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以太坊價格暴跌導致加密金庫出現數十億未實現損失

來源:CoinTribune
原標題:以太坊下跌引發加密金庫巨額虧損
原始連結:https://www.cointribune.com/en/ethereum-dip-triggers-massive-losses-for-crypto-treasuries/

概述

以太幣 (ETH) 在一個月內暴跌近30%,跌破了關鍵的3,000美元門檻。這一劇烈下跌抹去了許多以ETH構建金庫的Web3公司的全年收益。根據Capriole Investments的分析,多家公司目前在其持倉上面臨-25%至-48%的未實現虧損。

一個打開的保險箱裡空無一物,只有一個破碎的以太坊標誌,CFO正在旁邊凝視——象徵著加密金庫資產大幅縮水。

以太坊未實現虧損達數十億美元

近期以太幣 (ETH) 跌破3,000美元,讓多家以ETH構建金庫的Web3公司陷入困境。

分析指出,大部分數位資產金庫 (DAT) 現在都記錄了-25%至-48%的未實現虧損。這些尚未實現的虧損對資產負債表造成沉重壓力。

BitMine Immersion Technologies持有356萬枚ETH,佔以太坊流通供應量的2.94%,是最大持有者之一。該公司目前每枚ETH虧損1,000美元,累計虧損高達37億美元。其他主要行業參與者,如Galaxy Digital、The Ether Machine和SharpLink,在高位建倉的ETH頭寸也面臨類似虧損。

除了資本損失,財務脆弱跡象不斷增多。許多公司的mNAV比率 (market value to net asset value) 現已低於1,意即其數位資產市值低於賬面價值。這種情況直接影響公司募資或再融資能力。

主要量化發現:

  • BitMine Immersion Technologies:7天虧損-28%,30天虧損-45%,未實現虧損達37億美元
  • The Ether Machine、Galaxy Digital、SharpLink:與年內高點相比,ETH持倉虧損介於-50%至-80%
  • 前10大DATs:一周及一日報酬皆為負
  • mNAV比率<1:此技術門檻反映市場對估值信心削弱,未來募資可能受阻甚至無法進行

這些鏈上數據顯示,高度曝險以太坊資產的公司資產負債表壓力日益加劇。若價格持續下跌或進一步走低,部分公司或將被迫展開防禦型套利:資產出售、重組甚至凍結項目以保全清償能力。

似曾相識的空頭情境

當前市場格局令人聯想到2022年。當時,一種被識別為空頭碎形的圖表型態提前預示了以太幣價格的大幅回調。

如今,相同結構似乎再次出現——高點急跌,隨後回撤至200週均線,目前約2,450美元。週線超級趨勢已發出賣出信號,此前在今年3月(當時迎來-66%修正)與2022年1月(-82%崩跌前)也曾出現類似訊號。

除了技術面警訊,機構資金流也正枯竭。最新數據顯示,自2025年11月11日以來,ETF及策略基金合計持有的ETH儲備減少了280,414枚ETH。

若此趨勢持續,以太坊恐面臨雙重挑戰:市場信心流失以及結構性支撐(無論是財務或技術)侵蝕。回到2,500美元水準的前景已不再只是推測,因為這已獲得圖表與行為數據的具體支撐。

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