ในปี 2021 ความเป็นไปได้ของตลาดมีการสะท้อนกลับอย่างมากจากนิยามที่เป็นเอกลักษณ์ไม่กี่อย่าง เช่น DeFi และ NFTs ร่วมกับปริมาณเงินทุนที่มากมาย

เดี๋ยวมาถึงวันนี้ และตลาดก็เริ่มแยกแยะอย่างชัดเจน

ดังนั้น ทำไมวงจรนี้ดูเหมือนมีความกว้าง แต่ขาดความลึก?

ผ่านมานานแล้วตั้งแต่ครั้งสุดท้ายที่ฉันเขียนบางสิ่งที่นี่ แต่กับปี 2025 ที่เข้ามาแล้ว ฉันคิดว่าฉันจะใช้เวลาสักครู่เพื่อแบ่งปันความคิดเห็นล่าสุดของฉันบางส่วน—เพียงการอัปเดตเรื่อยๆจากนักสนับสนุนตลาดธรรมดา

กล่าวถึงเรื่องนั้น สิ่งที่ฉันแบ่งปันที่นี่ไม่ควรถือว่าเป็นคำแนะนำในการลงทุน ในโลกของสกุลเงินดิจิทัลที่เราเรียกว่า 'โรงละครตลก' อย่าลืมทำการสอบถามข้อมูลและวิจารณญาณเองอย่างละเอียดและถี่ถ้วนก่อนลงทุนใด ๆ

บทนำ

ตลาด crypto ในปี 2025 รู้สึกแตกต่างจากปี 2021 อย่างมาก ในตอนนั้นการเล่าเรื่องที่โดดเด่นสองสามเรื่องเช่น DeFi และ NFT ซึ่งจับคู่กับสภาพคล่องที่อุดมสมบูรณ์ได้ผลักดันโมเมนตัมของตลาดที่แข็งแกร่ง วันนี้ตลาดถูกแยกส่วนออกเป็นเรื่องเล่าเล็ก ๆ นับไม่ถ้วน ทุกวันนํา "โทเค็นร้อน" และแนวคิดใหม่ ๆ แต่สภาพคล่องกระจายไปบางมากจนการสะท้อนกลับในขณะที่ยังคงมีอยู่ได้สูญเสียผลกระทบที่เข้มข้นไปมาก แทนที่จะกระจายไปทั่วโทเค็นและการเล่าเรื่องจํานวนมากซึ่งนําไปสู่ตลาดที่ "กว้าง แต่ตื้น" สินทรัพย์จํานวนมากเห็นกําไรเล็กน้อย แต่มีเพียงไม่กี่รายที่รักษาโมเมนตัมขาขึ้นที่มีความหมาย

บทความนี้สำรวจถึงวิธีการที่ความเป็นอิสระทำงานในพื้นที่ดินแกร่งนี้ ว่าทำไม Likuidity เป็น “ฆาตกรล่มล้น” ของวงจรตอนนี้ และวิธีการที่ฉันตั้งตำแหน่งในช่วงนี้ของตลาด

เราอยู่ในขั้นตอนใด

ฉันเชื่อว่าเราอยู่ที่ขอบด้านล่างหรืออาจจะได้โดนแล้ว (แม้ว่านี่อาจเป็นความคิดที่อยากให้เป็นเรื่องจริงเพื่อสรรพนามของฉัน) ส่วนมากของกลุ่มภาคเรานี้ประสบการแก้ไขอย่างรุนแรงในปีนี้ โดยมี AI และ meme tokens ประสบความเสียหายหนักที่สุด ลดลงมาถึง 80%-90%

หากคุณได้ไล่หาเรื่องราวหรือล่าเหยื่อที่ยิ่งใหญ่ต่อไป คุณน่าจะรู้สึกถึงการแตกแยกของตลาดและความเป็นไปได้ที่บางครั้ง ตั้งแต่เริ่มต้นของตลาดโค้งกระทบนี้ (ซึ่งฉันบุคคลที่ใช้เดือนมกราคม พ.ศ. 2567 เพียงเท่านั้น ถึงขณะนี้ คนอื่นๆ อาจจะชี้ไปที่พฤศจิกายน พ.ศ. 2565 หรือมกราคม พ.ศ. 2566 หลังจาก FTX) เราเห็นการระเบิดของเรื่องราวที่เกินกว่า BTC, ETH, และ DeFi

เหรียญสัตว์:

เหรียญที่มีธีมสัตว์ ซึ่งเป็นเรื่องราวเมตาต้นฉบับยังคงมีกิจกรรมอยู่ แมวดอกและแมวเท่านั้นที่ได้ทำให้เกิดหลายหมวดหมู่

สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA):

ได้รับความนิยมในวงการการเงินดั้งเดิม (TradFi) หมวดหมู่นี้ถูกตลาดแบบ "พื้นฐาน" สำหรับการซื้อขาย ไม่ใช่สิ่งที่มีเงินหาย โครงการสำคัญ: $ONDO, $PRCL, $CPOOL.

