我基本同意 @santiagoroel 最近的文章。

加密貨幣非常明顯處於早期網路經歷的後“點擊崩潰”階段。這已經是我過去1–2年來的核心假設。

話雖如此，我想補充一些我認為重要的想法：

1) 我會將比特幣與其他加密貨幣區分開來。就像在早期網路時代，黃金 ≠ 科技股一樣，比特幣 ≠ 山寨幣。這也解釋了為什麼比特幣能相對堅挺，而許多優秀的加密項目則可能正經歷史上最艱難的熊市之一。

2) 是的，在2000年點擊崩潰後，市場大約花了15年時間才完全復甦並創出新高，儘管用戶增長和基本面都在爆炸式增長。我們很可能會在加密貨幣中看到類似的模式。然而，如果考慮到第1點)，我會認為加密貨幣的點擊泡沫等價物已在2021年破裂。

此外，我們生活在一個節奏更快的世界。趨勢變化更快，採用曲線可以更快地呈現指數級增長，週期也在壓縮。基於這點，我不會感到驚訝，如果加密貨幣中15年的復甦期會更接近5–10年。考慮到我們已經過了幾年，最糟的情況已經過去的可能性並不算太差。

3) 許多人將這個階段視為世界末日。我則認為恰恰相反：這可能是對行業最有利的事情之一。上一個周期顯然非常瘋狂，對估值、空投、融資和回報的預期遠離現實。這個階段對加密貨幣來說極其寶貴，能讓它重置、成熟、建立真正的企業，並以更強的姿態回歸。

4) 大約在2000年至2007年之間，可能是最大機會的窗口，也是歷史上最偉大的投資窗口之一。

當時，亞馬遜、谷歌、eBay 和許多其他公司看起來像是愚蠢的網路詐騙或過度炒作的新創公司。事後看來，它們變成了世界上最有價值的公司之一，帶來了100倍甚至1000倍的回報。我們今天喜歡批評山寨幣，但我不認為十年後會有太大不同。

這就是最大機會的模樣。它讓人感到不舒服，也讓人覺得不那麼明顯。

所以，不管你喜不喜歡，現在就是最佳時機。