Gate 廣場 “內容挖礦” 焕新季公測正式開啟！🚀
立即報名：https://www.gate.com/questionnaire/7358
主要亮點：
🔹 發布合格內容並引導用戶完成交易，即可解鎖最高 60% 交易手續費返佣
🔹 10% 基礎返佣保障，達成互動或發帖指標可額外獲得 10% 返佣加成
🔹 每週互動排行榜 — 前 100 名創作者可額外獲得返佣
🔹 新入駐或回歸創作者，公測期間可享返佣雙倍福利
為進一步激活內容生態，讓優質創作真正轉化為收益，Gate 廣場持續將內容創作、用戶互動與交易行為緊密結合，打造更清晰、更可持續的價值循環，為創作者與社群創造更多價值。
了解更多：https://www.gate.com/announcements/article/49480
活動詳情：https://www.gate.com/announcements/article/49475
在分析了MSTR近期的動作後，我認為這更可能是一種戰術性防禦，而非投降。14.4億美元的現金儲備解決了即時流動性問題，並將破產風險推遲20至24個月。從FTX崩潰的歷史先例來看，目前的mNAV低於1可能代表機會，而非崩潰。
主要發現
14.4億美元的現金防線提供20-24個月的流動性緩衝，消除了近期被迫清算BTC的風險
mNAV低於1並不代表死亡螺旋；在FTX崩潰期間，mNAV曾跌至0.71，隨後MSTR在三個月內上漲60%
Tiger Research估算靜態破產門檻約為每枚BTC 23,000美元
若2028年再融資失敗，則可能需處分約71,000枚BTC（假設BTC價格(）
理解策略模型
策略上，MSTR作為市場上最具代表性的DAT（數位資產金庫）公司。該模型通過多種資本結構工具——普通股、可轉換債券、優先股及ATM發行——將傳統融資能力轉化為BTC敞口。
在牛市期間，這會產生強大的飛輪效應：BTC價格上漲推動市值和溢價擴大，進而促進更容易的融資，讓公司能購買更多BTC，進一步強化敘事與市值。
$90k )