Zusammenfassung

Wir befinden uns in einer Übergangsära der Finanzen. Einerseits ermöglichen Kryptowährungen die Übertragung von einer Milliarde Dollar in weniger als einer Sekunde für weniger als einen Cent. Die meisten Verbraucher sind jedoch blind für diese technologischen Fortschritte, profitieren noch nicht von ihnen und nutzen langsame, kostspielige Schienen aus dem Industriezeitalter. Um unser bestehendes Finanzsystem vom Industriezeitalter in das Internetzeitalter zu überführen, war der Bedarf noch nie so klar für Institutionen der nächsten Generation, die führende Praktiken aus der Krypto-Welt umsetzen, um ein 100-fach besseres Benutzererlebnis zu bieten. Was würde eine solche Finanzinstitiution der nächsten Generation ermöglichen?

Einfach ausgedrückt sollten die Finanzinstitute von morgen jedem die Möglichkeit geben, alles zu handeln, zu leihen, zu verdienen, zu handeln und ihre Vermögenswerte frei zu verwalten:

• Hinterlegen Sie jede Vermögenswert (digital oder traditionell) und verdienen Sie automatisch eine hohe Zinsrendite
• Handeln Sie in effizienter Weise mit jedem Vermögenswert rund um die Uhr, 365 Tage im Jahr (Spot oder Hebel)
• Senden und Empfangen von Wert (z.B. Stablecoins) sofort, nicht in Tagen
• Zahlen Sie alles (Schulden oder Kredite) von einem einzigen Konto für alle Vermögenswerte
• Öffentlich bestätigen, dass Vermögenswerte zu einem Verhältnis von 1:1 gedeckt sind, anstatt über Bruchteile von Reserven.
• Assets (digital or traditional) jederzeit ohne das Risiko eines Bank Runs abheben

Das ist die Zukunft, dieRucksackwird gebaut. Das Versprechen von Krypto und Open Finance besteht nicht nur darin, die Finanzwelt zu demokratisieren, sondern auch ein besseres und transparenteres System für Kapitalmarktteilnehmer weltweit zu schaffen. Dies beinhaltet die Verwendung von Kryptotechnologie wie Smart Contracts und Stablecoins, um Benutzern auf der ganzen Welt Zugang zu Produkten zu gewähren, die historisch gesehen hauptsächlich auf den US-Kapitalmärkten verfügbar waren, wie dollarisierte Sparkonten, Aktienmärkte, Rohstoffe und sogar tokenisierte Immobilien und festverzinsliche Produkte.

Krypto frisst traditionelle Finanzen, auf die gleiche Weise, wie Software die Welt frisst.

Breite Kreuzbestäubung zwischen traditionellen Finanzprodukten und krypto-nativen Dienstleistungen tritt jetzt zutage, wobei Börsen an vorderster Front als das verbindende Element fungieren, das diese beiden parallelen Systeme verknüpft. Im Laufe der Zeit werden sich ihre Unterschiede verwischen und ein neues Finanzsystem entstehen lassen. Auf diese Weise wird sich die „Kryptofinanz“ in den Zeitgeist einfügen und einfach nur zu „Finanz“ werden, genauso wie „Internet-Technologieunternehmen“ einfach zu „Technologie“ wurden. Backpack positioniert sich als das verbindende Element zwischen den traditionellen und On-Chain-Wirtschaften und bringt kritische Produkte von jeder Seite zusammen. Durch die Verlagerung der Kapitalmärkte auf finanzielle Schienen des Internetzeitalters, verkürzt sich die Handelsabwicklung von T+2 Tagen auf T+200ms (Millisekunden), wodurch es realen Vermögenswerten und Instrumenten ermöglicht wird, effizienter (als Krypto-Assets) zu handeln als je zuvor. Wie Larry Fink, CEO von Blackrock, bemerkt hat, wird die Tokenisierung von Wertpapieren die nächste Generation für Märkte und Wertpapiere sein (New York Times DealBook Veranstaltung, 2022).¹In einer Welt, in der alles tokenisiert wird und rund um die Uhr auf Kryptoschienen gehandelt wird, war die Gelegenheit, die Finanzwelt neu aufzubauen, noch nie so klar. Es ist naiv und unrealistisch anzunehmen, dass 100 Jahre alte Institutionen ihre bestehenden Plattformen zerstören werden, um von Grund auf mit diesen aufkommenden Technologien zu bauen; tatsächlich hatten sie bereits Jahrzehnte Zeit, dies zu tun.