โทเค็น AI (ตัวแทนที่ฉลาด):

เริ่มต้นโดยการให้ความสำคัญกับโครงการเช่น $RNDR และ $AGIX นำพาไปสู่การเล่าเรื่องเรื่องปัญญาประดิษฐ์และโครงสร้างของพวกเขา โครงการหลัก: $VIRTUAL, $ARC, $AI16Z.

DeFAI (Decentralized AI):

หมวดหมู่ย่อยของ AI ที่เน้นตัวแทนอัจฉริยะที่ทำงาน DeFi โครงการหลัก: $GRIFFAIN, $ANON.

โทเค็นประธานาธิบดี:

เป็นสิ่งที่อธิบายตัวเอง ตัวอย่าง: $TRUMP, $MELANIA.

เรื่องราวของผู้ก่อตั้ง Web2

หากคุณมีกิจกรรมบน Crypto Twitter (CT) คุณอาจจะพบกับเรื่องราวนี้: ผู้ก่อตั้ง Web2 ออกเดินทางในโลกคริปโตด้วย "redemption arc" ตัวอย่างที่โดดเด่นรวมถึงโครงการเช่น $VINE และ $JELLY

สิ่งที่กำลังทำให้คนสนใจตอนนี้ มีเพียงปลายของสิ่งที่ซ่อนอยู่ใต้น้ำเท่านั้น คุณอาจจะลืมไปแล้วว่าเพียงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เราเห็นแนวโน้มเช่น "เหรียญหมวก" (wifhats), เหรียญของดารา, โทเค็นที่มีธีมสวนสัตว์, เหรียญสัตว์ที่น่ารัก, "เหรียญสัตว์เพื่อการล้มละลาย," เหรียญควอนต์, เหรียญเด็ก, เหรียญผู้สูงอายุ, เหรียญวัยรุ่น, เหรียญ TikTok และอื่น ๆ บทนิยามเหล่านี้กำลังปรากฏขึ้นต่อเนื่องๆ อย่างไม่มีที่สิ้นสุด

เมื่อเราถอยหลังก้าวไปข้างหลัง เราสามารถสำรวจตัวชี้วัดสำคัญบางประการเพื่อเข้าใจมุมมองที่กว้างขึ้น: TOTAL3, BTC.D, และการจำหน่าย stablecoin

TOTAL3

TOTAL3 แทนที่มูลค่าตลาดรวมของเหรียญสกุลคริปโต (ยกเว้น BTC และ ETH) ซึ่งมันมีความหมายในที่สุดคือการวัดมูลค่ารวมของ altcoins, stablecoins, และ meme coins ทั้งหมด ในปัจจุบัน ตัวชี้วัดนี้ใกล้จะสูงสุดจากพฤศจิกายน 2021

อำนาจบิตคอยน์ (BTC.D)

BTC.D ติดตามส่วนแบ่งของ Bitcoin ในยอดรวมของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ปัจจุบันมีความมั่นคงที่ 58% ลดลงจาก 61% เมื่อพฤศจิกายน 2024

ระหว่างพฤศจิกายน 2024 ถึงมกราคม 2025 ตลาดได้สัมผัส "ฤดู altcoin" ที่ถูกนำทางโดยกิจกรรม on-chain โดยเฉพาะโดยมุมมองของแนวโน้ม AI และ meme coin ระหว่างเวลานี้ BTC.D ลดลง TOTAL3 พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และคงความมั่นคงของ stablecoin ก็เพิ่มขึ้น และใกล้จะถึง 215 พันล้านดอลลาร์

การสะท้อนในวงจรตลาดก่อนหน้า

George Soros อธิบายว่าการสะท้อนกลับเป็นกระบวนการที่ลูปการตอบรับเชิงบวกระหว่างความคาดหวังของตลาดและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจทําให้ราคาเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสําคัญและต่อเนื่องจากระดับสมดุล พูดง่ายๆ ก็คือแนวคิดที่ว่า "ราคาเป็นตัวกําหนดเรื่องเล่า มากกว่าการเล่าเรื่องที่กําหนดราคา"

