2025年的市場用一種殘酷的方式詮釋著什麼叫「冰火兩重天」。

貴金屬這邊血戰升天——12月25日，黃金突破4500美元/盎司，年內漲幅直奔70%，是1979年來第二強年度表現。白銀更絕，國際現貨白銀硬生生漲了132%，國內白銀T+D合約還在12月份單日暴漲7.79%，14年來首次突破新高。

BTC那邊呢？截至12月25日，年內跌幅7.4%，從10月的歷史高位回調了超過30%。S&P 500倒是屢創新高，但加密標杆資產的疲軟表現，足以給投資者敲響周期的警鐘。

這種分化不是巧合。拉回歷史看，黃金曾經歷過漫長的20年調整期（1980-2000年），從850美元/盎司跌到251.95美元/盎司，跌幅達70%。白銀就更慘了——上一次的歷史高點在2011年5月，之後13年的跌幅高達73%，在長期橫盤中篩選掉了絕大多數缺乏耐心的參與者，直到2025年才完成反彈突破。

這背後其實是長期周期規律在發揮作用。資產的周期運動不以人的意志為轉移，高波動特性往往預示著更大的機會——只要你能熬過那些漫長的蛰伏期。