Стейблкоины стали неотъемлемой частью цифровой экосистемы активов, предлагая стабильность фиатных валют с эффективностью технологии блокчейн. По мере увеличения спроса на более быстрые, прозрачные и надежные цифровые доллары, стейблкоины являются ключевыми для обеспечения безграничных платежей, участия в децентрализованных финансах (DeFi) и урегулирования активов на цепочке. Безопасность, масштабируемость и поддержка институционального уровня выделяются как ключевые различительные особенности на этом быстрорастущем рынке. Среди самых новых и многообещающих участников является USDtb, полностью обеспеченный стейблкоин в USD, разработанный для блокчейн, который объединяет в себе скорость, прозрачность и устойчивость, что делает его значительным конкурентом в эволюционном контексте стейблкоинов.

Введение в Ethena Labs

Ethena Labs - это децентрализованный протокол финансов (DeFi), построенный на Ethereum, наиболее известный разработкой USDe, синтетического доллара, поддерживаемого дельта-нейтральными стратегиями, объединяющими криптовалютные spot-позиции с короткими деривативными позициями. Такой подход обеспечивает стабильность доллара на цепи без необходимости традиционной банковской инфраструктуры. Основанный Гая Янгом в июле 2023 года, Ethena Labs вышел из его обширного опыта в традиционных финансах, включая высокие должности в Cerberus Capital Management.

Ethena запустила USDe для широкой публики в феврале 2024 года, быстро набирая обороты благодаря своей Shard Campaign, которая поощряла ранних пользователей и интеграции. К 13 марта 2024 года USDe достигла 1 миллиарда в обороте, а ее управляющий токен ENA запустился вскоре после этого, расширяя децентрализованное принятие решений протокола. Затем последовала Sats Campaign, нацеленная на более широкое принятие с привлечением BTC в качестве залога.

Помимо USDe, Ethena также представила «Интернет-облигацию», объединяющую вознаграждение за стейкинг и доходы от фьючерсов для предложения децентрализованных доходных активов. В декабре 2024 года Ethena дополнила свою продуктовую линейку запуском USDtb, полностью обеспеченного стейблкоина, привязанного в соотношении 1:1 к доллару США, поддерживаемого токенизированным казначейским фондом BlackRock (BUIDL).

С двойным предложением синтетических (USDe) и полностью обеспеченных (USDtb) стейблкоинов Ethena Labs позиционирует себя как ведущего инноватора в экосистеме стейблкоинов, соединяя традиционную финансовую систему и DeFi через надежную инженерию и институциональную интеграцию активов.

USDtb представляет собой стратегическое развитие на пути Ethena, дополняя USDe, предлагая полностью обеспеченную альтернативу для пользователей, приоритетных стабильности с низким риском. Эта двойная модель отражает более широкое видение Ethena по обслуживанию разнообразных аппетитов к риску на рынках DeFi и институциональных.

Что такое USDtb?

USDtb - это стабильная монета, привязанная к доллару США, разработанная компанией Ethena Labs и запущенная в декабре 2024 года на основе блокчейна. Она следует полностью обеспеченной модели, где каждый токен USDtb представляет собой один американский доллар и обеспечен реальными активами, эквивалентными доллару. В отличие от многих цифровых токенов, USDtb разработана для стабильности, прозрачности и масштабируемости, предлагая пользователям возможность отправлять, получать, удерживать или торговать ею, как любым другим цифровым долларом, с дополнительным преимуществом более быстрой, дешевой и разрешенной на блокчейне урегулирования.

Большинство резервов USDtb, примерно 90%, находятся в USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) от BlackRock, цифровом денежном рыночном фонде сотрудничающем с Securitize. BUIDL инвестирует в наличные деньги, ценные бумаги казначейства США и сделки обратного выкупа, обеспечивая институциональную обеспеченность и доверие к USDtb благодаря репутации BlackRock. Оставшиеся резервы, около 2%, находятся в стабильных криптовалютах, таких как USDC, обеспечивая мгновенную ликвидность при выходных или в нерабочие часы.

Источник: usdtb.money

USDtb совместим с межцепными операциями и разработан для масштабирования на основных блокчейнах, включая Ethereum, Arbitrum, Avalanche и Polygon. Эта взаимосовместимость, в сочетании с сильной поддержкой, позиционирует USDtb как один из самых надежных и масштабируемых стейблкоинов на рынке. Для обеспечения безопасности и доверия его смарт-контракты прошли три частных аудита — от Pashov Audit Group, Quantstamp и Cyfrin — не сообщая о высоких или среднеуровневых рисках. Последующий аудит-контест Code4rena в ноябре 2024 года дополнительно подтвердил целостность его кода.