Um dieses aufkommende Finanzgebiet anzugehen, müssen neue Finanzinstitutionen führendes Krypto-Fachwissen mit Risiko-, Rechts- und Compliance-Expertise kombinieren. Historisch gesehen haben erfolgreiche Krypto-Unternehmen auf der Produktseite des Krypto-Native innoviert, aber es fehlte ihnen die Raffinesse, um die globale Compliance-Landschaft zu navigieren. Dies führte zu Plattformen, die von Händlern sehr geschätzt wurden, aber in Bezug auf Risikomanagement, Lizenzierung und Betrieb noch viel zu wünschen übrig ließen. Backpack kombiniert alle Teile, um eine Finanzinstitution der nächsten Generation von Grund auf aufzubauen. Am Ende wird Backpack nicht nur ein Ort zum Handeln sein; es wird der zentrale Hub für alle Vermögenswerte und die erste Institution ihrer Art weltweit sein. Seit ihrer Gründung hat die Kryptoindustrie Teile des traditionellen Finanzsystems nachgebildet, aber bisher nicht die Verbindung zwischen Produkten hergestellt, um ein nahtloses, integriertes und vollständig konformes Produkt zu schaffen. Dies ist der Ansatz, der erforderlich ist, um die Kryptosphäre zu überwinden und traditionelle Finanzinstitutionen mit einem einzigartig besseren Produkt zu verdrängen.

In den Anfängen der Kryptoindustrie haben Unternehmer mit eigenständigen „Produkten“ wie Wallets, Börsen und dezentralen Ausleihmärkten experimentiert. Um jedoch Krypto- und Open-Finance-Innovationen den nächsten Milliarde Nutzern zugänglich zu machen, müssen wir erkennen, dass diese fragmentierten „Produkte“ tatsächlich Funktionen innerhalb größerer Anwendungen sind. Auf diese Weise ist Backpack nicht nur eine Brieftasche oder Börse, sondern vielmehr eine umfassende Suite von Anwendungen, die vollständig in das integriert sind, was wir als „die Backpack-Erfahrung“ bezeichnen. Backpack wird es den Nutzern ermöglichen, eine einzige Anwendung herunterzuladen, die es ihnen ermöglicht, jede Anlage zu verwahren, frei zu handeln, mit Händlern zu transagieren und mit On-Chain-Anwendungen zu interagieren.

Wallet, Exchange, Bank, or Global Fintech Application?

Eine Börse ist die grundlegende Plattform im Herzen von Backpack. Mit einer Börse können Sie Vermögenswerte verwahren, den Handel ermöglichen und eine lizenzierte Anbindung an Fiat (Banking)-Schienen bieten. Jeder Zyklus bringt eine neue Generation von zentralen Börsen hervor. Wir glauben, dass Backpack wichtige Lektionen von seinen Vorgängern verinnerlicht hat, das richtige Team zusammengestellt hat und nun schnell auf sein Endziel als "Alles-Finanz-App" zusteuert. Es baut schnell eine äußerst leistungsfähige Plattform von Grund auf auf und umgeht die Nachteile früherer Börsen.

