Khi tài chính phi tập trung (DeFi) tiếp tục phát triển, việc hiểu về hiệu suất của các dự án hàng đầu trở nên ngày càng quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích. Với hàng trăm giao thức mới nổi lên ở nhiều lĩnh vực khác nhau—cho vay, trao đổi, tương lai—việc có một cách cấu trúc để đo lường xu hướng và sức khỏe chung của thị trường là rất quan trọng. Một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu được lựa chọn kỹ lưỡng cho phép các bên tham gia đánh giá xem dự án nào đang thu hút và duy trì tính khả thi lâu dài. Bằng cách tổng hợp dữ liệu liên quan và áp dụng một phương pháp có trọng số dựa trên giá trị thị trường lưu thông, chỉ số DeFi Pulse mang lại một tiêu chuẩn đáng tin cậy để đánh giá tình hình và tiến độ của hệ sinh thái DeFi.

DeFi Pulse Index (DPI) là gì?

Chỉ số DeFi Pulse (DPI) được ra mắt vào tháng 9 năm 2020 như một tài sản kỹ thuật số được thiết kế để cung cấp sự tiếp cận rộng rãi đến ngành tài chính phi tập trung (DeFi). Nó được tạo ra thông qua sự hợp tác giữa Scott Lewis, người sáng lập DeFi Pulse, và Felix Feng, người sáng lập Index Coop. Mục tiêu của họ là cung cấp cho các nhà đầu tư một cách đơn giản, minh bạch để theo dõi hiệu suất của các dự án DeFi lớn thông qua một chỉ số duy nhất, được cân bằng theo vốn hóa. Token DPI nhanh chóng trở thành một trong những công cụ tiền điện tử được công nhận nhất để tiếp cận một cách chủ động với cảnh quan DeFi đang tiến triển.

Việc phát hành sản phẩm đã chặt chẽ theo sau việc thành lập Index Coop, một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) được ra mắt bởi Set Labs vào ngày 6 tháng 10 năm 2020. Index Coop được thành lập để tạo ra các chỉ số đầu tư trên chuỗi mạnh mẽ và dễ tiếp cận nhất, và DPI đã phục vụ như một sản phẩm cờ hiệu đầu tiên của nó. Chỉ số đã được tỉ mỉ lựa chọn để bao gồm các mã thông báo DeFi dựa trên Ethereum hàng đầu thể hiện việc sử dụng đáng kể và cam kết phát triển dài hạn, khiến cho DPI trở thành một bộ chỉ thời gian đáng tin cậy về đà phát triển tổng thể của ngành.

Công trình của DPI, được xây dựng dựa trên các phương pháp minh bạch và được quản lý bởi một cộng đồng phân quyền của các nhà đóng góp, đại diện cho một bước tiến quan trọng trong việc đơn giản hóa việc đầu tư tiền điện tử. Theo thời gian, Index Coop đã mở rộng cơ sở đóng góp của mình để bao gồm các nhà phân tích tài chính, nhà phát triển, nhà tiếp thị và các người hâm mộ DeFi, tất cả đang làm việc cùng nhau để duy trì và phát triển tiện ích của DPI. Khi DeFi trưởng thành và đa dạng hóa, DPI vẫn là một sản phẩm cơ bản trong bộ sưu tập của Index Coop, củng cố vai trò của nó là một công cụ đầu tư chiến lược và một tiêu chuẩn cho hiệu suất của ngành. Thông qua sự hợp tác sáng tạo này, DPI đã giúp kết nối các khung khái niệm đầu tư truyền thống với thế giới mới nổi của tài chính phi tập trung.

