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摩根大通稱比特幣爲 "貶值交易"，這意味着你可能還不夠看好。全球最大的投資銀行並不會輕易給投機資產起綽號。但比特幣已經經歷了17年的持續不斷的區塊韌性，華爾街最終承認了網路朋克們一直以來都知道的真相：當對法幣的信任消失時，沒有替代品。無論你是否喜歡，謹慎樂觀的時刻已經過去。

JPMorgan 和 '貶值交易'

華爾街以其雙重言辭而臭名昭著，但摩根大通最新的信件卻意外地切中要害。通過將比特幣框定爲“貶值交易”，他們明確告訴客戶：在一個刺激支票、萬億美元赤字和在持續通脹中降息成爲常態的世界裏，持有現金或債券是一場愚蠢的遊戲。

這不再是投機的問題。現在是防御的問題。隨着美元購買力緩慢而持續地下降，比特幣的有限供應和無信任設計似乎正是爲這個時代量身定制的。

隨着中央銀行進行財政雜技，美國政府每年赤字超過$2 萬億美元，"資產保護"變得與藍籌股分紅無關，而是與數字稀缺性同義。

如果摩根大通的機構客戶正在湧入比特幣，那是因爲他們看到了即將到來的潮流：一種貶值潮流，無論是加息還是財政承諾都無法逆轉。

'你要自己掙脫那筆債務'

提到川普總統最近的言論，即美國"將從那筆債務中成長[itself]"。樂觀是政治工作的部分職責，但僅靠增長無法在一夜之間填補萬億級的缺口。每當危機來臨，刺激支票就會發放，降息則支撐市場，而通貨膨脹仍在蔓延，每一個解決方案似乎都會產生兩個新問題。

在這種財政華麗的背後，比特幣默默地在相關性上爆炸性增長。每一輪貨幣刺激、每一次債務驅動的消費狂潮、每一次政府關停暫停關鍵職位數據，都是比特幣的順風。

如觀察到的，第四季度歷史上對比特幣是看漲的。年末投資組合再平衡，獎金支票尋求收益，機構爭相搶在最新降息或刺激措施宣布之前。

去年的EFT資金流動幫助將價格從$60,000提升至超過$100,000。如果資金流動再次增加，下個月這個時候我們可能會看到每枚幣達到$135,000。

這還不是全部。不要忘記分析師的年終預測。花旗集團預測比特幣將達到133,000美元，摩根大通則預估165,000美元，認爲比特幣相對於黃金被低估，而渣打銀行則估計高達200,000美元。

宏觀與動量相遇的地方

比特幣不僅僅是一種交易。它正在迅速鞏固自己作爲 "貶值對沖"；在一個依賴流動性的市場中，它是風險回報比最好的資產。

去年，ETF熱潮爲比特幣帶來了最強勁的季度收盤，使其遠遠超過心理上的100,000美元關口。每一個跡象都指向重演，尤其是美國的赤字支出和預計在2025年進行的一輪或兩輪的联准会降息，同時比特幣的供應量保持在2100萬不變。

讓我們把這個擺到明面上：你並不夠看漲，證據支持這一點。在過去近17年中，比特幣證明了它比那些曾經象徵金融安全的機構更具韌性、更可預測，坦率地說，更值得信賴。

當摩根大通將比特幣視爲核心防御性投資時，這不僅僅是對科技的押注；這還是對舊秩序的押注。