Rucksack baut auf dieser grundlegenden Funktionalität auf, um einen erstklassigen Leih-Verleih-Geldmarkt nativ an der Börse einzuschließen. Globale Kredit- und Kapitaleffizienz sind für Märkte unerlässlich, und Backpack wird diesen Service insbesondere institutionellen Händlern anbieten, die aufgrund der Gegenparteiregel nicht auf no-KYC Onchain-Plattformen handeln können. Der natürliche Geldmarkt von Backpack gibt den Händlern die Möglichkeit, gegen ihre Vermögenswerte zu leihen, um zu handeln oder sich an ein anderes Blockchain-Netzwerk zurückzuziehen. Für diejenigen, die ihre Vermögenswerte verleihen möchten, um zusätzliche Renditen zu erzielen, geschieht dieser Prozess automatisch, alles von einem einzigen Börsenkonto aus. Dies ist im Vergleich zu Legacy-Börsen eine deutlich verbesserte Benutzeroberfläche, die mehrere zusätzliche Schritte erfordert, um dieselbe Aktion auszuführen. Während viele Börsen ein „Verdienen“-Produkt auf ihrer Website anbringen, ist bei Backpack das Leih-Verleih ein zentraler Bestandteil des Marginsystems. Dies ermöglicht es den Benutzern, automatisch Rendite auf Einlagen wie USDC, unrealisierten PnL und verliehene Vermögenswerte zu verdienen.

Auf Backpack können Sie jedes Asset ausleihen und auf eine andere Kette übertragen, ähnlich wie Aave, jedoch über mehrere Netzwerke hinweg unter einem Margin-System. Noch wichtiger ist, dass verliehene Vermögenswerte als Sicherheit gelten, was es Ihnen ermöglicht, Kreditrenditen zu erzielen, während Sie gegen eine Position handeln oder sie nutzen, um zusätzliche Renditen aus delta-neutralen Strategien zu erzielen. Ein klares Beispiel für die Stärke davon ist der führende Basis-Handel von Backpack, der im Vergleich zu anderen Börsen eine überlegene Rendite und Kapitaleffizienz bietet.

Rucksack bietet den kapitaleffizientesten Basis-Handel in der Branche.

Zentralisierte Börsen (CEXs) sind zusammen mit Stablecoins das profitabelste Produkt der Kryptoindustrie. Neben der größten Nutzerbasis gehören Börsen unbestreitbar zu den profitabelsten Unternehmen der Branche. In den letzten 10 Jahren haben CEXs etwa 50 Milliarden US-Dollar Gewinn erwirtschaftet und dabei regelmäßig Gewinnmargen von über 80% auf Einnahmen aus dem Handel mit Krypto-Assets erzielt. Allein an Krypto-Futures werden täglich weit über 100 Milliarden US-Dollar gehandelt (ohne Spot-Handelsvolumina). Um den Lesern ein Gefühl für die Größe dieser Zahlen zu vermitteln: Dies ist etwa 30-mal größer als die täglichen Handelsvolumina von Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft und Amazon zusammen.

Diese Metriken werden voraussichtlich in den nächsten zehn Jahren dramatisch wachsen. Obwohl sie das Lieblingsprodukt von Krypto sind, adressieren aktuelle Anbieter nicht den vollen Umfang der Internet-Kapitalmärkte, was eine klare Gelegenheit für einen neuen Marktteilnehmer schafft, den gesamten Finanzmarkt anzusprechen.

Für Millionen von Menschen auf der ganzen Welt stellt ihre CEX mehr dar als nur einen Handelsplatz, sondern auch eine Art digitales Bankkonto, um ihre Finanzen zu verwalten, auf digitale Dollar zuzugreifen, Zahlungen zu leisten und auch strenge Kapitalkontrollen zu umgehen. Zentralisierte Börsen dienen auch entscheidend als verbindendes Glied zwischen Fiat auf traditionellen Finanzschienen und der boomenden On-Chain-Wirtschaft. Diese Rolle als Fiat-Krypto-Ein- und Ausfahrt ist eine wichtige, und ein Markt, der Hunderte Milliarden Dollar pro Jahr bewegt. In diesem Artikel werden wir einige der Feinheiten des CEX-Bereichs umreißen und warum wir glauben, dass die Backpack Exchange anders ist als jede andere CEX auf der Welt und einzigartig positioniert ist, um einen großen Teil des Marktes zu erfassen und die Art und Weise neu zu definieren, wie Menschen mit ihren Vermögenswerten interagieren.