В отличие от алгоритмических или частично обеспеченных стейблкоинов, USDtb работает с полной прозрачностью и традиционной финансовой поддержкой. Он предлагает привлекательный мост между децентрализованной инфраструктурой и институциональными финансами, нацеливаясь на обеспечение надежного средства сохранения стоимости, эффективного средства платежа и мощного актива для децентрализованных финансовых приложений.

В перспективе Ethena стремится интегрировать соглашения о кредитовании RWA в USDtb к III кварталу 2025 года, расширяя утилиту. На долгосрочную перспективу USDtb включает в себя создание согласованной, кросс-цепочечной платежной сети, которая соединяет экосистемы DeFi с глобальной финансовой инфраструктурой для беспрепятственного передачи стоимости.

Как работает USDtb? Структурное проектирование и чеканка

USDtb построен на прочной и независимой структурной основе, которая специально разработана так, чтобы быть защищенной от банкротства и операционно изолированной от широких бизнес-активностей его аффилированных партнеров. Токен выпускается Pallas (BVI) Ltd., бизнес-компанией, зарегистрированной на Британских Виргинских островах. Pallas действует под надзором Фонда Pallas, каймановского освобожденного фонда, у которого нет акционеров, бенефициаров или членов. Вместо этого фонд существует исключительно для поддержки USDtb—это включает в себя контроль за его выпуском, погашением, инфраструктурой и долгосрочным ростом. Фонд Pallas управляется одним независимым директором, Марком Пиано из Horizons Global, что обеспечивает нейтральность и прозрачность его операций.

Активы, поддерживающие USDtb, управляются отдельно компанией Pallas Fund (BVI) Ltd., которая также зарегистрирована на Британских Виргинских островах и признана частным инвестиционным фондом Комиссией по финансовым услугам Британских Виргинских островов. Pallas Fund удерживает токенизированные продукты фонда Трезора США на институциональных счетах кастодиального уровня. Она не работает с каким-либо коммерческим интересом в Ethena Labs. Вместо этого она управляется независимыми директорами из Horizons Global и Harneys Fiduciary Services, без какого-либо перекрытия между Pallas Foundation, Pallas Fund и назначенным инвестиционным менеджером.

Управление активами для фонда Pallas осуществляется Athene Management Limited, регулируемым аффилированным лицом Ethena Labs. Athene заключил контракт исключительно на основании соглашения об инвестиционных услугах и не имеет акций или права голоса в фонде Pallas, обеспечивая строгое разделение функций. Для удовлетворения потребностей в ликвидности, особенно для мгновенного выпуска и погашения 24/7, часть резервов USDtb может храниться в стейблкоинах Pallas. Они хранятся в институциональных кастодиальных решениях, что позволяет мгновенно осуществлять погашение без зависимости от традиционного банковского рабочего времени.

Только физические лица и организации из разрешенных юрисдикций, прошедшие процедуры Know-Your-Customer (KYC) и Anti-Money Laundering (AML), могут подать заявку на статус пользователей Mint, получая право на чеканку и погашение USDtb непосредственно с Pallas. Подходящие участники подлежат Условиям USDtb и Соглашению пользователей Mint USDtb, которые устанавливают четкие руководящие принципы для использования токенов, процедур погашения и обязанностей пользователя.

Для обеспечения прозрачности USDtb предоставляет четкую документацию своей юридической и операционной структуры, ежемесячные отчеты о чистой стоимости активов для Pallas Fund, а также онлайн-видимость в свои кошельки и потоки токенов. Важно, что у держателей USDtb нет прав на управление, доход или участие в выпуске или управлении сущностями. Дизайн обеспечивает прозрачность USDtb как полностью обеспеченного стейблкоина, поддерживаемого многоуровневой моделью управления, регулируемым управлением активами и безопасной кастодиальной структурой, предлагая высокую степень доверия пользователям, занимающимся цифровыми сделками с долларами.

