MegaETH：低估值、高效能新鏈，為以太坊擴展揭開新典範

圖：https://www.megaeth.com/

近年來，以太坊生態系持續擴張，但主網的吞吐量與交易確認速度始終有限。隨著去中心化金融（DeFi）、區塊鏈遊戲、AI 智能體等場景對即時互動的需求大幅提升，業界開始積極探索「即時區塊鏈」解決方案。MegaETH 因應而生，作為以太坊 Layer2 網路，定位於引領「Web3 即時互動時代」，目標是在確保安全與相容的基礎上，實現 Web2 級交易速度與毫秒級延遲。該項目於 2025 年 3 月啟動測試網，宣稱區塊時間可達 10 毫秒、峰值交易每秒（TPS）超過 10 萬，並獲得以太坊創辦人 Vitalik 等頂尖投資人支持。MegaETH 重新詮釋了高效能 Layer2 的定義：試圖將區塊鏈從「結算層」推進為真正的「執行層」，為新世代高頻交易與即時應用奠定基礎設施。

MegaETH 專案概述

MegaETH 的核心願景是成為以太坊的效能加速層，在兼顧以太坊安全性與生態相容性的前提下，藉由架構創新提升網路效能。團隊成員具備深厚區塊鏈經驗：聯合創辦人暨 CEO 孔珊瑤（Shuyao Kong）曾任 ConsenSys 全球商務主管，CTO 楊雷為 MIT 博士，技術合夥人李軼龍為史丹佛博士等。MegaETH 於 2024 年 6 月完成約 2,000 萬美元種子輪融資，由 Dragonfly 領投，Figment Capital、Robot Ventures 等機構參與。本輪融資與背書提升專案關注度，但不代表最終成功。資金與團隊／投資人背書為 MegaETH 的高效能路線提供初步支撐。創辦人表示，目標是將 MegaETH 打造成以太坊的「通用即時計算與互動層」，但目前仍屬願景，需待未來測試網／主網驗證。

技術架構詳解

圖源：https://www.megaeth.com/research

MegaETH 從基礎設計徹底優化以太坊執行環境，追求極致效能。其採用完全相容 EVM 的執行環境，開發團隊針對標準以太坊架構進行重大革新。MegaETH 辨識並解決傳統 EVM 的瓶頸：測試顯示，現有 Rust 版 EVM 客戶端（reth）單執行緒僅能處理約 1.4 萬 TPS，單純並行化最多僅提升近 2 倍效能。為此，MegaETH 帶來兩大關鍵優化：首先，採用改良資料結構——以高效記憶體的 Verkle Trie 取代 Merkle Patricia Trie，顯著加速狀態存取與證明生成，並透過減少區塊內重複讀寫進一步提升執行效率，合併同區塊內的狀態讀寫以減少不必要運算。其次，團隊展示實驗性配置，採用約 100GB RAM 的高規格排序器（Sequencer），將鏈上大部分狀態常駐記憶體，徹底消除固態硬碟存取延遲。此配置讓狀態存取速度提升約 1,000 倍，並透過專屬區塊傳播協議加速全網同步，降低一般節點硬體門檻。

在執行模型上，MegaETH 採用非同步並行執行引擎，突破單執行緒限制。排序器以樂觀並行處理交易，導入多執行緒與非同步調度，設計目標為區塊確認 10 毫秒。安全性則由混合 Rollup 架構保障：執行階段由排序器快速打包，驗證階段引入零知識證明（zk-rollup）爭議驗證，設計上大幅優於傳統 Optimistic Rollup（團隊推估驗證可於數小時內完成，遠快於傳統 7 天等待）。MegaETH 採用 EigenDA 作為資料可用性層，透過糾刪碼分片實現線性擴容，現於 EigenDA V2 測試環境記錄約 40–50MB/s 資料吞吐。排序器定期向 EigenDA 提交交易資料，由多家營運商分發與儲存，並透過以太坊驗證合約發布資料可用性證明。若出現爭議，觀察者可重建區塊並以 zkVM 提交欺詐證明，違規成本由排序器承擔。此外，MegaETH 引入社群討論的改良型狀態結構（SALT）與原生 Chainlink 預言機，大幅提升狀態存取效率與資料獲取速度。整體而言，MegaETH 透過軟體、硬體及協議創新，將 EVM 效能推至極限，同時維持對現有 Solidity 生態的相容性。