Cách DeFi Pulse Index hoạt động như thế nào? Phương pháp và Bảo trì

Chỉ số DeFi Pulse (DPI) được cấu trúc như một chỉ số có trọng số vốn hóa, có nghĩa là đại diện của mỗi mã thông báo trong chỉ số dựa trên vốn hóa thị trường của nó so với các chỉ số khác. Phương pháp trọng số này phản ánh động lực thị trường thực, mang lại nhiều ảnh hưởng hơn cho các tài sản DeFi có giá trị, được áp dụng rộng rãi trong khi tránh tập trung quá mức bằng cách giới hạn trọng số mã thông báo riêng lẻ ở mức 25%. Bất kỳ giá trị nào vượt quá ngưỡng đó sẽ được phân phối lại theo tỷ lệ cho các thành phần còn lại. Cơ chế này đảm bảo tiếp xúc cân bằng trong khi nắm bắt các dự án hàng đầu của ngành. DPI chỉ bao gồm các tài sản dựa trên Ethereum, tập trung vào hệ sinh thái blockchain tích cực và được thiết lập nhiều nhất trong không gian DeFi. Mã thông báo phải là tài sản vô danh — không tổng hợp, được bọc hoặc dựa trên yêu cầu — và phải liên quan trực tiếp đến các ứng dụng DeFi trực tiếp, chức năng. Các dự án phải được liệt kê trên DeFi Pulse, đáp ứng các yêu cầu về tính minh bạch và hoạt động, đồng thời thể hiện sự phân cấp, bao gồm quản trị mở và sự tham gia của cộng đồng. Ngoài ra, bảo mật là một thành phần cốt lõi: một dự án phải trải qua kiểm toán chuyên nghiệp hoặc thiết lập niềm tin của cộng đồng thông qua hoạt động lâu dài, không có sự cố.

TokenSets, một cơ sở hạ tầng dựa trên giao thức Set Protocol, triển khai DPI trên Ethereum, cho phép DPI hoạt động như một mã token ERC-20 duy nhất. Điều này giúp đơn giản hóa việc tiếp cận DeFi bằng cách cung cấp các khoản nắm giữ đa dạng thông qua một mã token. Mỗi lần mua hoặc đổi DPI đều tự động phản ánh cấu trúc chỉ số cơ bản. Cấu trúc token kết hợp tính năng tài sản kỹ thuật số hiện đại với sự rõ ràng về khái niệm của một chỉ số tài chính truyền thống, giúp DPI trở nên dễ tiếp cận với cả người mới tham gia và nhà đầu tư tiền điện tử có kinh nghiệm. DPI nhắm đến việc cung cấp một phản ánh đáng tin cậy, thời gian thực về sự phát triển và động lực thị trường của tài chính phi tập trung, phục vụ cả như một công cụ đầu tư và một chỉ số tham khảo.

Nguồn: indexcoop.com/products/defi-pulse-index

Bảo trì

Chỉ số DeFi Pulse được duy trì theo chu kỳ quý để đảm bảo sự đại diện của nó vẫn phản ánh thị trường DeFi đang phát triển. Việc duy trì này được thực hiện trong hai giai đoạn cấu trúc: giai đoạn xác định và giai đoạn tái cấu trúc. Giai đoạn xác định diễn ra vào tuần thứ ba của tháng 1, 4, 7 và 10. Trong thời kỳ này, các quản trị chỉ số đánh giá nguồn cung lưu hành của tất cả các mã thông báo hiện tại và ứng cử viên - chủ yếu từ CoinGecko - và xác định xem mã thông báo nào đủ điều kiện để được bao gồm hoặc cần phải loại bỏ dựa trên tiêu chí bao gồm trong chỉ số. Đánh giá này sử dụng một khung cơ bản dựa trên bốn chiều chính: đặc tính của mã thông báo (như cung cấp và phát hành), uy tín dự án (bao gồm sự tham gia của cộng đồng và quản trị), cơ bản giao thức (bao gồm chức năng và sự áp dụng của người dùng), và biện pháp an toàn (như kiểm toán và xử lý sự cố). Mã thông báo phải tiếp tục đáp ứng tất cả các tiêu chuẩn này để tiếp tục thuộc chỉ số.

