資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：2025年市場壓力的主要來源可能正在減少 原文連結：

理解市場復甦與去槓桿化趨勢

加密貨幣市場尚未完全從十月崩盤中恢復，該事件引發了廣泛的損失和大規模清算。

儘管有如降息、流動性注入和美元指數(DXY)的下跌等正面催化因素，牛市反彈仍未在比特幣或更廣泛的市場中形成，這引起了市場參與者的擔憂。然而，新的數據顯示，導致市場下跌的關鍵力量之一——過度槓桿，可能正在減少。

理解加密貨幣市場疲弱的本質

十月的市場崩盤導致了加密貨幣史上最大規模的清算。超過$19 十億的槓桿頭寸被清空。

這一事件由重大地緣政治公告引發，但下跌的持續揭示了更深層次的脆弱性。

十一月期間，還出現了額外的清算浪潮。該月多次出現超過$1 十億的清算。

這些市場下跌之所以引人注目，是因為它們與典型的催化因素脫節。儘管有關加密採用優先事項的正面公告，比特幣的價值仍持續下跌。

最初的壓力來自機構資金外流。在槓桿適中的市場中，這樣的資金外流很可能會導致受控的回調，反映買賣雙方之間的暫時性失衡，而非急劇的拋售。

“問題在於這些資金外流中槓桿水平過高……過度槓桿已導致市場似乎變得過度敏感。”

這種由清算引發的拋售產生了連鎖反應。每一波被迫拋售都將價格推低，觸發更多清算並加速下跌。結果是一次急劇且迅速的下滑。

槓桿減少與市場重置的證據

自崩盤以來，市場結構已經發生了顯著變化。比特幣的未平倉合約大幅下降。

比特幣未平倉合約的下降表明交易者正在平倉期貨和永續合約，從而降低了未平倉衍生品的總價值。實際上，槓桿正從市場中被抽離。

在八月至十一月期間，比特幣經歷了歷史上最多的槓桿交易，單日高達8000萬筆，分布在19個交易所。這一活動已經減少，7天平均交易量現在為1300萬。

“在十月的重大清算事件之後，市場對比特幣和槓桿本身變得更加謹慎。”

儘管比特幣顯示出明顯的去槓桿跡象，以太坊則呈現出更細膩的圖像。ETH在2025年達到接近5000萬筆交易的高峰。此外，其近期活動仍然較為強勁，7天平均為1750萬。

這表明交易者正逐漸遠離槓桿比特幣交易。至於山寨幣，它們目前的情況是“過度槓桿正在被移除”，這是一個積極的信號。

因此，儘管市場仍然脆弱，但槓桿的減少表明其中一個主要的結構性風險正在削弱。如果這一趨勢持續，可能為未來的復甦奠定更穩固的基礎。