Источник: usdtb.money

Чеканка

Процесс выпуска USDtb разработан с соблюдением строгих технических и институциональных мер безопасности, обеспечивая безопасный, прозрачный и масштабируемый механизм выпуска. В центре USDtb лежит смарт-контрактный механизм выпуска и погашения, развернутый на платформе Ethereum, который регулирует создание или уничтожение токенов USDtb. Этот смарт-контракт функционирует на основе криптографически подписанных ордеров, авторизованных и обработанных одной административной сущностью — Pallas. Архитектура включает функции, такие как лимиты на выпуск/погашение на блок, подписчики DeleGate.iod и управление кастодианами, все это защищает систему от злоупотреблений и поддерживает операционную целостность.

Для инициирования транзакции по выпуску или погашению одобренный участник, известный как Благодетель, должен сначала пройти проверку KYC/AML и зарегистрироваться в соответствии с Соглашением пользователя Mint USDtb. Заказы генерируются вне цепи с использованием стандартов подписи EIP-712 или EIP-1271 и маршрутизируются через сервер RFQ (Request for Quote), управляемый Pallas. Сервер RFQ выполняет строгую валидацию и фильтрацию последнего взгляда для исключения злонамеренных инструкций перед утверждением и подписанием транзакции для расчета на цепи.

После проверки смарт-контракт обеспечивает ограничение на эмиссию/погашение по каждому активу и общий лимит на блок, обеспечивая контроль и устойчивость к масштабным манипуляциям при выпуске USDtb. Для еще большей гибкости USDtb позволяет подписывать deleGate.iod, где адрес контракта из белого списка может авторизовать внешний аккаунт на выполнение действий подписи.

Созданный USDtb может быть отправлен только на заранее утвержденные адреса кастодиантов, включая Copper, Fireblocks, Zodia, Komainu и Coinbase Web3 Wallet (см. таблицу поддержки кастодиантов для конкретной доступности программ поощрения). Эти кастодианты предоставляют хранилище институционального уровня, обеспечивая пользователям возможность получать USDtb в безопасной и регулируемой среде.

Источник: docs.usdtb.money

Смарт-контракт также поддерживает Бенефициаров, позволяя зарегистрированному Благодетелю назначить альтернативный адрес для получения выпущенных токенов. Все соответствующие адреса кошельков и идентификаторы контрактов — такие как адреса контрактов на монетизацию/обмен и токена USDtb на Ethereum, Base, Arbitrum и Solana — общедоступны для обеспечения полной прозрачности.

Пользователи, утвержденные для чеканки, могут наслаждаться круглосуточным доступом к USDtb с минимальной задержкой, даже во время праздников или выходных. Однако, если резервы стабильной монеты недостаточны для немедленного погашения, Pallas Fund может погасить токены BUIDL для покрытия выводов, альтернативно пользователи могут выбрать получение токенов BUIDL напрямую, если они имеют право на это.

Этот дизайн обеспечивает эффективное и безопасное выпуск USDtb, сохраняя гибкость и надежность, необходимые как розничным, так и институциональным пользователям. В сочетании с ежемесячными отчетами о чистой стоимости активов и прозрачными онлайн-кошельками система эмиссии USDtb отражает высокий стандарт операционной целостности в экосистеме стейблкоинов.

Основные характеристики USDtb

Институциональная безопасность и проверенная экспертиза

USDtb предлагает институциональную стабильность, поддерживая более 80% своих резервов фондом BUIDL компании BlackRock, токенизированным денежным рынком, представляющим активы Правительства США. Эта поддержка обеспечивает глубокую ликвидность и доверие, усиленные обширным опытом управления активами BlackRock. Юридическая структура, отделяющая активы от других бизнес-деятельностей, дополнительно повышает безопасность стейблкоина от банкротства. Смарт-контракты USDtb прошли три комплексных аудита со стороны Pashov Audit Group, Quantstamp и Cyfrin, которые не выявили высоких или средних рисков. Кроме того, Ethena Labs, создатель USDtb, обеспечивает операционную добросовестность, масштабируя USDe до более чем $6 миллиардов рыночной капитализации. Securitize, лидер в токенизации реальных активов, обеспечивает дополнительную надежность, позволяя надежную онлайн-интеграцию институциональных активов.