Sau giai đoạn xác định, giai đoạn tái cơ cấu bắt đầu vào ngày làm việc đầu tiên của tháng kế tiếp. Ở giai đoạn này, chỉ số được cân đối lại theo trọng số mới, và bất kỳ thêm vào hoặc xoá bỏ nào cũng được áp dụng. Cấu trúc trọng số vốn hóa thị trường của DPI có nghĩa là trọng số token thay đổi tự nhiên theo diễn biến thị trường, nhưng việc tái cơ cấu là cần thiết để tính đến những thay đổi dài hạn, chẳng hạn như các dự án dẫn đầu mới hoặc sự giảm tính phù hợp. Mức cắt giảm 25% đối với bất kỳ token nào vẫn có hiệu lực trong giai đoạn này, với các quy tắc phân phối giữ nguyên cân bằng chỉ số. Việc cân đối lại được thực hiện bằng hợp đồng thông minh TokenSets, đảm bảo tính minh bạch, theo dõi trên chuỗi và tính năng không giữ quỹ. Khi tài sản của chỉ số phát triển, cửa sổ tái cân bằng trong tương lai có thể được mở rộng để giảm thiểu trượt giá và tác động của thị trường. Thông qua quy trình có kỷ luật này, DPI vẫn duy trì sự cân đối với tốc độ nhanh chóng của DeFi trong khi giữ mức chuẩn cao cho tính nguyên vẹn của chỉ số và bảo vệ nhà đầu tư.

Các trường hợp sử dụng chỉ số DeFi Pulse

Bằng cách kết hợp các dự án DeFi hàng đầu vào một token duy nhất, DPI giảm độ phức tạp, chi phí giao dịch và rủi ro của từng dự án, trong khi vẫn hoàn toàn có thể kết hợp trên các ứng dụng phi tập trung. Dưới đây là ba trường hợp sử dụng chính thể hiện cách DPI được sử dụng trên thị trường:

• Tiếp Xúc Pasiv với Ngành DeFi: Đối với người dùng muốn tiếp cận rộng rãi với tài chính phi tập trung mà không cần theo dõi, mua và quản lý nhiều mã thông báo, DPI cung cấp một giải pháp tiết kiệm chi phí. Nhà đầu tư có quyền truy cập đa dạng đến các giao thức DeFi hiệu suất cao nhất trên Ethereum, với việc cân đối tự động để điều chỉnh cho các biến động trên thị trường. DPI cung cấp một điểm vào dễ dàng cho người mới tham gia và một công cụ phân bổ tiện lợi cho các nhà tham gia tiền điện tử kỳ cựu.
• Đảm bảo cầm cố và Nông nghiệp Sinh lợi DeFi: Là một token ERC-20, DPI được rộng rãi chấp nhận trong các giao thức DeFi như tài sản thế chấp cho vay, đặt cược và nông nghiệp sinh lợi. Người dùng có thể gửi DPI vào các nền tảng cho vay hoặc két để kiếm lợi suất trong khi vẫn tiếp tục tiếp xúc với một danh mục DeFi đa dạng. Trường hợp sử dụng này cho phép người giữ tiền tối đa hóa hiệu quả vốn trong khi giảm thiểu rủi ro so với các chiến lược đơn token.
• Đo lường và Quản lý Danh mục: Các nhà đầu tư cơ sở, quản lý danh mục và các nền tảng phân tích sử dụng DPI như một chỉ số để theo dõi hiệu suất lĩnh vực DeFi. Nó phục vụ như một điểm tham chiếu trung lập để đánh giá lợi nhuận của các danh mục hoặc chiến lược DeFi. Phương pháp quy tắc minh bạch của DPI khiến nó trở thành một tiêu chuẩn đáng tin cậy cho phân tích so sánh và đo lường hiệu suất trong tài chính phi tập trung.

Các Tính Năng Chính của Chỉ Số DeFi Pulse

Tiếp cận DeFi dễ dàng

Một trong những đặc điểm xác định của Chỉ số Mũi tên DeFi là tính tiện lợi và đơn giản của nó. Không giống như các sản phẩm cấu trúc tài chính truyền thống, thường dành cho các nhà đầu tư tổ chức và yêu cầu các quy trình phức tạp, DPI cho phép bất kỳ ai có kết nối internet có thể tiếp cận các dự án DeFi hàng đầu. Người dùng có thể mua DPI thông qua các ví Web3 phổ biến như Metamask, Argent, hoặc Rainbow, thường bằng cách kết nối trực tiếp với tài khoản ngân hàng hoặc sử dụng thẻ ghi nợ. Nó cũng rộng rãi có sẵn trên các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap và Sushiswap. Cấu trúc truy cập mở này tương thích với các nguyên tắc phân quyền, cung cấp một điểm nhập dễ sử dụng vào hệ sinh thái DeFi cho cả người tham gia bán lẻ và tổ chức.