ตลาดคริปโตเป็นที่เหมาะสมสำหรับความลึกอย่างที่เหมาะสมเนื่องจาก:

• ขาดเกณฑ์การประเมินที่ชัดเจน: ราคาขึ้นอยู่กับการคาดการณ์เท่านั้น;
• ความลึกของความไม่สะดวก: ความลึกของตลาดจำกัด;
• เศรษฐกิจความสนใจ: การตื่นตระหนกที่มาจากผู้มีอิทธิพลบนแพลตฟอร์มเช่น Crypto Twitter (CT), TikTok, และกลุ่มโทรเลเกรม

ในปี 2017 การกระจาย ICO ครองเมือง;ในปี 2020 มันเต็มไปด้วยการฟาร์มผลผลิต DeFi; และในปี 2021 memecoins และ NFTs เข้ามาเป็นจุดศูนย์. ตัวอย่างเช่น ระหว่างเดือนมกราคมและพฤษภาคม 2021 Dogecoin ($DOGE) ขึ้นแรงอย่างมหาศาลเกือบ 200 เท่า

Dogecoin เป็นตัวอย่างตําราเรียนของการสะท้อนกลับในตลาด crypto ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสิ่งต่าง ๆ มีวิวัฒนาการอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป แม้จะไม่มีมูลค่าที่แท้จริงหรือกรอบการประเมินมูลค่า แต่ก็กลายเป็นผู้บุกเบิกสําหรับสิ่งที่เรารู้จักในตอนนี้ว่าเป็น "memecoins"

การยืนยันระดับสูง—โดยเฉพาะจาก Elon Musk—กระตุ้นวงจรของความตื่นเตือนและความต้องการเอง

ในตอนนั้นสภาพคล่องของ Stablecoin คล้ายกับระดับปัจจุบัน แต่มีตัวเลือกการลงทุนน้อยลงซึ่งนําไปสู่ผลกระทบ "โรงละครที่แออัด" ซึ่งเงินทุนและการเก็งกําไรมุ่งเน้นไปที่ Dogecoin เป็นอย่างมาก ความแปลกใหม่ของตลาดรวมกับความกระตือรือร้นที่ขับเคลื่อนด้วยการค้าปลีกความเบื่อหน่ายที่เกิดจากโรคระบาดและการตรวจสอบมาตรการกระตุ้นลดความสงสัยและอนุญาตให้วัฒนธรรมมีมครอบงํา

สิ่งที่น่าประหลาดใจคือว่าความโร่งระบายนี้เกือบจะเกิดขึ้นจากการซื้อขายสปอตโดยร้ายไม่ได้เลย ในช่วงยอดของ Dogecoin ค่าดอกเบี้ยเปิด (OI) เพียง 60 ล้านเท่านั้น ในทวีปเท่าเทียมนั้น แม้ว่า Dogecoin จะซื้อขายในราคาครึ่งจากยอดสูง ค่าดอกเบี้ยเปิดมากขึ้นไปถึง 1.5 พันล้าน

ความสัมพันธ์ในตลาดวันนี้

ตลาดคริปโตในปี 2024 ได้แตกต่างจากแนวโน้มในอดีต บิตคอยน์ยังคงแข็งแกร่งในขณะที่ส่วนมากของ altcoins พยายามจะดึงดูดความสนใจ

ตลาดดูเหมือนจะตกเป็น “attention deficit hyperactivity disorder” (ADHD) โดยนักลงทุนเปลี่ยนโฟกัสอย่างต่อเนื่องจากเรื่องราวใหม่ที่โดดเด่นไปยังเรื่องใหม่ต่อไป ผลลัพธ์คือไม่มีแนวโน้มเดียวที่สามารถรักษาเสถียรภาพได้

ในขณะที่ Likelihood ที่เป็น stablecoin ในปัจจุบันเทียบเท่ากับปี 2021 การสะท้อนกลับได้ถูกลดลงและต่อสู้เพื่อ prospers อยู่ในช่วงของจำนวนที่เยอะมากของเรื่องราวที่แข่งขันกัน ซึ่งรวมถึง AI, decentralized physical infrastructure (DePIN), real-world assets (RWAs), และ memecoins ที่ไม่นับถือได้ การอ่อนแอของ การสะท้อนกลับสามารถทำได้ในหลายปัจจัย:

• เงินทุนแบ่งเป็นชิ้น: เงินทุนกระจายอยู่บนสิ่งที่เหลือเพียงเล็กน้อยของโทเค็นแคป ซึ่งทำให้ระบบตอบรับที่ขับเคลื่อนความสามารถในการเปลี่ยนแปลงอ่อนแอ
• ความลึกการใช้ประโยชน์: การใช้สัญญาถาวร (perps) มีการเพิ่มขึ้น ทำให้ open interest (OI) เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญ
• ความตระหนักรู้ความเสี่ยงสูงขึ้น: การสั่นสะท้านของตลาดปี 2022 (เช่น การตกของ LUNA และการล่มของ FTX) ทำให้นักลงทุนระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการเล่น "เงินโง่" ที่มีลักษณะเสี่ยง

ส่วนใหญ่ของโทเค็นหรือนาร์ราทีฟใหม่จะลงเส้นทางเดียวกับบิทคอนเน็คที่กำลังพบประสบความล้มเหลวในขณะที่ผ่านไปอย่างรวดเร็ว

"ฤดู altcoin" แบบดั้งเดิมกลายเป็นเรื่องที่เข้าใจยากมากขึ้น แนวโน้มที่เชื่อถือได้ครั้งหนึ่งของเงินทุนที่หมุนจาก Bitcoin เป็น altcoins ล้มเหลวในการทําให้เป็นรูปธรรมในรอบนี้

เสียง@intuitioโน้ต, ต่างจากวงวนก่อนหน้านี้, Ethereum และ altcoins อื่น ๆ มีประสิทธิภาพต่ำมากในครั้งนี้... (และใช่, Ethereum ยังไม่ได้ทำลายยอดสูงสุดของมัน)

ตลาดคริปโตวันนี้มีความกว้างขวางมากกว่าความลึก หลายๆ โทเค็นมองเห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยชั่วขณะ แต่ความมั่นใจในโทเค็นแต่ละตัวเป็นเรื่องชั่วคราวและขาดความทนทาน

เพื่อที่จะเข้าใจถึงว่าตลาดเป็นแบบแยกส่วนอย่างไร ลองมองที่จุดจบของปี 2024: ความลึกของ Bitcoin เพิ่มขึ้นไปถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ต้นปี 2021 โดยในเดือนมกราคม 2025 ความลึกของ Bitcoin สูงถึง 65% สิ่งนี้เกิดขึ้นแม้ว่ามูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลยังคงเติบโตต่อไป ซึ่งหมายความว่าประสิทธิภาพของโทเคนอื่น ๆ หล่นหลังมากมาย

แม้ว่าจะมีโทเค็นนับไม่ถ้วนที่มีระดับกิจกรรมที่แตกต่างกัน แต่มีเพียงไม่กี่รายที่สามารถรักษาโมเมนตัมและดีกว่า Bitcoin ได้ ในความเป็นจริงตลอดปี 2024 ดัชนีฤดูกาล Altcoin ยังคงอยู่ในโซน "Bitcoin Season" อย่างแน่นหนา

การเติบโตของ Attentionomics

ในวัฒนธรรมตลาดนี้ "ความสนใจ" กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุด พื้นฐานแบบดั้งเดิมและทοkenomics ถูกเงียบไปโดยมีม แนวโน้มไวรัล และเสียงรบกวนที่หันกลับมา

ปรากฏการณ์นี้ที่เรียกว่า “Attentionomics” ชี้ให้เห็นว่าค่าของสกุลเงินหลายรายได้รับการกำหนดโดยความสามารถในการจับความสนใจมากกว่าความสำคัญของพื้นฐาน

ในตลาดที่แผ่นดินไปด้วยพันธุ์พันธุ์พันธุ์ความสนใจของมนุษย์กลายเป็นทรัพยากรที่แท้จริงที่จำกัดเพียงอย่างเดียว โครงการที่สามารถดึงดูดความสนใจ โดยทั่วไปเห็นว่าราคาของพวกเขาขึ้นสูง

เป็น@redphonecryptoพูดได้อย่างเหมาะสม:

“ในโลกของ Attentionomics ความสามารถของโทเค็นในการดึงดูดความสนใจมีน้ำหนักมากกว่าตัวชี้วัดใดๆ โทเค็นที่ดึงดูดความสนใจได้ดีขึ้น มีโอกาสทางด้านบวกสูงขึ้นและความสามารถนี้สามารถวัดได้โดยมีปัจจัยที่เป็นจริงและสังเกตได้”

ลูกกลิ้งความสนใจ

ในตลาดคริปโตที่ขับเคลื่อนโดยสื่อสังคมในวันนี้ "Attentionomics" ทำงานเป็น "attention flywheel" ที่เสริมเสริมตัวเอง วงจรนี้มักจะเปิดเผยตามปกติดังนี้:

Viral Spark: มีมหรือเหตุการณ์จุดประกายความอยากรู้อยากเห็นและสร้างการเล่าเรื่องใหม่กระตุ้นให้ใครบางคนเปิดตัวโทเค็น ตัวอย่างเช่น "Ghiblification" เป็นตัวอย่างที่โดดเด่น

ความตื่นเต้นแรก: นักลงทุนล่วงหน้าเข้ามาเร่งให้ราคาโทเค็นกระเด้ง ในโลกคริปโต การเคลื่อนไหวของราคาเองกลายเป็นเนื้อหา แผนภูมิที่แสดงการเพิ่มขึ้นสิบเท่าในเพียงไม่กี่ชั่วโมงเริ่มเข้าถึงสื่อสังคม ดึงดูดความสนใจไปอีกมาก

ราคาเป็นหลักฐานของการตื่นตัว: การกระทืบราคาถูกพิจารณาว่าเป็นหลักฐานของความแรงของมีม ดึงดูดคลื่นที่สองของผู้ซื้อที่กระตือรือร้นที่จะเข้าร่วม "การกระทืบจันทร์" การไหลเข้าสู่ลิควิดิตี้ทำให้ราคาสูงขึ้น และเร็ว ๆ นี้ โทเค็นเลียนแบบ (โทเค็นเบต้า) ปรากฏ

ช่วงการตอบรับ: วงจรของความสนใจ → ราคา → ความสนใจมากขึ้น สามารถเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็วอย่างน่าอัศจรรย์ โดยบางครั้งเสร็จสิ้นในวันเดียวกันกับการสร้างมีม

การเข้าถึงสู่มวลมหาประชาชน: หากความคลาดเคลื่อนเพียงพอต่อการกระจาย มันจะไหลออกนอกชุมชนคริปโต การรายงานข่าวสื่อมวลชน การลงทะเบียนในตลาดหรือการอุดมการณ์จากผู้มีชื่อเสียง ทำให้ความตื่นเต้นเพิ่มมูลค่าผ่านการเคลื่อนไหวที่เร่งรีบ

วงจรสะท้อนนี้ทำให้ความสนใจกลายเป็นรูปแบบของพลังงานศักย์ เหมือนที่นักส่งเสริมการลงทุนในด้านคริปโต Cobie ได้สังเกต:

“คนในโลกคริปโตมักพูดถึงความจำเจ ไม่ว่าจะเป็น NFTs ที่สร้างความจำเจดิจิทัลหรือความคิดว่า 'มีล้านล้านล้านล้านล้านทหารแต่มีบิตคอยน์เพียง 21 ล้านเท่านั้น' แต่ในความจริงทรัพยากรที่จำกัดในโลกคริปโตคือความสนใจ ทุนที่มองหาความเสี่ยงไม่ได้ขาดแคลนเลย”

โปรเจคหรือโทเค็นที่ “ชนะล็อตเตอรี่ของความสนใจ” อาจเห็นการเติบโตอย่างระเบิดในมูลค่าตลาด—สิ่งที่พบได้ยากในการเงินดั้งเดิม

จากการล้อเล่นถึงการสร้างความร่ำรวย: การเติบโตของ Shitposts

สะท้อนไปยังสกุลเหรียญที่ได้รับความนิยมที่สุดในปี 2024-2025 หลายอย่างที่เป็นพวก “shitposts with a price feed” หรือขำขันที่กลายเป็นรหัสความมั่งคั่ง

ตัวอย่างเช่น, $ROUTINE

$ROUTINE ถูกสร้างขึ้นมาเพียงเพื่อเรื่องตลก (และเป็นวิธีในการหาเงิน) โดยอิรอนิกลี มุมนั้น “การทำตลกตัวเอง” นั้นไม่ทำให้นักลงทุนหวาดกลัว แต่กลับกลายเป็นส่วนหนึ่งของเสน่ห์ของมัน สอดคล้องอย่างลงตัวกับความตลกตายตลอดที่กำหนดกำหนดวัฒนธรรมคริปโต

นอกจากนี้ โครงการที่ได้รับความสนใจมักมีอายุไม่นาน ในการต่อสู้กับสถานการณ์นี้ บางโครงการมีความสำเร็จมากที่สุดเริ่มพยายามเพิ่มคุณค่าจริงหรือสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับโทเคนของพวกเขา

แต่กลยุทธ์นี้จะทำงานจริงหรือไม่?

