2025 貶值交易記分卡:



黃金 +67%
銀 +131%
美元指數 -10%
比特幣 -5%

中央銀行一直是邊際買家 - 波蘭、中國、印度及其他新興市場國家引領了黃金流入,因爲它們正在逐步減少對美元的依賴。Tether也推動了顯著的需求,與主權級別的購買相匹配。

這種流動性在比特幣中目前缺失,解釋了這兩種資產之間的分歧和歷史上較弱的關係。相關性 notoriously 脆弱,但 2025 年無疑對“數字黃金”的敘述進行了壓力測試,並且在 10 月 10 日之前,我們的交易更符合風險資產的表現。
BTC-0.48%
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