QCP：比特幣未獲避險青睞，參與者仍偏向防守直至更清晰的局勢浮現

4 月 16 日，QCP 發布每日市場觀察稱，美國展示了自己的實力和戰略邊緣政策，通過誇張的關稅數字實施了震懾戰術。然而，就在市場準備迎接衝擊之際，美國政府提供了關稅豁免，並「邀請」中國重返談判桌。爲何突然轉變？債券市場開始發出警告信號。10 年期美國國債收益率飆升至 4.6%，30 年期美國國債收益率突破 5%，擾亂了風險情緒。如果特朗普希望在其任期內推動股市反彈，長期收益率必須下降，而非上升。債券市場的拋售加劇了對聯準會幹預的壓力。現在似乎正接近轉折點。上周，聯準會表示已準備採取行動以穩定金融狀況。理事沃勒進一步強調了這一轉變，暗示聯準會的注意力正轉向衰退風險，含蓄地淡化了持續性通脹問題，他們現在將其描述爲「暫時性」的。聯準會此前曾將「暫時性」標籤應用於多種通脹周期，但這些周期遠非暫時性。盡管如此，聯準會的保護機制正在逐漸靠近，市場現在預期 2025 年將有 3.5 次降息。與此同時，隨着地緣政治緊張局勢加劇，黃金繼續漲。隨着美國國債和美元失去部分傳統的避險吸引力，黃金現已成爲市場首選的價值儲存工具。比特幣與黃金不同，比特幣並未獲得避險需求。「替代價值儲存」的敘事在當前宏觀環境中未能獲得吸引力。市場參與者的立場仍然偏向防御。他們仍在專注於對沖下行風險，直到更清晰的局勢浮現。