美元在2026年會下跌嗎？摩根士丹利的貨幣預測指出未來將走弱

美元在2026年的下行之路

摩根士丹利預測，2026年對美元指數(DXY)來說將是一個充滿挑戰的一年，預計到2026年中期，美元指數將顯著下跌5%，至約94點。這一預測表明，美元近期的強勢可能只是暫時的，全年預計將出現較大的波動。該預測依賴於聯邦儲備局預期的貨幣政策走向以及勞動市場的動態。

美元下跌的原因：聯準會降息因素

這一看空前景的主要推動力是聯邦儲備局預期的降息周期。摩根士丹利策略師預計，到2026年上半年結束前，聯準會將再降三次利率，原因是勞動市場的疲軟。隨著美國利率逐步向國際水平靠攏，美元作為套息貨幣的吸引力將逐漸降低。聯準會的“積極鴿派”立場——在季節性CPI波動中仍維持寬鬆政策——可能會使美元的疲弱狀態延續到2026年上半年。

貨幣動態：交叉交易轉變

到了2026年下半年，情況將發生重大轉變。隨著聯準會結束降息周期，美國經濟增長加快，摩根士丹利預測將進入所謂的“套息轉型”階段。這一轉型將從根本上重塑貨幣市場的動態。預計美國實際利率將反彈，但這也為美元交易者帶來了一個有趣的矛盾。

替代融資貨幣的崛起

在熊市階段的上半年，傳統的融資貨幣如瑞士法郎(CHF)、日圓(JPY)和歐元(EUR)，相較於美元提供較低的套息成本。然而，摩根士丹利強調，在下半年，隨著風險偏好提升，歐洲貨幣——尤其是瑞士法郎——有望跑贏。選擇合適的融資貨幣對於優化交叉貨幣交易和管理套息交易經濟性至關重要。

交易者的實務啟示

理解這一雙相階段的展望對貨幣策略至關重要。在2026年初，美元走弱為空頭美元或偏好歐洲敞口的交易者創造了機會。而在年中轉向套息轉型時，則應考慮利率差異的變化以及美元替代貨幣的升值潛力，調整持倉策略。