36家新上市公司在6個月內關注比特幣；企業加密貨幣熱潮剛剛開始嗎？

主要結論：

• 到2026年初，預計至少還有36家上市公司將比特幣添加到它們的資產負債表中。
• 企業比特幣持有量在2025年激增120%，現在超過247,000 BTC，是所有美國現貨比特幣ETF的兩倍。
• struggling或新成立的公司正在引領潮流，將BTC視爲一種高回報的財政策略。

隨着機構採納的加深，比特幣正經歷一個重要的重新定價時刻。一波新的企業買家正在加速這一趨勢，數字令人震驚。根據Blockware Intelligence的數據顯示，超過三十家新的上市公司可能很快會加入比特幣國庫運動，這標志着企業在財務韌性方面的更廣泛轉變。

上市公司比特幣持有量在2025年激增

根據最近的2025年第三季度市場更新報告，Blockware Intelligence宣布，截至年初，持有比特幣的上市公司數量已從64家增加到141家——在短短六個月內增長了120%。現在，該公司預計在接下來的半年內將增加36家公司——這可能意味着到2026年底，持有比特幣的上市公司將超過175家。

企業比特幣持有量的快速激增證明了人們對比特幣角色的看法發生了變化：比特幣不再僅僅是替代投資，越來越被視爲一種戰略性國庫儲備。

雖然通過現貨比特幣ETF的機構流入記錄得非常詳盡，今年至今已累計約120,000 BTC，但僅在2025年，企業資產負債表上持有的比特幣數量已超過247,000 BTC，超過了這個數字的兩倍。

“市場發出了強烈信號：證券化比特幣敞口將長期存在。”，Blockware Intelligence

爲什麼上市公司開始轉向比特幣？

機構遊戲手冊正在演變

企業採用比特幣的主要驅動力是尋找一種逃避傳統通脹對沖中收益率變平的國債管理的方法。由於包括美國在內的利率仍低於通脹，許多公司正在尋找新的地方來停放其留存收益。

在低增長行業或面臨潛在衰退的公司，似乎尤其願意將比特幣視爲替代資產。Blockware指出，“陷入困境的公司或新進入者”是最積極的買家。這些公司押注於比特幣歷史上的復合年增長率(CAGR)爲40%–60%，超過了與其波動性相關的風險。

相對於引入一條高風險的業務或重組業務，購買比特幣提供了潛在的漲收益，其可能與業務復雜性不成比例。這是一場對金融工程的賭注，而不是市場競爭。

MVRV比率支持$125K比特幣基礎案例

Blockware 的預測中一個重要信號是市場總值與實現總值比率 (MVRV)。在 2024 年的第一季度和第四季度的之前漲中，該比率達到大約 2.7 的峯值。截至 2025 年中期，實際總值爲 9590 億美元，這意味着潛在的市場總值爲 2.58 萬億美元，相當於比特幣價格約爲 125,000 美元。

Blockware 爲 BTC 價格提供了三種年末情景：

• 熊市情景： $110,000
• 基本情況: $125,000
• 牛市案例： $150,000+

這些數字突顯了推動企業對比特幣作爲長期價值儲存的信心的看漲背景。

比特幣礦工也順應潮流

隨着上市公司將BTC添加到其資產負債表中，比特幣礦工也在蓬勃發展。盡管網路難度增加，哈希價格（挖礦盈利能力的衡量標準）同比上漲了大約23%。

礦工受益於比特幣價格漲速度超過難度調整的環境，這在一定程度上得益於全球基礎設施擴展的有限性。

“比起建立數據中心，出價 BTC 更容易，”Blockware 解釋道。這種不平衡預計會持續到至少 2028 年的減半。

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這個趨勢會造成比特幣供應衝擊嗎？

隨着越來越多的上市公司吸納BTC供應，礦工們願意長期持有，留給零售和小型機構的小部分流通量只會繼續減少。

根據Bitwise資產管理公司最近的數據，2025年第二季度，共有159,107 BTC進入了企業國庫，創下了歷史最高季度。以這個速度，企業需求很快可能會與總的挖礦發行相匹配，尤其是在減半之後。

一些分析師警告說，如果對BTC的需求超過交易所可用的供應，這最終可能導致供給側的緊縮。其他人，如Glassnode的James Check，敦促保持謹慎，警告說“簡單的漲”可能已經在新進入者身後。然而，早期採用者如MicroStrategy和MARA Holdings繼續加倍下注，MicroStrategy單獨持有597,325 BTC，遠遠是最大的公共儲備。

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