加密貨幣風投 Q3 狂飆 46.5 億美元，背後暗藏三大趨勢

加密貨幣風險投資在經歷了短暫的低迷後，正顯示出強勁復蘇跡象。根據 Galaxy Digital 最新研究數據，2025 年第三季度，加密貨幣風險投資額達到 46.5 億美元，創下自 2022 年末 FTX 崩潰以來的第二高季度紀錄。

這一數字較上一季度躍升了驚人的 290%，共計完成了 414 筆風險交易。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出：“盡管仍低於 2021-2022 年牛市水平，但風險投資活動總體仍然活躍且健康。穩定幣、人工智能、區塊鏈基礎設施和交易等領域繼續吸引交易和資金。”

01 巨額交易主導

本季度風險投資市場的一個顯著特點是，大額交易佔據了主導地位。在所有 414 筆風投交易中，僅有 7 筆交易就佔據了當季募資總額的一半。

這些巨額交易包括金融科技公司 Revolut 獲投 10 億美元、加密貨幣交易所 Kraken 獲投 5 億美元。

以及專注加密貨幣的美國銀行 Erebor 獲投 2.5 億美元。

這些大規模投資表明，成熟期的加密貨幣企業正獲得資本青睞，反映出市場對擁有成熟商業模式和清晰盈利路徑公司的偏好。

02 投資階段變化

風險投資明顯向後期階段項目傾斜。在 2025 年第三季度，57% 的資金投向了後期階段的公司，而早期階段公司則獲得了 43% 的資金。

這一趨勢在交易數量上也有所體現，後期階段交易的佔比連續幾個季度上升，反映了加密貨幣市場整體的成熟。

與此相對，種子前交易佔比雖然保持穩定，但隨着行業整體成熟度提高，其在總交易量中的比例已持續下滑。

Alex Thorn 對此評論道：“隨着加密被傳統成熟玩家採用，以及大量風險支持的公司找到了市場契合點，種子前加密貨幣風險投資的黃金時代可能已經過去。”

03 賽道與地域分布

從投資類別來看，交易平台/交易所/投資/借貸類公司籌集了最多的風險投資資金，總額超過 20 億美元。

這主要得益於 Revolut 和 Kraken 的大額融資。

除交易平台外，去中心化金融（DeFi）和基礎設施公司也繼續保持強勢表現，而曾經熱門的遊戲/Web3/NFT/元宇宙類別已滑落至第四位。

在地域分布上，美國繼續保持着絕對的領導地位。第三季度，47% 的投資資本流向了總部位於美國的公司，遠超英國的 28% 和新加坡的 3.8%。

美國公司還佔據了已完成交易的 40%，進一步鞏固了其作爲加密貨幣創新中心的地位。

04 與傳統市場背離

一個值得注意的現象是，加密貨幣風險投資與比特幣價格之間的傳統關聯性在此週期中被打破。

盡管比特幣自 2023 年 1 月以來已大幅漲，但風險投資活動卻一直難以跟上步伐。

這種脫節可歸因於多種因素，包括對之前熱門的加密貨幣風險投資板塊（如遊戲、NFT 和 Web3）興趣減弱。

人工智能初創公司的融資競爭，以及更高的利率環境廣泛削弱了風險投資配置者的意願。

與此同時，現貨交易所交易產品（ETP） 可能正在與風險投資基金和初創公司爭奪資金。

一些大型投資者（養老基金、對沖基金等）可能正通過這些大型、流動性強的工具來獲得該領域的敞口，而非轉向早期風險投資。

05 市場影響與趨勢

加密貨幣風險投資格局的轉變對市場產生了深遠影響。隨着資金向後期階段集中，早期初創公司面臨的融資環境更加嚴峻。

不過，在 Gate 等交易平台上，一些新興代幣仍表現出色。

以 GATA 爲例，盡管市場波動，但其當前交易價格爲 143.49573761625 印尼盾，展示了投資者在風險投資集中化背景下對創新項目的持續興趣。

同時，Gate 的平台代幣 GT 也顯示出積極勢頭，當前價格爲 10.06 美元，漲 3.92%，24 小時交易區間爲 9.66 美元至 10.10 美元。

從圖表上看，GT 已從 9.24 美元的底部明顯回升，價格站上短期及中期均線，目前正在測試 10 美元壓力位，顯示多頭動能。

06 未來展望

隨着 2025 年進入尾聲，加密貨幣風險投資市場前景呈現復雜格局。一方面，美國的主導地位可能進一步加強。

Galaxy Digital 報告指出：“我們預計美國的主導地位將增加，特別是現在 GENIUS 法案已成爲法律，尤其是如果國會能夠通過加密貨幣市場結構法案，這將進一步吸引傳統的美國金融服務公司認真進入該領域。”

另一方面，現貨 ETF 的興起可能會繼續改變風險投資生態。

如果以太坊現貨 ETP 持續吸引興趣，甚至出現覆蓋其他替代 Layer 1 區塊鏈的 ETP，對 DeFi 或 Web3 等領域的需求可能會流向 ETP，而非風險投資復合體。

未來展望

風投風向轉變，市場挑戰猶存。 盡管 46.5 億美元的投資額令人印象深刻，但加密貨幣風險投資市場仍面臨結構性的變革。

傳統金融機構的入場爲行業帶來新機遇，而早期項目的融資環境則因資金向後期階段集中而變得更加嚴峻。

Alex Thorn 總結道：“風險投資停滯源於多重因素，例如對此前熱門的加密風投板塊（如遊戲、NFT 和 Web3）的興趣減弱。

來自人工智能初創公司的融資競爭，以及更高的利率，廣泛削弱了風投配置者的意願。”

對於普通投資者而言，在 Gate 等平台上關注那些獲得風險投資支持的代幣和項目，或許是在這一復雜投資環境中捕捉機會的策略之一。