Die Gelegenheit, eine neue globale Finanzinstitution für das Krypto-Zeitalter zu schaffen, ist erstaunlich groß. Im Jahr 2024 zeigte der Rucksack-Austausch während seiner Handelsvorbereitungszeit ein Handelsvolumen von 60 Milliarden US-Dollar, was 44 % von Robinhood über denselben Zeitraum ausmachte.

Dies ist ein früher Hinweis auf die Kraft der Krypto, die den gesamten globalen Kapitalmärkten dient im Vergleich zu nur einer einzigen Region. Krypto ist auf dem Weg, etablierte Finanzakteure global zu verdrängen, ähnlich wie Internetunternehmen stationäre Geschäfte ersetzt haben.

Zugang zu globalen Märkten ist entscheidend: Lizenzen sind wichtig

Um eine breite Akzeptanz im Einzelhandel zu erreichen, müssen Kryptobörsen ein herausragendes Produkt anbieten, das über Bankrampen für die Benutzer verfügt. Die Annahme, dass Benutzer bereits über native Krypto-Vermögenswerte verfügen und wissen, wie man auf der Blockchain handelt, beschränkt das adressierbare Universum potenzieller Benutzer erheblich. Um direkt zu vermarkten und Rampen anzubieten, müssen CEXs eine steigende Anzahl länderspezifischer Einzelhandelslizenzen erlangen und einhalten, was äußerst kostspielig und zeitaufwändig sein kann. Zur Einordnung: Um eine dominante Position auf dem Markt zu erreichen, investierte FTX über 500 Mio. US-Dollar in Lizenzen, um den Großteil des weltweiten BIP zu bedienen. Backpack wird voraussichtlich bis zum 2.-3. Quartal 2025 ein vergleichbares Lizenzniveau erreichen, jedoch für weniger als 10% der Kosten.

Am 7. Januar gab Backpack die Übernahme von FTX EU für 32,7 Millionen US-Dollar bekannt und sicherte sich damit eine bedeutende Position in Europa, wo die Nutzer im Allgemeinen 20-30% des globalen Kryptovolumens ausmachen. Die ehemalige europäische Kundschaft von FTX erwirtschaftete mehr als 200 Millionen Dollar Umsatz pro Jahr, zu einer Zeit, als OKX, Binance und ByBit allesamt starke Wettbewerber auf dem europäischen Markt waren. Heute haben diese Börsen diesen Markt verlassen und bieten Backpack eine neue Gelegenheit, beliebte Produkte nach Europa zu bringen.

Entscheidend wird die Übertragung der MiFID-II-Lizenz von FTX EU auf Backpack voraussichtlich Backpack Exchange ermöglichen, sich als führender Anbieter von Krypto-Derivatprodukten (die einen Großteil des globalen Kryptohandelsvolumens ausmachen) für Privatkunden in allen 27 EU-Mitgliedsländern zu positionieren. Zur Vereinfachung wird Backpack traditionelle Zahlungssysteme integrieren, die es den Benutzern ermöglichen, SEPA- und Überweisungen in ganz Europa durchzuführen. Darüber hinaus handelt es sich bei der MiFID-Lizenz um dieselbe Lizenz, die von traditionellen Bankakteuren gehalten wird, was es Backpack ermöglicht, in Zukunft Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und tokenisierte Wertpapiere anzubieten.

Die Übernahme des FTX EU-Geschäfts ist nur einer der bemerkenswerten Erfolge auf der regulatorischen Seite für Rucksack Exchange. Im November 2024 wurde Rucksack Mitglied der japanischen Selbstregulierungsorganisation für Krypto-Börsen, der Japan Virtual and Crypto Asset Exchange Association (JVCEA), und war damit die erste Krypto-Börse, die dies seit Binance vor über zwei Jahren tat. Dies stellt einen der wichtigsten Schritte zur Erlangung einer Lizenz in Japan dar. Im Jahr 2023 wurde Rucksack die erste operative Krypto-Börse, die die volle Marktzulassung der Dubai Virtual Assets Regulatory Authority erhielt. Das Unternehmen ist auch in Australien lizenziert, kann krypto-assetbezogene Vermarktung in Großbritannien betreiben und ist auf dem Weg, seine US-Abdeckung in Zukunft auf alle 50 Bundesstaaten (derzeit 12) auszudehnen.

