オリジナルタイトル「SECラウンドテーブル: 成功と失敗、そして次は何か 🎯」を転送します

こんにちはみなさん。火曜日おめでとう。

米国証券取引委員会（SEC）は先週金曜日、暗号通貨との緊張緩和に向けて初めて一歩を踏み出しましたが、業界が求めていたすべての答えを提供しませんでした。

数年にわたる「執行による規制」の後、証券監視機関は業界の重鎮を集め、初の暗号通貨ラウンドテーブルを開催しました。このイベントは「暗号通貨の透明性に向けたスプリングスプリント」と銘打たれています。

期待されるタイトルにもかかわらず、参加者は、将来の明確な方向を示すのではなく、同じ数十年前のハウイ・テストについて議論する2時間のセッションの大部分を費やしました。

いくつかの教訓がありました-確かに。 しかし、それで十分でしょうか？ 今日のToken Dispatchでは、そのトピックに触れています。

暗号通貨にとってこの規制のリセットが何を意味するのかを探ります:

• SECが過去の失敗を認めながら、未来を定義しようと苦労している方法
• 透明性に対する提案されたDARTトラッキングシステムの意味
• NFTが次に規制指針を受ける可能性があるセクターになる理由
• 業界が必死に求めている対話から欠けているものは何ですか

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新しいリーダーシップ、新しいアプローチ

SECの2つの政権の対比は、アメリカ大統領としてのドナルド・トランプの2期目の前後で、より際立っていると言える。

かつてSEC議長であったゲーリー・ゲンスラー氏は、ほとんどの仮想通貨を有価証券と宣言し、執行を主要な手段としていましたが、現在の議長であるマーク・ウエダ氏と委員ヘスター・ピアスは、協力的なリセットの必要性を認めつつ、金曜日の円卓会議を開催しました。

「スプリントに向けて準備が整っていると思います」とピアスは出席者に語り、タスクフォースの野心的な「クリプトクラリティに向けた春のスプリント」イニシアチブを参照しました。

「今日存在し、将来存在するかもしれないさまざまな種類の暗号資産を網羅するシンプルな分類法に証券の特性を翻訳できるか？」という質問の1つでしたピアスは尋ねました暗号通貨を有価証券として取り扱うジレンマに対処する一環として。

この公開された対話の招待は、SECのアプローチの変化を表しています。

ラウンドテーブルには、Miles Jennings、a16z Crypto Head of Policy & General Counselなどの著名な声を含む、セキュリティ弁護士や暗号専門家約12名が参加し、元SEC弁護士のJohn Reed Starkなどからより批判的な視点も示されました。

業界で目立ったのは、機関の以前のアプローチが失敗したという率直な認識でした。

アンドリーセン・ホロウィッツの暗号通貨の政策および総合顧問であるジェニングス氏遠慮なく言った「前政権の業界へのアプローチがSECの任務のいずれかを達成したと主張するのは信憑性に欠けると思います」と誰もが主張することはできないと考えています。

「投資家保護にはつながらず、資本形成にもつながらず、効率的な市場形成にもつながりませんでした。その結果、現在のアプローチは明らかに失敗であり、より良い取り組みをしなければなりません。」ジェニングスは言った.

さらに驚くべきことに、SECは同意したようだ。

古い問題、限られた進歩

新鮮な顔ぶれと協力的なトーンにもかかわらず、ラウンドテーブルはすぐに馴染みのある議論に巻き込まれました: 1946年のハウイ・テストによる何かを証券とするものは何でしょうか？

参加者たちは、オレンジ畑のためのほぼ80年前の枠組みがトークン、分散型取引所、および他の暗号革新にどのように適用されるかについて議論することにほとんどの時間を費やしました。

@SEC

過去との決別を望む業界にとって、新しいツールを構築するのではなく古いツールを磨くことに焦点を当てることは多くの人を失望させました。

「暗号通貨の楽観主義者（支持者）は、現行の法律と無限のハウイ判決の未来は実用的な規制体制ではないと主張しています。」暗号通貨弁護士ビル・ヒューズは、Xの投稿で述べています。

業界は、古い前例のケースごとの適用を果てしなく議論するのではなく、何が証券であり何が証券でないかを定義する新たな出発を望んでいます。

@BillHughesDC

この緊張は、一部の参加者が会話をより将来を見据えたアプローチに向けようとする中でリアルタイムで展開されました。

Cooley LLPの特別顧問であるRodrigo Seira氏は、投資意図が自動的に証券を作成するという根本的な前提に疑問を投げかけました。

「投資意図があるからといって、取引が自動的に証券に変わるわけではないということを理解することが重要だと思います。」セイラは主張した,美的価値と投資価値の両方を持つ美術購入の例を用いて。

証券の定義についての対話は停滞したままでしたが、イベントの周辺でより実用的な進展の微妙なヒントが現れ始めました。

ピアース委員は記者団に語った、非代替トークン（NFT）は最近のメームコインやプルーフオブワークマイニングに関する声明に続き、SECのガイダンスを受ける次のカテゴリーになる可能性があると。

Read:Proof-of-Work Mining Not a Security: SEC

「NFTに関してもできると思います」とピアースは述べました。

この軽率な発言には、かつてNFT販売で自分たちの事業を資金調達するためにSECの訴訟に直面していたStoner CatsやFlyfish Clubなどのプロジェクトに重要な意味がありました。

