槓桿

什麼是槓桿？

槓桿是指將部分自有資金作為「保證金」（可視為押金），用來撬動更大規模的交易。你並非憑空增加資產，而是以押金承擔風險，獲得更大的倉位。

日常生活中的類比是房屋貸款：你支付頭期款，銀行提供貸款，取得更大的資產規模。交易中的槓桿亦同，只是資產價格每日波動，帳面盈虧被放大，風險也跟著提高。

槓桿在加密貨幣交易中的運作方式

槓桿在加密合約交易中主要透過「保證金」、「倍數」、「強制平倉」、「資金費率」等要素來運作。保證金是你的押金；倍數代表可放大的倉位規模；強制平倉是虧損觸發時的被動平倉；資金費率則是永續合約維持價格錨定的定期結算費用。

以 10 倍槓桿為例：使用 100 USDT 保證金可開出約 1,000 USDT 的倉位。若價格下跌約 10%，帳戶的浮動虧損將接近保證金，容易觸發強制平倉。實際觸發點還取決於「維持保證金」（平台最低保障金），因此強平通常早於理論上的 10%。

永續合約是「無到期日」的合約產品，價格會透過資金費率與現貨價格保持接近。資金費率可視為多空雙方的「補償費」，當費率為正時，做多方支付費用給做空方，反之亦然。截至 2025 年，主流平台的資金費率通常在 ±0.01% 至 ±0.1% 每 8 小時的區間，實際以平台公告為準。

此外，常見有兩種保證金模式：

• 逐倉（隔離）：每個倉位的保證金獨立計算，風險不互相影響，適合新手。
• 全倉（交叉）：多個倉位共享資金，抗波動能力較高，但單一倉位虧損可能拖累整個帳戶。

槓桿在 DeFi 中的實現方式

DeFi 中的槓桿通常透過「抵押借貸」來實現。你將某種資產存入借貸協議作為抵押品（如同將車押在當鋪），依據「抵押率」（亦稱 LTV）借出另一種資產，再進行交易或獲取收益。

所謂「槓桿循環」是指將借來的資產再次兌換回抵押品、再抵押、再借出，如此堆疊提升資金效率。這不僅放大收益，也同步放大風險，一旦價格下跌，抵押品價值低於安全線，協議會自動「清算」（賣出抵押品）以償還借款。

DeFi 協議會顯示「健康度」或「風險係數」，協助你判斷距離清算的安全程度。價格來源於「預言機」（鏈上報價），當預言機異常或波動劇烈時，清算可能提前觸發。

槓桿的應用場景

槓桿常見於三大方向：投機、避險及資金效率提升。投機是放大行情判斷的收益；避險是利用槓桿合約抵銷現貨風險；資金效率則是用小額押金實現更大曝險或收益疊加。

舉例：

• 持有 BTC 現貨但擔心短期下跌，可用槓桿做空永續合約對沖下行風險。
• 資金有限但希望參與行情，使用低倍槓桿（如 2-3 倍）以控管風險並提升曝險。
• 在 DeFi 中利用抵押借貸進行輕槓桿收益疊加，但須密切關注抵押率及清算線。