Доступность межэкосистемного взаимодействия

USDtb разработан для обслуживания как институциональных клиентов, так и частных лиц. Для традиционных финансовых организаций он предлагает низкореекционную точку входа в цифровое пространство активов без риска от волатильных криптовалют. Тем временем розничные пользователи могут легко использовать USDtb в протоколах DeFi, централизованных биржах, качественных платформах обеспечения и местах премиального брокерского обслуживания. Его архитектура обеспечивает совместимость с основными блокчейнами, что делает его идеальным выбором для пользователей, ищущих надежный, передаваемый и совместимый стейблкоин. Структура USDtb расширяет доступ к финансовым экосистемам, обеспечивая более широкую интеграцию между учреждениями Web2 и рынками Web3.

Масштабируемость и регулятивное сознание

USDtb специально создан для масштабируемости и готовности к регулированию, что является двумя ключевыми отличительными чертами сегодняшней среды стейблкоинов. Используя надежную структуру KYC/AML, USDtb соответствует растущим требованиям институционального соблюдения. Его токен-мост и наличие мульти-цепей позволяют беспрепятственно расширяться по экосистемам, таким как Ethereum, Base, Arbitrum и Solana. По мере увеличения регулятивной ясности на глобальном уровне прозрачная структура USDtb и четкое разделение ролей между Pallas, Pallas Fund и кастодианами позиционируют его как соблюдающий и взглядывающий в будущее стейблкоин. Это обеспечивает его актуальность в розничных приложениях DeFi и регулируемой финансовой инфраструктуре, делая его универсальным инструментом для развивающейся цифровой экономики.

USDtb Токеномика

USDtb поддерживает полностью прозрачную и избыточную резервную структуру, с коэффициентом обеспеченности в размере 100,03% на 23 марта 2025 года. Это гарантирует, что каждый токен USDtb обеспечен на 1:1 (или немного больше) высококачественными, верифицируемыми активами, удерживаемыми на институциональных кастодианских счетах. Общее количество в настоящее время составляет 1,18 миллиарда USDtb, с равным количеством в активах обеспечения, все из которых могут быть проверены и просмотрены в реальном времени на цепочке.

Резервный состав USDtb возглавляет фонд BUIDL BlackRock, который составляет примерно 70% от общего объема резервов, оцениваемого примерно в $832.74 миллиона. Оставшиеся 30%, или около $349.94 миллиона, находятся в USDC, обеспечивая мгновенную ликвидность и возможность погашения даже во время выходных или банковских праздников. Нет текущей экспозиции к USDT или другим активам, подчеркивая приверженность USDtb к использованию прозрачного, регулируемого залога.

С точки зрения кастодиана, USDtb распределен по крупным институциональным платформам. Согласно последнему разбиению кастодианов, 44% активов находятся в Komainu, 27% в Copper, а 30% управляются в рамках системы контрактов Mint & Redeem. Coinbase и Zodia в настоящее время не имеют резервов на данном снимке.

Возможность погашения для USDtb мгновенная благодаря балансу между токенизированными казначействами (BUIDL) и ликвидными стабильными монетами (USDC), что позволяет пользователям мгновенно и без трения погашать большие суммы.

Источник: usdtb.money

Экосистема USDtb

USDtb поддерживается крепкой экосистемой институциональных инвесторов, кастодианов, поставщиков ликвидности, партнеров инфраструктуры и аудиторов, отражая его позицию как ведущей стейблкоина как для розничных, так и институциональных пользователей. Эта обширная сеть повышает надежность, доступность и доверие к USDtb в децентрализованных и традиционных финансовых секторах.

На инвестиционной стороне USDtb поддерживается известными мировыми финансовыми фирмами. Fidelity, одним из крупнейших управляющих активами в мире с оборотом более 5 трлн долларов, и Franklin Templeton, финансовой фирмой с глобальным присутствием, придают проекту доверие традиционной финансовой сферы. Ведущие крипто-фирмы, такие как Dragonfly и Deribit, а также крупные биржи, также инвестировали в рост USDtb и его инфраструктуру.

Безопасность и защита пользователей USDtb усилены за счет кураторов высшего уровня. Среди них Copper, известный своими решениями по внебиржевому расчету; Coinbase Custody, безопасная платформа для хранения институциональных активов; Zodia и Komainu, оба регулируемые кураторы цифровых активов, созданные для защиты институционального уровня; и Fireblocks, платформа предприятий для безопасного управления цифровыми активами.

Глубокая ликвидность на всех рынках обеспечивается ведущими поставщиками ликвидности, такими как Wintermute, Cumberland, GSR, Amber Group и SCB Limited, которые способствуют беспрепятственной торговле и снижению проскальзывания при торговле большими объемами.

