山姆森·莫聲稱比特幣相對於黃金被低估高達66%，並引用歷史Z-Score模式

山姆森·毛（Samson Mow），比特幣技術公司Jan3的執行長，於2026年3月1日表示，比特幣目前相較於黃金的估值被低估約24%至66%，暗示可能出現價格反轉。

毛引用了比特幣對黃金比率的Z分數，該指標衡量偏離歷史平均值的程度，他指出，過去當該數值低於-2時，通常預示著比特幣的重大漲勢，目前的Z分數約為-1.24。這一分析背景是，2月28日4月交割的黃金期貨收於5,247.90美元，而比特幣則在約66,400美元附近交易，這是在伊朗遭受打擊後，地緣政治緊張局勢持續升溫的情況下。

比特幣對黃金Z分數信號：歷史上的低估

比特幣對黃金比率的Z分數衡量當前比率偏離其歷史平均值的標準差數。Z分數為零表示與歷史平均值一致，負值則表示比特幣相對於黃金被低估。

（資料來源：TradingView）

毛強調，當此指標跌破-2時，歷史上比特幣經常經歷大幅漲價。目前的Z分數約為-1.24，仍高於此閾值，但已顯示出顯著的相對低估。

歷史數據顯示，曾有兩次極端Z分數出現，預示著比特幣的重大漲勢。2022年11月，在加密貨幣交易所FTX崩潰期間，Z分數跌破-3，比特幣隨後在接下來的12個月內漲超150%。在2020年3月COVID-19市場崩盤時，該指標跌破-2，當時比特幣約為3,717美元，隨後在一年內漲超300%，並在2021年11月創下接近69,000美元的歷史新高。

根據2026年1月提出的幾何法則帶的分析師表示，“所有跡象都指向比特幣在未來幾個月內將大幅跑贏黃金”，這基於這些估值指標。歷史經驗顯示，比特幣的最強漲價階段通常在黃金牛市之後的兩個月到一年以上。

黃金創高擴大比特幣估值差距

2月28日，4月交割的黃金期貨收於5,247.90美元，而報導時，代幣化黃金PAX Gold的價格為5,404.14美元。過去一年，黃金漲幅超過80%，受全球不確定性增加的推動，這一指標由世界不確定性指數（World Uncertainty Index）反映，該指數在貿易關稅、國內制度爭端（美國內部）以及與中國和伊朗的緊張局勢升高時上升。

毛將黃金描述為“過度擴張”，而比特幣仍遠低於其相對於黃金市值和全球貨幣供應的趨勢線。這種背離形成了毛所說的比特幣相較於黃金的24%至66%的低估差距。

比特幣對黃金比率，即衡量一個比特幣等價黃金量的指標，已從2024年底的高點下降約55%，使比特幣在技術上進入了對黃金的熊市，持續約14個月。該比率目前處於前幾個市場周期中曾見過的水平。

市場分歧：看漲的Z信號與看空的價格預測

毛的分析與其他市場觀察者的預測形成對比，後者預計在地緣政治不確定性中，比特幣將持續下跌。一些分析師預測比特幣可能下跌至5萬美元，認為目前的價格行為可能類似2022年的熊市結構。

比特幣從高點到低點下跌超過50%，最低接近6萬美元，之後在中東局勢週末發展後，有限反彈至約66,400美元。這一下跌伴隨著現貨比特幣ETF的資金外流，自去年11月以來，約有78億美元退出，約佔ETF總資產的12%。

然而，大型投資者將此次下跌視為積累良機。阿布扎比的主要投資公司在2026年2月中旬增加了現貨比特幣ETF的持倉。

Mercado Bitcoin分析：或許在3月出現黃金價值底

通過以黃金計價的價格來分析比特幣的潛在底部時間表，顯示出不同的模式。在美元計價下，比特幣最近的高點出現在2025年10月，約為126,000美元。如果該周期遵循歷史上的12到13個月模式，低點可能會延續到2026年末。

但以黃金計價時，時間線會有所不同。比特幣對黃金的高點出現在2025年1月。按照相同的12到13個月模式，潛在的底部可能在2026年2月左右，反彈可能在3月開始。

分析師指出，隨著資金轉向黃金，全球不確定性升高，比特幣對黃金的相對走弱早於對美元的走弱。建議投資者在市場恐慌期間採用平均成本策略，因為歷史數據顯示“在恐慌時期買入比在狂熱時期買入更有效”。

常見問題：比特幣與黃金估值

比特幣對黃金的Z分數是什麼？它代表什麼？

Z分數衡量比特幣對黃金比率偏離其歷史平均值的標準差數。當Z分數低於-2時，歷史上常預示著比特幣的重大漲勢。目前的約-1.24表明比特幣相較於黃金被低估，但尚未達到觸發過去重大漲勢的-2極端值。

根據山姆森·毛的說法，比特幣相較於黃金被低估多少？

山姆森·毛估計，比特幣相較於其對黃金市值和全球貨幣供應的趨勢線，約被低估24%至66%。他認為，黃金目前“過度擴張”，每盎司價格創新高超過5,200美元。

比特幣的價格預測有何矛盾？

看漲的分析師指出，歷史上的Z分數模式暗示潛在上行空間，過去在極端低估後的幾個月內曾獲得150%至超過300%的漲幅。看空的分析師則提到地緣政治不確定性、ETF資金外流以及技術圖形類似2022年熊市，預計比特幣可能下跌至5萬美元左右。