如何在 Gate 使用槓桿？

在 Gate 使用槓桿，最常見的場景為合約交易及現貨槓桿（融資融券）。以下以永續合約為例說明基本流程。

第一步：開通合約並準備資金。完成身份及風險評估，轉入 USDT 或對應保證金資產，並建議選擇逐倉以降低連鎖風險。

第二步：選擇交易對及槓桿倍數。在合約交易頁挑選品種（如 BTC/USDT 永續），設定槓桿倍數建議從 2-3 倍起步，並觀察維持保證金及強平價格預估。

第三步：下單及風險控管。依計畫價格下單，同時設定停損與停利。停損是預先設定的「自動撤退」點，可避免情緒化操作。

第四步：關注資金費率及倉位資訊。查看資金費率結算時間、費用方向與金額，控管持倉週期。短線策略可避開高費率時段。

第五步：檢討與調整。利用倉位及訂單歷史檢討策略，逐步優化倍數及倉位規模，避免在波動劇烈時加倍下注。

現貨槓桿（融資融券）也可在 Gate 使用：以持有資產為抵押借入資金買入或賣出。相較合約，現貨槓桿的強平邏輯及利息計費不同，適合偏好現貨交易但需要槓桿的用戶。

槓桿的風險有哪些？

最主要的風險是強制平倉。價格波動經槓桿倍數放大，虧損更快碰觸維持保證金，導致被動平倉並可能產生額外滑價（成交價偏離理想價）。

第二是資金成本。永續合約的資金費率可能在持倉期間持續扣費；現貨槓桿及 DeFi 借貸則會產生利息。長期持倉時，費用將侵蝕收益。

第三是流動性及滑價。深度不足時，大單容易以較差價格成交，擴大損失。

第四是技術及預言機風險。在 DeFi 中，智能合約漏洞、預言機報價異常、清算機器人擁堵都可能加劇風險。

務必採用低倍槓桿、設定停損並分步開倉，並保留充足餘額以降低強平機率。

槓桿與現貨的差異

現貨是「買多少、持有多少」，盈虧隨價格線性變化；槓桿則是「用保證金換取更大倉位」，盈虧隨倍數放大，且存在強制平倉及相關費用。

另有一種「槓桿代幣」，將槓桿策略封裝為代幣並自動調整倉位，使用便利，但仍有波動放大及管理費等成本，建議充分了解產品機制後再考慮。

如何選擇槓桿倍數？

選擇槓桿倍數的原則是「優先考量可承受的回撤」。若你可承受 10% 的價格回撤而不觸發強平，則倍數不宜超過約 10 倍；考量維持保證金及波動冗餘，謹慎者多從 2-3 倍起步。

實務建議：

• 採用逐倉模式，將風險鎖定於單一倉位。
• 一次僅引入一個新變數：先調整倍數，再調整開倉規模，勿同時加大兩者。
• 必設停損及預案：價格接近強平線時，先減倉或補保證金，避免一次性爆倉。

槓桿要點總結

槓桿可提升資金效率、支持避險及策略多元化，但以保證金為代價放大收益與風險。理解合約中的強平及資金費率、DeFi 的抵押率及清算線，並在 Gate 透過逐倉、低倍及停損等工具進行風險控管，是有效運用槓桿的關鍵。任何資金決策均應先設定最大可承受損失，再決定是否使用槓桿。

FAQ

什麼是 10 倍槓桿？

10 倍槓桿是指用 1 元資金操作 10 元的交易規模。交易所借給你 9 元，你只需投入 1 元本金即可參與更大金額交易。這能放大收益，也會同步放大虧損，風險需謹慎管理。

什麼是槓桿爆倉？

爆倉是指帳戶虧損達到一定比例後，交易所自動平倉你的部位以防止進一步虧損。簡單來說就是你的保證金全數虧光，帳戶被強制清空。使用槓桿時應隨時監控風險，設置停損保護自身。

新手建議用多少倍槓桿？

建議新手從 2-3 倍槓桿開始體驗，即使判斷失誤也不致瞬間爆倉。等有一定交易經驗及風險管理意識後，再考慮提高槓桿倍數。請記住：槓桿倍數越高，所需風險管理能力也越強。

開槓桿交易需要準備多少資金？

這取決於交易所的最低保證金要求及你選擇的槓桿倍數。例如在 Gate 使用 5 倍槓桿交易 100 元合約，需準備約 20 元保證金。建議預留充足餘額以因應價格波動，避免被強制平倉。

槓桿交易的借息如何計算？

借息是交易所對借出資金收取的利息，通常按小時或按天計算。你使用的槓桿倍數越高、持倉時間越長，支付的借息也越多。這是槓桿交易的隱性成本，交易時需將借息成本納入考量。