預售與資金狀況

圖：https://sale.megaeth.com/

MegaETH 的融資與代幣發售在市場上引發高度關注。項目代幣總量 100 億枚，其中 5%（5 億枚）用於公開拍賣。2025 年 10 月社群公募於 Cobie 創立的 Sonar 平台舉辦，採用英式拍賣模式：起標價每枚 0.0001 美元（完全稀釋估值（FDV）100 萬美元），最高封頂價每枚 0.0999 美元（FDV 9.99 億美元），投標門檻單筆最低 2,650 美元、最高 186,282 美元。最終共吸引約 13.9 億美元需求參與認購，超額認購約 27.8 倍。中標者皆依統一最終成交價獲代幣，低價出價者將獲退款。公開發售後，MegaETH 早期融資累計超過 3,000 萬美元，包括 2024 年 6 月 2,000 萬美元種子輪（Dragonfly 領投）及 12 月於 Echo 平台籌集的 1,000 萬美元社群輪。這些資金為後續開發與生態建設提供動能。

估值方面，市場對 MegaETH 給予高度期待。根據社群對首輪 NFT 發行及早期融資推算，估值多落於數億美元區間，首階段 NFT 募資後推算 FDV 約 5.4 億美元。銷售前夕，多家交易所與預測市場對 MegaETH 給出上億美元估值，根據 Polymarket 當時數據，其首日 FDV 達 20 億美元機率一度高達 86%。但與其他主流 Layer2 相較仍具挑戰：目前 Arbitrum FDV 約 32 億美元，OP 約 20 億美元，StarkNet 約 12 億美元，zkSync Era 約 8 億美元，MegaETH 能否突破 20 億美元 FDV 仍未可知。整體而言，MegaETH 預售階段的熱度與資金規模，充分展現市場對「高效能以太坊執行層」賽道的濃厚興趣。

更多預售分配詳情可參考：https://x.com/NamikMuduroglu/status/1986059469470445964

MegaETH 的代幣經濟學

MegaETH（MEGA）的代幣經濟模型圍繞「固定供給、低初始流通、優先生態激勵」三大原則設計，目標是在網路早期確保資源充足，並避免過度通膨。

固定總量與分配結構：MEGA 總量 100 億枚，其中公開銷售約 5%。其餘代幣主要用於：

• 團隊與核心貢獻者
• 早期投資人
• 基金會與生態激勵池

整體分配結構偏向為生態發展保留更多資源，符合多數高效能 L2 初期策略。

初始流通量低：公開銷售為早期市場主要流通來源，其他部分多處於鎖定狀態。低初始流通有助於降低上市賣壓，但也意味短期價格波動可能較大。

代幣用途：MEGA 在網路中具備三大核心功能：

• Gas（交易手續費）支付：作為 MegaETH 原生 Gas 代幣
• 節點質押：排序器或驗證者須質押代幣參與網路
• 治理與生態激勵：用於社群獎勵及協議治理

解鎖節奏：團隊與投資人部分多採多年線性解鎖機制，懸崖期約 6–12 個月，釋放節奏與 OP、ARB 等主流 L2 類似。

整體而言，MegaETH 的 Tokenomics 偏向傳統且穩健，著重長期生態建設，而非短期融資或高通膨模式。隨著主網推進，質押激勵與 Gas 需求將成為代幣價值捕捉關鍵。