Со стороны инфраструктуры LayerZero поддерживает взаимодействие omnichain, обеспечивая функционирование USDtb на нескольких блокчейнах. Смарт-контракты протокола прошли всеобъемлющие аудиты от Quantstamp, Cyfrin, Pashov Audit Group и Code4rena, обеспечивая пользователям и разработчикам надежные гарантии безопасности.

USDtb также интегрирован с StarGate.io Finance, собственным мостом активов, который облегчает кросс-цепную ликвидность и взаимодействие DeFi, дополнительно укрепляя свою роль как базовый стейблкоин в более широкой экономике Web3.

Источник: usdtb.money

Применение USDtb

USDtb предлагает разнообразный набор вариантов использования, которые распространяются на децентрализованную финансовую среду (DeFi), традиционную финансовую интеграцию и внутреннее управление рисками в экосистеме Ethena. Его полная поддержка токенизированными активами казначейства США и интеграция с институциональными охранниками и поставщиками ликвидности делают его надежным инструментом для множества финансовых операций.

• Диверсификация рисков и внутренняя стабильность: USDtb действует как механизм хеджирования в экосистеме Ethena, особенно в условиях неблагоприятного рынка. Когда стратегия дельта-нейтрального дохода USDe становится нерентабельной, Ethena может закрывать свои деривативные позиции и перераспределять капитал в USDtb для поддержания финансовой устойчивости протокола и доверия пользователей. Эта структура диверсификации рисков позволяет экосистеме продолжать работать плавно, предлагая пользователям стабильный активный вариант, не покидая платформу.
• Расчеты и платежи на цепочке: Как доллар, родной для блокчейна, USDtb идеально подходит для мгновенных, недорогих расчетов в протоколах DeFi, централизованных биржах и сетях платежей. Его стабильность и прозрачные резервы делают его отлично подходящим для использования в платежах между лицами, денежных переводах и коммерческих транзакциях, где нельзя терпеть волатильности. Совместимость USDtb с несколькими цепями и кошельками расширяет его применимость в качестве средства обмена как в розничной, так и институциональной среде.
• Мост к традиционной финансовой системе (TradFi): Поддерживая стейблкоин фондом BlackRock BUIDL, USDtb обеспечивает убедительное он-чейн представление традиционной казначейской экспозиции. Это предлагает институциональным инвесторам путь в криптовалюту с привычными характеристиками риска, облегчая интеграцию между TradFi и цифровыми рынками активов. По мере улучшения юридической ясности USDtb позиционируется как предпочтительный актив для расчетов и залогов для соблюдающих финансовые услуги.

Является ли USDtb хорошим инвестиционным вложением?

USDtb предлагает высокую надежность благодаря институциональной поддержке, более 80% резервов находится в фонде BUIDL компании BlackRock, обеспечивая доступ к токенизированным казначейским обязательствам США. В то время как USDtb разработан для поддержания стабильной стоимости в $1, и, следовательно, обычно не рассматривается как спекулятивное инвестирование, он может служить надежным хранилищем стоимости, особенно для людей в экономиках, сталкивающихся с гиперинфляцией. Однако доступ к эмиссии и погашению ограничен для пользователей, прошедших процедуру идентификации в определенных юрисдикциях, и держатели не имеют прав на доход или управленческие права, что может ограничить более широкое привлекательность или функциональность.

Помимо ограниченных прав на выкуп и юрисдикционных ограничений, владельцы USDtb сталкиваются с потенциальными рисками, такими как неплатежеспособность активов фонда BUIDL и уязвимости мостов между цепями. Эти риски могут быть смягчены через регулярные аудиты, усовершенствованные протоколы безопасности и стратегии диверсифицированного управления резервами.

Новости о USDtb

Как сообщается 25 февраля 2025 года на официальном веб-сайте USDtb, Zodia Custody запустила программу вознаграждения для институциональных клиентов, удерживающих USDe и USDtb. Поддерживаемая крупными финансовыми институтами, такими как Standard Chartered и NAB, Zodia будет распределять награды на цепи клиентам, поддерживающим ежемесячный средний баланс в размере 5 млн долларов США на кошелек и актив. В партнерстве с Ethena Labs эта инициатива направлена на повышение эффективности капитала и ускорение институциональной адаптации стейблкоинов. Зачисление открыто немедленно и будет продолжаться по мере поступления запросов на поддерживаемых кастодиальных платформах.