Phi tập trung và được cộng đồng điều khiển

Quản trị của Chỉ số DeFi Pulse phản ánh các giá trị của hệ sinh thái DeFi rộng lớn. Trong khi phương pháp công bố của chỉ số được lựa chọn bởi DeFi Pulse, các quyết định về sản phẩm rộng lớn và cập nhật chiến lược được hướng dẫn bởi cộng đồng Index Coop. Cấu trúc này do DAO dẫn đầu đảm bảo sự minh bạch và cho phép bất kỳ ai tham gia vào quá trình ra quyết định, có thể bằng cách bỏ phiếu cho các đề xuất, đóng góp vào việc cải thiện, hoặc tham gia vào các cuộc thảo luận thông qua diễn đàn và Discord của Index Coop. Mô hình này ưu tiên cộng đồng hỗ trợ sự tiến triển liên tục của DPI một cách phi tập trung và tham gia, và tương phản với các sản phẩm tài chính truyền thống thường được quản lý bởi các tổ chức tập trung với ít ý kiến từ công chúng.

Tiêu chuẩn Tiện ích và Bảo mật

Ngoài việc tiếp xúc đơn giản, các mã thông báo trong DPI được lựa chọn dựa trên các tiêu chí bao gồm nghiêm ngặt nhấn mạnh sự an toàn của người dùng, sự hiện diện trên thị trường và sự trưởng thành của giao thức. Các dự án phải trải qua kiểm toán chuyên nghiệp hoặc đã thiết lập niềm tin uy tín thông qua hoạt động lâu dài và minh bạch sự cố. Sau khi được đưa vào, các mã thông báo sẽ có thể truy cập được cho khả năng kết hợp DeFi — người dùng có thể sử dụng DPI trong canh tác lợi suất, cung cấp thanh khoản và cho vay thế chấp. Sự tập trung kép vào tiện ích mã thông báo và sự an toàn của người dùng đảm bảo DPI không chỉ là một chuẩn mực đáng tin cậy mà còn là một tài sản linh hoạt, hiệu quả trong các hệ sinh thái tài chính phi tập trung.

DPI Coin là gì?

DPI, là một token ERC-20 dựa trên Ethereum đại diện cho một sản phẩm đầu tư có cấu trúc được thiết kế để theo dõi một giỏ các token quản trị tài chính phi tập trung hàng đầu của DeFi. Được tạo ra vào tháng 9 năm 2020 thông qua sự hợp tác giữa công ty phân tích DeFi DeFi Pulse (hiện tại là Scalara) và Index Cooperative DAO, DPI cung cấp cho người dùng cách tiếp cận, hiệu quả về chi phí và đa dạng để tiếp cận các dự án hàng đầu trong hệ sinh thái DeFi của Ethereum. Thay vì mua và quản lý thủ công nhiều token DeFi khác nhau, các nhà đầu tư có thể giữ một token duy nhất mà tự động phản ánh hiệu suất của một chỉ số động được tạo thành từ các tài sản DeFi hàng đầu.

Token DPI sử dụng cấu trúc trọng số vốn hóa thị trường, đảm bảo trọng số của mỗi thành phần phản ánh kích thước tương đối của nó trên thị trường. Các token trong chỉ số phải đáp ứng tiêu chí nghiêm ngặt trên một số chiều, bao gồm an toàn người dùng, nguồn cung dự đoán được, tính thanh khoản đủ và quản trị phi tập trung. Chỉ các token DeFi bản địa trên Ethereum mà không phải là tổng hợp, đóng gói hoặc dựa trên phái sinh mới đủ điều kiện. Ít nhất 7,5% nguồn cung được dự đoán trong năm năm phải lưu thông để đủ điều kiện được bao gồm, đảm bảo một mức độ trưởng thành và thanh khoản trên các thành phần.