與其他高效能 L2 對比

MegaETH 並非唯一追求超低延遲、高吞吐的新專案。其與同期競品在技術路線上各具側重：

• Monad：由 Gnosis 團隊開發的獨立 Layer1 鏈，專注並行執行與軟體優化。Monad 追求「高效 EVM」相容，以超標量流水線與並行交易處理提升效能。Monad 目標 TPS 約 1 萬，區塊時間約 400 毫秒；相較之下，MegaETH 作為以太坊主網 L2，目標超 10 萬 TPS、區塊時間次毫秒級。MegaETH 強調超大算力與多層節點架構以達極限效能，Monad 則更重共識演算法與並行邏輯優化，以提升去中心化。
• zkSync Era：Matter Labs 的零知識證明（zk-rollup）擴容方案，利用零知識證明壓縮交易資料上傳以太坊。zkSync 安全與去中心化優勢明顯，但運行時延較高。近期專注 zkEVM 建設，提升合規與開放性。與 MegaETH 不同，zkSync 設計目標為低成本、強易用，效能目標較溫和。
• Base（Coinbase L2）：Coinbase 推出的 Layer2，基於 OP Stack 架構。Base 注重與 Coinbase 生態整合及用戶友好體驗，定位監管友好、高相容性，未強調極限 TPS。效能介於一般 Rollup 與高效能方案間，吸引力來自主流資產支持與安全穩定。
• Blast：Blur 團隊（Pacman 創辦）發起的以太坊 L2，基於 Optimistic Rollup 並提供原生收益。Blast 特色為「訊息機制＋手續費收益」，為參與者創造被動收益，非極致 TPS。可視為流動性挖礦與擴容結合創新，現階段效能目標不如 MegaETH 激進。
• Zircuit (ZRC)：Alchemy 開發的 AI 輔助 Layer2，採用零知識證明（zk-rollup）並在排序器層導入 AI 監控。Zircuit 以 AI 篩查記憶池潛在惡意交易，提升安全。架構重安全與極致可靠，與 MegaETH 以硬體並行追求最大吞吐的策略形成對比。總結而言，MegaETH 技術路徑以硬體驅動與並行化為核心，強調極低延遲與高併發；其他專案則多在零知識證明、並行處理或經濟激勵等面向取得平衡，各具特色。

市場接受度與敘事

MegaETH 出現後迅速引發市場熱議，主要因其正好回應產業對低延遲、高吞吐的強烈需求。一方面，「即時區塊鏈」理念獲以太坊創辦人 Vitalik 等人認可，被視為對過往 Layer2 效能不足的直接回應；另一方面，大規模資本投入與社群高度參與強化其市場敘事。MegaETH 在社群公募中展現極高人氣與漲幅預期，顯示市場認可「高效能以太坊執行層」新賽道。

儘管如此，MegaETH 前景仍存風險。項目現階段仍屬早期，主網穩定性、持續效能表現及與以太坊長期相容性均需時間驗證。硬體加速架構雖提升速度，卻對節點硬體規格與網路去中心化提出更高要求。代幣尚未正式發行，市場價格與流動性皆不確定。此外，Layer2 領域競爭激烈，現有多條效能提升路線並存。MegaETH 能否持續領先，取決於生態建設能否跟上技術落地步調，以及是否有更創新的競爭者出現。投資人與開發者應持續關注項目技術落地與真實用戶回饋，以形成穩健長期判斷。

未來展望

MegaETH 計畫於 2025 年第 4 季推出主網，目前專案時程顯示測試網已公開，主網與代幣生成事件預計年底到來。屆時，新發行的 MEGA 代幣將依既定經濟模型逐步解鎖，使用者可參與質押獎勵等生態激勵。技術路線方面，MegaETH 將持續推進 EigenDA、Reth 客戶端優化等關鍵組件開發，目標兌現極致效能承諾。生態建設已初現規模：MegaETH 推出 MegaMafia 加速器（扶植 15 個原生項目），並發行基於 Ethena 的收益型穩定幣 MegaUSD 用於支付網路交易費用。測試網階段已吸引多元應用部署，包括 DEX (GTE)、穩定幣協議 (CAP)、永續合約平台 (Valhalla) 及趨勢交易協議 (Noise) 等。未來，MegaETH 還將建立開發者工具（如 MegaForge 中心）及更多金融基礎設施，培育完整生態。

然而，專案能否如期達成效能目標，仍待市場驗證。主網上線後，如何平衡去中心化與效能需求、如何與以太坊主網及其他鏈高效互操作，以及如何吸引長期活躍用戶，皆為 MegaETH 亟需面對的挑戰。同時，代幣解鎖後的市場定價與流動性也將影響短期表現。總體來看，MegaETH 願景宏大、具備巨大潛力，但仍需在實際運作中持續打磨落地。

總結

MegaETH 代表極致追求效能的以太坊擴展新路徑，其工程實踐與融資熱度刷新 Layer2 項目想像邊界。團隊嘗試以並行運算、記憶體優化與混合證明等手段，推動區塊鏈進入「毫秒時代」。這一技術路線精準切合 DeFi 高頻交易、區塊鏈遊戲、去中心化 AI 等新興需求，因而獲得產業與資本高度關注。

然而，與其他競品相同，MegaETH 仍面臨諸多不確定性。要成為 Ethereum 擴展的「範式轉變」，不僅需強大技術驗證與效能落地，還要經受多賽道競爭考驗。目前看來，MegaETH 在新思路上領先，但能否長期保持領先地位，仍需實際運作與生態發展驗證。