เอา$Pepeเช่นเคย ทีมงานเสนอการสร้างเครือข่าย Pepe Chain และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องโดยการใช้ประโยชน์จากชุมชนขนาดใหญ่ของมัน โดยการสร้างเครือข่าย Layer 2 (L2) หรือตลาดแบบกระจาย (DEX) ที่มีธุรกิจ Pepe นั้น ผู้ถือ $PEPE สามารถได้รับวิธีการใช้โทเคนมากขึ้นนอกจากการซื้อขายเท่านั้น วิธีการนี้มุ่งเน้นการใช้บทบาทของ Pepe ที่เป็น “แบรนด์” ที่มีความรู้จำมากเพื่อดึงดูดผู้ใช้แพลตฟอร์มจริง

อย่างไรก็ตามสำหรับโครงการมีมหลายโครงการ "utilty" ที่เรียกว่า มักมีความเป็นข้ออ้างที่เพิ่มมาหลังจากเกิดการกระทบราคา ในขณะที่ DEXs หรือร้านค้าสินค้าที่มีแบรนด์มีมในส่วนมากนิยมมีอยู่ แต่พวกเขานานาล้านไม่เพิ่มค่าให้ token ได้เป็นระยะยาวอย่างมีนัย สุดท้าย "utilty" นี้ พวกเขามักเป็นแค่ฝาครอบบางๆ สำหรับแนวโน้มการเสี่ยงของชุมชน

ในกรณีเหล่านี้ ความสนใจยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ในขณะที่ผลิตภัณฑ์จริงจะเป็นตัวนำทาง

เก้าอี้ดนตรีของเงินทุน

เกิดอะไรขึ้นเมื่อความสนใจไม่ติดอยู่? นักซื้อขายเข้าสู่เกมการหมุนที่ไม่มีที่สิ้นสุด

ใน crypto เงินทุนจะเปลี่ยนจากภาคส่วนหนึ่งไปยังอีกภาคหนึ่งอย่างต่อเนื่องหรือย้ายเส้นโค้งความเสี่ยงลงเป็นโทเค็น "copycat" (Betas) สิ่งนี้ได้กลายเป็นกลยุทธ์ทั่วไป

เนื่องจากไม่มีเรื่องราวเดียวที่ส่งผลให้ได้กำไร 10 เท่าอย่างต่อเนื่อง (โดยเฉพาะสำหรับคนที่พลิกชะตาพลังงานเริ่มแรก) วิธีที่ดีที่สุดคือการขี่คลื่นขนาดเล็กตามลำดับ

ปรากฏการณ์นี้ได้กระตุ้นแรงบันดาลใจให้กับมีม “Euthanasia Coaster” ด้วย

เราเห็นว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นในชีวิตจริง: หลังจากที่นักซื้อขายได้รับกำไรมากจาก $ROUTINE กำไรก็เคลื่อนไหวไปยังโทเคนที่เกี่ยวข้องอย่างรวดเร็ว เช่น $SARATOGA (เหรียญมีมจากวิดีโอไวรัลเดียวกัน)

การหมุนเงินร้อนนี้อธิบายเหตุผลว่าเราเห็นวงจรตลาดแปลก ๆ เช่นหนึ่งสัปดาห์ที่เหรียญมีมสไตล์หมาทั้งหมดขึ้น สัปดาห์ถัดไปก็เป็นโทเค็นที่เกี่ยวกับ AI และพอได้รับการสนับสนุนโดยอัตรากำไรที่สุ่มเพราะมีคนบอกว่า “เฮ้ย, Yearn ยังไม่ได้รับการขึ้นราคาไหร่—มันอาจจะเป็นต่อไป

มันเป็นเกมที่ตอบสนองอย่างรวดเร็ว:

ตั้งเป้าขึ้นราคา

ซื้อเข้า,

เยี่ยมราคาสูงขึ้น,

ขายก่อนที่ราคาจะลดลง

แล้วทำซ้ำ

จากการซื้อขายสปอตสู่การยืมเงิน: การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ตั้งแต่ปี 2021 ตลาดคริปโตได้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่โต - การเพิ่มความเสี่ยงในการเทรด

ในปี 2021 ความหลงใหลของ Dogecoin (DOGE) ถูกเติบโตด้วยการซื้อขายสปอต นักลงทุนร้านค้าล้านคนใช้เช็คสติมูลัสของตนเพื่อซื้อ DOGE โดยตรงบนแพลตฟอร์มเช่น Robinhood และ Coinbase

