摩根大通：比特幣回調或接近尾聲，ETF資金流出明顯降溫

摩根大通最新觀點認為，本輪比特幣價格回調可能已進入收尾階段。隨著比特幣和以太坊 ETF 的資金流出速度持續放緩，加密市場此前的集中拋售壓力正在明顯減弱，比特幣價格也逐步企穩在 9.4 萬美元附近。

在報告中，摩根大通分析師 Nicholas Panigirtzoglou 指出，自 2026 年 1 月以來，現貨比特幣 ETF 與以太坊 ETF 的資金外流規模持續收窄，期貨市場的持倉與動量指標顯示，機構與槓桿資金的去風險化過程已接近完成。他判斷，若不出現新的系統性衝擊，投資者層面的拋售行為大概率將在本輪周期中逐步結束。

摩根大通同時強調，近期市場下跌並非源於鏈上或流動性危機。相反，整體市場流動性依舊保持在相對健康水平。本輪回調的核心誘因，更多來自指數層面的結構性因素，而非加密資產基本面惡化。

報告提到，MSCI 曾在 2025 年 10 月釋放信號，考慮在指數調整中剔除部分加密相關公司，這一預期一度觸發被動資金的風險對沖與提前減倉，對市場情緒形成壓制。然而，MSCI 隨後確認，在 2026 年 2 月的全球股票指數調整中，不會將加密相關公司排除在外，這顯著降低了因指數再平衡引發強制拋售的可能性。

摩根大通認為，這一決定為加密市場提供了重要的短期緩衝，並增強了市場對“階段性底部正在形成”的信心。ETF資金流向趨穩、期貨倉位回歸中性，以及指數層面的不確定性消退，正在共同為比特幣價格構建支撐。

市場數據顯示，截至最新交易日，比特幣價格維持在約 94,000 美元區間震盪。摩根大通總結稱，儘管短期波動仍可能存在，但從機構行為和資金結構來看，本輪回調的主要風險已被市場逐步消化。