公式な明確化は、クリエイターが証券登録なしにNFTを正当な資金調達ツールとして利用する可能性を開くかもしれません。

DART: 新しい透明性の推進

ラウンドテーブルからのわずかな具体的な成果を超えて目立ったものは、暗号通貨取引の報告を根本的に再構築する可能性がある並行した展開でした。

SECの最近発表されましたDigital Asset Reporting and Tracking System（DART）は、規制当局が暗号市場を監視する方法を変えるでしょう。ハウイ・テストに関する哲学的な議論とは異なり、DARTはSECの中心的な懸念の1つに取り組む実践的なアプローチを表しています。

提案されたシステムは、公開されたブロックチェーン取引だけでなく、非公開のオフチェーン取引も追跡し、プラットフォーム間でのデジタル資産の所有権の包括的な情報を作成します。これにより、長年の規制上の盲点に対処することができます。DeFiプロトコル上の取引は公開されていますが、中央集権化された取引所ではブロックチェーン上に記録されずに内部で取引が処理されるためです。

「デジタル資産証券取引は、『オンチェーン』および『オフチェーン』の両方とも、標準的な証券取引と同じ取引報告要件に従うべきです。」SEC声明を読む.

DARTが特に重要なのは、商品先物取引委員会（CFTC）との協力のもとに開発されていることです。これは、デジタル資産に共通の管轄権を持っているにもかかわらず、CFTC代表を含めなかったことが目立つラウンドテーブルとは対照的です。

この異庁間アプローチは、表面上の議論の裏にある、規制当局が静かに統一された監督に向けて取り組んでいることを示唆しています。分断された規制について長く不満を抱いてきた業界にとって、これは演説や円卓会議では提供できない調整を最終的に実現する可能性があります。

ただし、DARTシステムは深刻なプライバシー上の懸念も提起しています。公開ブロックチェーンデータとプライベートなオフチェーン取引活動の両方をキャプチャすることで、規制当局には暗号市場への前例のない可視性が与えられます。ブロックチェーン取引の匿名性を重視するトレーダーにとって、この監視レベルは伝統的な金融モニタリングに向けた重要な転換点を表しています。

業界の観察者は、DARTが透明性の目標とプライバシーの考慮事項をどのように調整するか、そしてそれがプライバシー保護技術のさらなるイノベーションを引き起こすかどうかを注視しています。

トークンディスパッチビュー🔍

円卓会議から4日後、業界はこれが暗号規制の新しい時代の幕開けとなるか、それとも単に同じ古い課題を再ブランド化するだけかを疑問視しています。

SECのCrypto 2.0イニシアチブは、ピアース委員に率いられ、トーンが変わりました。 メメコインやマイニングに関する職員の声明、将来のNFTガイダンス、および機関が業界と直接対話する意思は、アプローチの具体的な変化を示しています。

読む:Hester Peirce: 仮想通貨のお気に入り規制当局 👩‍⚖️

タイミングは重要であり、議会が昨年のFIT21法案に似た立法を進めているため、デジタル資産分類の新しい枠組みが作成される可能性があります。弁護士Renato Mariotti「金曜日の円卓会議は、これから数年にわたって業界規制を形作る可能性のあるアイデアを育むことで、この立法プロセスに情報提供する機会を逃した」と述べた。

Peirce委員の「春のスプリント」は、執行優先の時代からの歓迎すべき脱却を示していますが、金曜日の議論は、新しい枠組みを構築するのではなく、数十年前の枠組みに固執していました。

この中途半端なアプローチは、機関の制約を考慮すると驚くべきことではありません。

ただ3人の委員で運営され、木曜日にポール・アトキンスの承認聴聞会を待っているSECは、包括的な改革のための権限もメカニズムも欠如しています。メームコインやマイニングに関する拘束力のないスタッフ声明が今日可能な範囲です。

提案されたDARTシステムは、CFTCとの協力を通じて、おそらく前例のない透明性を創造し、新しい金融の実態に伝統的な監視パラダイムを適用している暗号市場で最も具体的な前進の一歩を表しています。

不足しているのは規制の速度です。ブロックチェーン革新はコードの展開速度で動く一方、SECは委員会の合意のペースで運営しています。この広がるギャップ、つまり「規制革新赤字」とでも呼ぶべきものが、この部屋の中の象 in the room です。

暗号通貨ビジネスがこの不確実性を乗り越えるための戦略的な道は、有意義な変化を求めるために円卓会議ではなく議会に目を向けることになります。FIT21法案は、デジタル資産に対するHoweyの適用に関する終わりのない論争よりも有望な枠組みを提供しています。

その間、この「春のスプリント」は慎重な散歩のように感じられます - 立ち止まるよりはマシですが、すでにフルスピードで走っている業界に追いつくのにはほど遠い速さです。

免責事項：

1. この記事は[から転載されましたTokenDispatch]. オリジナルタイトルを転送します‘SECラウンドテーブル：ヒット、ミス、そして次は何🎯’。すべての著作権は元の著者に帰属します[プラティック・デサイ、ナミート・ポトニス、テジャスウィニ・M・A]. この転載に異議がある場合は、お問い合わせください。ゲート ラーンチームがすぐに対処します。
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