燃氣費用。爲了補充v4，Uniswap還推出了Unichain，這是一個基於Optimism技術構建的二層區塊鏈，使Uniswap交易在主以太坊鏈之外變得更便宜、更快速。

治理與費用切換

在Uniswap的社區治理中，一個重要話題是“費用開關”——一個將部分交易費用分配給UNI代幣持有者的功能（而不是100%歸LP）。經過幾年的討論，2024-25年的最新治理投票開始測試這個想法。如果實施，活躍的UNI持有者可能會開始賺取Uniswap的費用，這可能會增加參與治理的價值。Uniswap DAO對此採取謹慎態度，平衡獎勵代幣持有者的願望與長期可持續性。與此同時，Uniswap基金會和DAO繼續資助撥款，並在多個鏈上部署Uniswap，以發展生態系統。

社區對X（推特）的情緒

在加密Twitter（X）上，最近關於Uniswap的情緒總體上是積極的。用戶對Uniswap v4的新功能（如自定義池鉤子和潛在的鏈上限價單）感到興奮，並希望Unichain Layer-2能使交易便宜得多。許多UNI持有者期待長期討論的“費用切換”最終能與代幣質押者分享交易費用（盡管關於如何以及何時實施的意見各異）。總體而言，社區的看法是Uniswap不斷創新，並鞏固其作爲DeFi主力的角色。

結論

在短短幾年內，Uniswap 從一個簡單的實驗發展成爲 DeFi 的支柱。每個版本——從 v1 的簡單代幣交換到 v4 的可編程流動性——都推動了去中心化交易的進步，使其更加可及和高效。今天，隨着 Uniswap 向 Layer-2 解決方案的擴展，以及社區探索諸如費用切換的想法，該協議仍然處於 DeFi 的前沿。

挑戰依然存在（競爭激烈，監管機構正在關注DeFi），但Uniswap的創新記錄和社區支持表明它將繼續適應並蓬勃發展。無論您是新手交換代幣還是提供流動性的DeFi老手，Uniswap都提供強大且以用戶爲驅動的交易體驗。

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