Backpack hat sich schnell als globale Kraft in der Kryptokonformität positioniert, selbst im Vergleich zu etablierten Branchenakteuren. Die Fähigkeit, seinen regulatorischen Fußabdruck schnell auszuweiten, wird die Fähigkeit von Backpack erweitern, sein Produkt zu verteilen, was zu einem bedeutenden regulatorischen Graben führt, wenn sich die Kryptovorschriften verschärfen und auf etablierte Unternehmen angewendet werden. Bis Ende 2025 wird Backpack einer sehr kleinen Gruppe von Börsen beigetreten sein, die in der Lage sind, Kunden in über 95 % des weltweiten BIP konform zu bedienen, was es dem Unternehmen ermöglicht, seine Produkte Hunderten von Millionen von Benutzern zugänglich zu machen.

Ein neues Produkt-Paradigma

Neben seinem neuen Margensystem hat das Team ein marktführendes Risikomanagementsystem entwickelt, das zuverlässig, robust und transparent ist. Dieses Risikomanagementsystem bewertet kontinuierlich die Gesundheit des Portfolios und passt dynamisch Margen- und Liquidationsparameter in Zeiten der Volatilität an.

Das Kontosystem von Gate vereinfacht auch erheblich den Einzahlungsprozess und eliminiert die Notwendigkeit, Gelder vom Spotkonto auf das Derivatekonto zu transferieren. Dies ermöglicht es den Händlern, Futures-Geschäfte direkt von dem Konto aus zu platzieren, auf das sie eingezahlt haben. Die Vorteile dieses Ansatzes für das Produkt sind sofort für den fortgeschrittenen Benutzer der Börse erkennbar und werden Gate als überlegenen Handelsplatz positionieren.

Durch die Nutzung führender Kontoabstraktions- und kryptografischer Praktiken hat Gate auf dem Verwahrungssektor enorme Fortschritte erzielt, um die fortschrittlichste Verwahrungslösung auf dem Markt zu entwickeln. Gate hat ein „sicheres“ Produkt mit Squads geschaffen, das es Tradern ermöglicht, Vermögenswerte in eine Multisig-Brieftasche zu übertragen, die Selbstverwahrung bietet, aber auch wiederhergestellt werden kann, wenn ein Benutzer seine privaten Schlüssel verlegt oder verliert.

Dieses Wallet ist in die Rucksackbörse eingebettet und ermöglicht es den Benutzern, ihre Gelder unabhängig von der Situation abzuheben, wodurch die Möglichkeit ausgeschlossen wird, dass Benutzer Gelder auf der Börse feststecken, ohne die Möglichkeit zum Abheben zu haben. Durch die Verwendung von Herausforderungsantwortzeiten, die ähnlich wie von L2s verwendete Techniken sind, ist es der Rucksackbörse möglich, die verlorenen Schlüssel eines Benutzers nach Überprüfung ihrer Identität wiederherzustellen. Dies bedeutet, dass die Rucksackbörse den Benutzern durch die Übertragung ihrer Vermögenswerte in ihren Safe Selbstverwahrung und vollständige Autonomie über ihre Vermögenswerte bieten kann, während sie gleichzeitig die Wiederherstellbarkeit und die Benutzererfahrung einer zentralisierten Börse bietet.

Dieser Durchbruch wird dazu beitragen, die Milliarden von Dollar an Krypto-Vermögenswerten zu mindern, die jedes Jahr aufgrund der Selbstverwahrung verloren gehen. Historisch gesehen sind Vermögenswerte, sobald private Schlüssel wie Seed-Phrasen verloren gehen, für immer verloren, und eine unsachgemäße private Schlüsselverwaltung bleibt einer der wesentlichsten Blocker für den weitverbreiteten Besitz und die Annahme digitaler Vermögenswerte.