DPI cũng là tài sản sinh lời trong DeFi chính. Người giữ token có thể cung cấp thanh khoản bằng cách cung cấp DPI và ETH vào các hồ bơi giao dịch trên các nền tảng như Uniswap hoặc Sushiswap. Họ cũng có thể đặt cược LP tokens để có thêm lợi suất, sử dụng DPI làm tài sản đảm bảo trong các nền tảng cho vay như CREAM Finance hoặc Alpha Homora V2, hoặc khóa DPI trong các Vị thế Nợ Thế chấp (CDPs) để vay stablecoins. Những trường hợp sử dụng này cho phép các nhà đầu tư tạo ra lợi suất và tối ưu hóa hiệu quả vốn trong khi duy trì sự phơi nhiều hơn trong DeFi.

Hiện tại (tháng 3/2025), mã thông báo DPI duy trì nguồn cung lưu hành khoảng 559.000 mã thông báo. Thành phần hiện tại bao gồm các dự án như Aave (31.6%), Uniswap (21.0%), Maker (13.1%), Ethena (12.4%), Lido DAO (10.8%), Pendle (5.4%), Compound (4.5%) và Rocket Pool (1.2%). Các mã thông báo được chọn đại diện cho các trụ cột chính của hệ sinh thái DeFi, mỗi mã đều có sự hiện diện đáng kể trên thị trường. Ví dụ: Uniswap (xếp hạng # 28, vốn hóa thị trường: 4,27 tỷ đô la) và Aave (xếp hạng # 37, 2,79 tỷ đô la) lần lượt là các giao thức hàng đầu trong trao đổi và cho vay phi tập trung. Ethena (xếp hạng # 42, $ 2,28B) đã thu hút được sự chú ý nhanh chóng cho cơ chế đồng đô la tổng hợp sáng tạo của nó, trong khi Maker (xếp hạng # 62, $ 1,21B) tiếp tục là nền tảng của việc phát hành stablecoin phi tập trung. Việc bao gồm các tài sản này đảm bảo chỉ số DPI theo dõi các xu hướng đã được thiết lập và mới nổi trong lĩnh vực DeFi.

Các phân bổ này có thể thay đổi theo thời gian, vì chỉ số được cân đối lại thường xuyên để phản ánh điều kiện thị trường phát triển và dự án.

Nguồn: indexcoop.com/products/defi-pulse-index

DPI có phải là một khoản đầu tư tốt không?

DPI cung cấp cơ hội đầu tư đa dạng vào các giao protocal DeFi hàng đầu, giảm thiểu rủi ro so với việc giữ đồng token đơn lẻ. Cấu trúc của nó giúp đơn giản hóa quản lý danh mục và được hỗ trợ bởi một phương pháp quy tắc minh bạch. Tuy nhiên, hiệu suất của nó phụ thuộc vào thị trường DeFi rộng lớn, vẫn còn rất biến động và dễ chịu sự chuyển biến công nghệ nhanh chóng. Ngoài ra, với việc là tài sản gốc trên Ethereum, DPI tiếp tục phải đối mặt với chi phí và giới hạn của mạng lưới Ethereum. Mặc dù hữu ích cho việc ti exposure vào ngành, DPI có thể thiếu hiệu suất trong các chu kỳ DeFi giảm giá hoặc khi các hệ sinh thái cạnh tranh khác đang thu hút sự chú ý.

Thông tin về Chỉ số DeFi Pulse

Theo báo cáo trên blog chính thủc của Index Coop, DPI và MVI hiện có thể được nâng cấp lên Arbitrum sử dụng CCIP của Chainlink, một cứng cổ mỗi cục ARB cho người dùng có tính năng. Những người nâng cấp và giữa DPI hoặc MVI qua ủy dụng của Chainlink Transporter app sẽ kiến được một phần cục 42.000 ARB trong vòng 12 tuần. Trong khi Base bridging cũng được hỗ trợ, ý thực hiện hiện áp dụng chỉ độc quyền cho Arbitrum. Phần thường có thể được theo dõi qua Dune và được đánh dấu qua ủy dụng Merkl App.