招商銀行：日元套利交易可能出現持續逆轉，對全球資產流動性形成長期壓力PANews 12月20日訊，據金條報導，招商銀行發布一份研究報告指出，12月19日，日本銀行將利率提高25個基點，將政策利率提升至0.75%。儘管日本銀行極有可能在加息步伐上保持克制，但日元流動性逆轉以及日本債券市場仍將對全球金融狀況施加壓力。首先，日元套利交易可能持續逆轉，對全球資產流動性形成長期壓力。到2024年底，約有$9 兆美元的持倉仍依賴低利率的日元流動性，隨著美日利差縮小，這部分流動性預計將逐步縮減。第二，日本債券的風險可能進一步加劇。短期內，岸田文雄首相政府批准了一份相當於名義GDP 2.8%的補充財政預算。長期來看，日本計劃將國防支出提高到名義GDP的3%，並永久免除消費稅。日本不及時的財政擴張立場可能引發更大的市場擔憂，中長期日本債券收益率可能大幅上升，導致收益率曲線迅速變陡。