Markthintergrund

Die zentralisierte Börsenlandschaft (CEX) hat sich seit 2021 erheblich verändert, gekennzeichnet durch den Zusammenbruch von FTX, der nicht nur in Bezug auf den Marktanteil, sondern auch in Bezug auf das Produkt ein großes Loch hinterlassen hat, da FTX der einzige CEX war, der einen Cross-Collateral-First-Ansatz verfolgte. FTX unterstrich die Notwendigkeit einer vollständig regulierten und konformen Börse mit einem transparenten und dynamischen Risikomodell, mit öffentlich überprüfbarem Nachweis von Reserven. Es betonte auch die Notwendigkeit der Selbstverwahrung und der Möglichkeit für Händler, ihre Vermögenswerte in Zeiten extremer Volatilität und Unsicherheit von einer Börse abzuziehen. Inmitten dieser Verschiebungen und Forderungen aus dem Markt stellen wir fest, dass Backpack der einzige neue Marktteilnehmer im CEX-Bereich in jüngster Zeit ist, der in der Lage war, eine Börse zu errichten, die diese Funktionen einbezieht, und die entsprechenden Lizenzen erhalten hat, um in einem großen Teil des globalen Marktes legal tätig zu sein.

In Bezug auf die Einhaltung und rechtliche Angelegenheiten wurden mehrere große Börsen wie Gate.io, ByBit und OKX gezwungen, Teile Europas zu verlassen.

Wie ByBit-CEO Ben Zhou im September 2024 feststellte, „Es wird ein Blutbad geben, da alle Top-Börsen aus Europa abziehen werden, insbesondere bei Derivaten“ (Weixin-Interview, September 2024). Während dieser Zeit haben dezentralisierte Börsen (DEXs) an Fahrt gewonnen, wobei das DEX/CEX-Volumenverhältnis Anfang 2025 erstmals 15% überstieg.

Ein weiterer wichtiger Trend ist der Gegenwind von Unternehmen gegen etablierte Börsenteilnehmer, die routinemäßig 5%-15% des Token-Angebots verlangen, um an einer Tier-1-Börse gelistet zu werden, oft verbunden mit Änderungen der Token-Vesting, um den CEX zu ermöglichen, diese Tokens vor dem Vesting des Teams oder wichtiger Mitarbeiter zu veräußern. Darüber hinaus äußern Händler einen starken Wunsch, bereits zu einem früheren Zeitpunkt im Lebenszyklus Zugang zum Kauf von Tokens zu haben, da die Kursentwicklung von Token-Listings nach der Notierung an T-1 CEXs oft überwiegend negativ ist, insbesondere bei Projekten mit niedrigem Streubesitz und Mehr-Milliarden-voll verwässerten Bewertungen.

Da der Markt misstrauisch wird gegenüber undurchsichtigen Börsen, insbesondere solchen, die auf interne Market Maker angewiesen sind, um von Benutzertransaktionen zu profitieren, ist Transparenz in Bezug auf Reserven und Solvenz von größter Bedeutung. Backpack ragt allein als vollständig transparente und konforme Börse seit ihrer Gründung heraus.

Die Puzzlestücke zusammenfügen

Backpack steht kurz davor, das traditionelle CEX-Produkt zu überwinden und zu einer Finanzinstitution der nächsten Generation zu werden. Ihr innovatives Produkt und der Vertriebsvorteil, der sich aus ihrer globalen Lizenzierung ergibt, führen zu einer Plattform, auf der das Ganze mehr ist als die Summe der Teile. Die einzigen anderen Börsen mit vergleichbarer Verbreitung und regulatorischer Abdeckung werden in den Zehner- oder Hundertmilliarden Dollar bewertet. In den kommenden Monaten, wenn das Produkt an zig Millionen Händler ausgerollt wird, werden die Designentscheidungen des Teams und ihre tiefe Compliance-Expertise offensichtlich werden. Vielleicht das wichtigste Mitnahme für die Leser aus diesem Beitrag ist, dass Backpack keine bessere Krypto-Institution aufbaut, sondern eine bessere Finanzinstitution insgesamt.

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