比特幣30%暴跌後出現‘反向期貨’現象……極端恐懼仍在

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來源：BlockMedia 原文標題: [幣圈行情] 30% 急跌後出現的‘反向結構’… 比特幣在恐慌中勉強守住 9.2 萬美元 原始連結： 比特幣在從高點下跌約30%後反彈，恢復到92,000美元的水平。然而，期貨價格低於現貨價格的逆向市場(Backwardation)現象顯示市場的極端恐懼仍未得到緩解。盡管如此，這一指標既反映了投資者情緒的萎縮，同時也多次作爲歷史上轉折點的信號，因此對未來走勢的關注度正在加大。

現貨及期貨市價

在國內數字資產交易所，比特幣(BTC)的交易價格爲1億3700萬元，而在全球交易所則記錄爲9萬2888美元。同一時間，以太坊(ETH)的交易價格爲3118美元，瑞波幣(XRP)的交易價格爲2.21美元。

頭寸清算規模

在過去24小時內，比特幣的清算規模約爲2億6186萬美元，其中約81.6%爲多頭(買入)頭寸。整個數字資產市場的清算規模約爲4億8183萬美元。

倒退現象分析

當天，比特幣在約8萬9000美元附近反彈，較去年10月6日創下的12萬6251美元調整約30%。不過，期貨價格低於現貨價格的“反向市場(Backwardation)”現象也表明市場極端恐慌仍在持續。

反向基差出現在期貨價格低於現貨價格時。通常與市場壓力擴大、激進的對沖需求、強制性風險縮減(Forced De-risking)有關。這次3個月期年化基差下降到約4%，創下自2022年11月以來的最低水平。

基差是指在買入現貨並賣出相同到期日的期貨時預期的年收益率，而比特幣期貨通常比現貨交易得更貴。然而，最近這一溢價幾乎消失，在某些區間內，期貨的價格低於現貨，出現了反向市場的現象。

專家意見

魯門喬格企業管理合夥人表示：“反向結構在比特幣市場上並不常見。”並且“當這種結構出現時，市場往往已經進入極端恐慌階段，因此有時會與底部形成相吻合。”

實際上，在過去的數字資產市場中，2022年11月FTX崩潰時，比特幣降至約1萬5000美元時出現了反向期貨現象，而在2023年3月硅谷銀行(SVB)事件和USDC脫鉤階段再次出現此現象，並導致強勁反彈。同年8月，特定資產相關的賣壓集中在2萬5000美元附近形成短期低點的案例也有。

評估熊市

有分析認爲比特幣已進入熊市。某交易所創始人在最近的採訪中指出：“比特幣在略微超過公允價值的水平上形成了頂點，買盤減弱、早期持有者的獲利了結以及衍生品市場的壓力交織在一起，導致了下跌趨勢的加強”，並提到短期內可能進入弱勢階段。

他表示，考慮到"槓杆縮減和機構參與擴大等結構性因素，這次調整導致2018年或2022年那樣的長期蕭條的可能性較低"，並且"盡管宏觀變量仍然存在波動，但長期需求基礎反而在增強"。

投資心理指數

數字資產市場的投資情緒指標恐懼·貪婪(Fear&Greed)指數爲11點(極端恐懼)，相較於前一天的14點下降。該指數越接近0，意味着投資者的拋售壓力越大，越接近100則意味着買入傾向越高。