วันนี้อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพในตลาดส่วนใหญ่มาจากสินทรัพย์อนุพันธ์ โดยเฉพาะสัญญาณอนุพันธ์ถาวร (Perps) และตัวเลือก นักซื้อขายมากมายตอนนี้ใช้การค้าของยืมเพื่อวางเดิมพันโบนัสสูงบนแพลตฟอร์มเช่น Binance และ Bybit

เมื่อดอกเบี้ยเปิด (OI) เติบโตถึงระดับมหาศาล การเคลื่อนไหวราคาสามารถกลายเป็นเรขาคณิตอย่างมาก

ตัวอย่างเช่นในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567 บิตคอยน์เพิ่มขึ้นจาก $75,000 เป็น $90,000 เพียงในเวลาสองวันเท่านั้น โดยถูกขับขึ้นโดยการบีบสั้นหลายรายการ การเพิ่มขึ้นของราคาแบบนี้เป็นตัวอย่างตามหนังสือเรียนเชิงความสัมพันธ์โดยใช้ความสามารถของการเล่นย้ำ:

กางเกงขาสั้นถูกชําระบัญชี→บังคับให้ซื้อ→ราคาเพิ่มขึ้น→กางเกงขาสั้นจํานวนมากขึ้นจะถูกชําระบัญชี→ทําซ้ํา

อย่างไรก็ตาม, กลไกการสะท้อนตนเองนี้เป็นดาบสองคม

ความเหนือโอนัสเพิ่มความลึกแต่มักจะส่งผลให้การเคลื่อนไหวราคาไม่เป็นสุขภาพและไม่ยั่งยืน

ขณะนี้เราเห็นการเปลี่ยนแปลงราคาที่บ่อยมากและกระตุ้นมากขึ้น ไกลเกินไปจากสิ่งที่เป็นเหตุสมควร การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มักถูกขับเคลื่อนโดยการทำงานขั้นสูง แต่ในที่สุดจะกลับสู่ค่าเฉลี่ยเนื่องจากว่าพวกเขาไม่ได้รับการสนับสนุนจากการมีเงินเข้ามาใหม่อย่างต่อเนื่อง

สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ ในขณะที่ดอกเบี้ยเปิดสามารถเน้นราคาสูงขึ้น แต่ไม่จำเป็นต้องหมายความว่ามีเงินใหม่เข้าสู่ตลาด ในที่สุด นี่คือเกมผู้เล่นต่อสู้กับผู้เล่นมากกว่า

ตัวอย่างเช่น ระหว่างเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม 2024:

ยอดออกใบเสร็จทั้งหมด (OI) เพิ่มขึ้น 70 พันล้านดอลลาร์,

สินหุ้นเเรงเท่านั้นเพิ่มขึ้นเเสียง $30 พันล้าน.

ระดับ OI ในปี 2024 มีความลึกเกินกว่าในปี 2021 โดยแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ในปัจจุบันมีลักษณะเชิงกลึงมากกว่าที่เป็นอินทรีย์

ในปี 2021 เมื่อโทเค็นกระโดดขึ้น ผู้คนซื้อและถือด้วยความเชื่อมั่น ตอนนี้เมื่อโทเค็นกระโดด นักเทรดมักจะพูดว่า "ฉันถือค่าให้ดี - อย่าให้ฉันเสี่ยง" พร้อมตรวจสอบนิ้วพร้อมขายได้ทุกช่วงเวลา

สรุป

ตลาดคริปโตปัจจุบันถูกกำหนดโดยรอบของความกว้างงามมากกว่าความลึก ด้วยเรื่องราวและโทเค็นจำนวนมากที่ประสบกับวงจรของการเติบโตของตนเองแบบมินิไซเคิลที่เป็นเอกลักษณ์

บางทีเราอาจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเพื่อรอวัฏจักรตลาดที่ลึกและเป็นหนึ่งเดียวมากขึ้น การพัฒนาสถาบันเช่นการอนุมัติ ETF และการรวม RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) ในที่สุดอาจจุดประกายภาวะกระทิงที่กว้างขึ้นท่วมตลาด altcoin (alts) ด้วยเงินทุนปลดปล่อย "ผงแห้ง" ของ stablecoins ลดการครอบงําของ Bitcoin (BTC D) และเรียก "altseason" แบบคลาสสิก

ในเวลาเดียวกัน การแยกแยะที่เติบโตของตลาดอาจเป็นสิ่งปกติใหม่แล้ว แสดงถึงความสุกของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิตอล พื้นที่นี้กว้างขวางและหลากหลายมากขนาดที่คาดหวั่งให้ทุกคน FOMO เข้าสู่การเทรดเดียวกันไม่ได้เป็นสิ่งที่เป็นจริงอีกต่อไป ยุคที่ทุกๆ ตัวโทเคนเพิ่มขึ้นพร้อมกันได้แล้วไป วันนี้ การประสบความสำเร็จในตลาดนี้ต้องการการเลือกตัดสินใจ ความคล่องตัว และความสงสัยอย่างมีสุขภาพ

