機構資金借Solana ETF底部布局，逆勢托舉SOL價值

作者｜Golem、Odaily 星球日報

原標題：“SOL衛兵”莫慌，主力資金來托舉了

今日比特幣再度跌破 10 萬美元，加密市場陷入極度恐懼狀態，恐懼與貪婪指數達 22。

機構買盤撤退是近期市場下行的主要原因之一，根據 SoSoValue 數據，11 月 13 日，比特幣現貨 ETF 總淨流出 8.70 億美元，爲歷史第二高，在過去 1 個月（10 月 13 至 11 月 13 日）比特幣現貨 ETF 僅有 7 天實現淨流入，單月淨流出達 18.4 億美元。以太坊現貨 ETF 情況也不樂觀。根據 SoSoValue 數據，在過去 1 個月也僅有 6 天實現淨流入，單月淨流出達 10.6 億美元。

ETF 作爲本輪牛市的主要外部買盤支撐，卻都在持續拋售比特幣和以太坊，這意味着傳統金融的主流資金也對加密失去興趣了嗎？

就在美國政府停擺期間，10 月 28 日美國首只 Solana 現貨 ETF—Bitwise Solana Staking ETF（股票代碼 BSOL）在紐交所正式上市，根據 SoSoValue 數據，上市首日淨流入 6945 萬美元。緊接着，10 月 29 日 Grayscale Solana Trust ETF（股票代碼 GSOL）也由信托轉換爲 ETF，在紐交所正式上市。

市場上目前就只有這兩只 Solana 現貨 ETF。截止 11 月 13 日，Solana 現貨 ETF 總資產淨值爲 5.33 億美元，Solana 淨資產比率達 0.64%，歷史累計淨流入已達 3.7 億美元。

雖然 Solana 現貨 ETF 總淨流入資金仍不及比特幣現貨 ETF 百分之一，但在目前其他 ETF 資金撤出、SOL 價格持續下跌的背景下，Solana 現貨 ETF 連續 13 天保持淨流入就顯得“信心十足”。

對 SOL 投資者而言，這也是個可推導的積極信號。ETF 資金在 SOL 底部進行吸籌並給予買盤支撐，在完成充分換手後，SOL 或將開啓獨立行情。

爲什麼傳統金融資金對 SOL 買帳

如果要剖析現在傳統金融爲何大舉買入 Solana 現貨 ETF，最大的可能便是看重 Solana 的質押收益。與持有比特幣現貨 ETF 不同，投資者購買 Solana 現貨 ETF 是能夠獲得額外收益，Bitwise 和灰度都承諾支持 SOL 質押，並將質押收益分給用戶。

相比於以太坊 2%左右的 APY，Solana 平均 7%左右的 APY 更具吸引力。Bitwise 的首席投資官 Matt Hougan 也表示，“機構投資者喜歡 ETF，因爲他們喜歡收入，Solana 是所有區塊鏈中收入最高的。因此，機構投資者喜歡 Solana ETF”，並且其認爲隨着機構買盤持續增長，SOL 的下一階段將由更理性的資本推動。

同時，機構或許也不過是市場中“大碼”理財韭菜，對於 APY 趨之若鶩。Solana 現貨 ETF 推出後給了機構投資者接觸更高 APY 加密產品的機會，從逐利角度，未來可能也會吸血以太坊現貨 ETF 的買入資金。

SOL 價格什麼時候能漲

從政府停擺，監管變弱的角度而言，Solana 現貨 ETF 的推出趕上了好時機；但從市場環境角度而言，Solana 現貨 ETF 的推出真不是時候，不僅加密市場情緒低迷，還趕上了巨鯨拋售，如 Jump Crypto 就在 10 月 30 日拋售了超 110 萬枚 SOL，價值超 2 億美元。從 10 月 28 日 Solana 現貨 ETF 推出至今，SOL 價格跌幅超 26%。

Solana 現貨 ETF 推出至今共 3.70 億美元的淨流入完全無法消化多個市場因素疊加後的賣盤。宏觀變化和市場情緒總是難以預測，不過至少機構通過 Solana 現貨 ETF 持續增持 SOL 這件事是確定性的。在其他加密資產被拋棄、持續流血的情況下，SOL 迎來了一個更加堅實的後盾，一個資金充足的機構買盤支撐已經形成。

一般情況下，機構投資者或者 ETF 買家的持倉週期會比普通投資者長。如今正值 SOL 老巨鯨變現立場、價格維持低位的階段，此時 Solana 現貨 ETF 的持續流入相當於機構在底部建倉，在未來就更加不會輕易拋售。

今年下半年，主流幣種如 BTC、ETH、BNB 等均突破了前高， 唯 SOL 在今年 1 月份創下 295 美元的價格高點後就未有再次突破。主要原因之一便是獲利盤過重，2024 年 10 月至 2025 年 1 月，3 個月時間 SOL 從 152 美元漲至 295 美元，漲幅接近 100%。如今隨着此前的 SOL 獲利盤逐步“出清”，新的、更加堅定的結構性買盤加入，將爲 SOL 撐開未來的漲通道。

而對普通投資者而言，下跌帶來痛苦，也可以帶來“黃金坑”。