ไม่ว่าตลาดจะไปทางไหน ความสัมพันธ์จะเข้ามาเล่นบทบาทเสมอ แม้ว่ารูปแบบและความเข้มข้นของมันอาจแตกต่างกันไป ความท้าทายและโอกาสจริงๆคือการระบุว่าวงจรของการตอบรับนั้นเป็นแค่ฮายป์ชั่วคราวหรือมีศักยภาพที่จะเป็นแนวโน้มใหญ่

เมื่อคุณคิดว่าเรื่องราวจบลง มันอาจกลับมาอย่างไม่คาดคิด

ใครจะเดาได้ว่า "เหรินของทรัมป์" จะกลายเป็นหัวข้อที่กำลังได้รับความนิยม? แต่พวกเขาก็ทำได้

และเมื่อคุณคิดว่าสินทรัพย์หนึ่งมี "ขนาดใหญ่เกินไปที่จะล้มลง" มันยังสามารถพบกับการล้มลงที่หนักมากยิ่งขึ้น (เช่น ETH ลดลงอีกจาก $1,800) ได้

เนื่องจากตลาดยังคงเปลี่ยนแปลงอยู่ ฉันจะยึดมั่นถึงบทเรียนที่ได้เรียนรู้จากวงจรนี้: การยืดหยุ่น, รู้เมื่อจะถอยหลัง, และการดูทุกเรื่องอย่างเคร่งครัด

จริงๆแล้วการอธิบายตลาดว่า "กว้างแต่ตื้น" อาจดูเหมือนเสียงบ่น แต่มันก็สะท้อนความเป็นจริงของตลาดที่กำลังเจริญเติบโตอย่างไม่คาดคิด ในช่วงต่อไปเราอาจจะเห็นการกลับมาของความลึกของตลาด หรือบางทีอาจมีการแยกส่วนกันไปอีกต่อไปในพื้นที่ย่อยเล็ก ๆ อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม โอกาสยังคงมีอยู่เสมอสำหรับผู้ที่มีการเตรียมความพร้อม ในขณะที่กับดักก็จะหลบหลีกไม่ได้สำหรับผู้ที่ไม่ระมัดระวัง

Reflexivity ยังคงไม่ได้หายไป - มันเพียงเรียบง่ายมากขึ้น

อยู่ในสถานะที่ปลอดภัย อยู่ในสภาพที่คมชัด และเมื่อเหรียญมีมของคุณกลายเป็นอพาร์ทเมนต์ อย่าลืมปกป้องเสรีภาพของคุณ ขอให้ฉันทิ้งคุณด้วยคำคมที่สืบทอดมาโดยไม่มีวันสลักใจจาก @mgnr_io:

ในการเทรดที่มีผลส่วนบุคคล ตำแหน่งที่ดีที่สุด โดยทั่วไปคือ ไม่มีตำแหน่งเลย

ไม่ต้องทำอะไรเลย มีโอกาสทองคำห้าครั้งต่อปี ที่เป็นเงินฟรีที่นอนอยู่บนพื้น

เก็บมันขึ้นมา แล้วกลับไปทำอะไรไม่ได้

นั้นคือวิธีที่คุณบรรลุผลตอบแทนที่ใหญ่กว่าปกติ

ขอให้โชคดี!

บทความนี้มีไว้เพื่อการศึกษาเท่านั้น ขึ้นอยู่กับข้อมูลและแหล่งข้อมูลปัจจุบัน และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำทางวิชาชีพ ควรทำการวิจัยด้วยตนเองเสมอ และปรึกษาที่ปรึกษาที่มีความรู้ความสามารถก่อนทำการตัดสินใจใด ๆ ผู้เขียนไม่รับผิดชอบต่อผลที่เกิดขึ้นจากการใช้ข้อมูลในบทความนี้

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ TechFlow]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ผ้าเช็ดปาก]. หากมีการท้าทานในการนำพิมพ์นี้ โปรดติดต่อเกตเรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการต่อไปโดยรวดเร็ว
2. คำประกาศความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เกิดผลต่อคำแนะนำด้านการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ ถูกดำเนินการโดยทีม Gate Learn นอกจากนี้Gate, การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม