日本銀行暗示將進一步升息，打破通縮時代

資料來源：Coindoo 原文標題：日本銀行暗示升息更多，打破通縮時代 原文連結：https://coindoo.com/bank-of-japan-signals-more-rate-hikes-after-breaking-deflation-era/

日本長期實驗超低利率的局面開始顯得不那麼永久。烏田和夫在他最新的公開露面中，並未專注於下一次政策調整的時機，而是闡述了為何該國的經濟基礎如今看起來與過去根本不同。他的訊息很清楚：持續通膨的條件不再是理論。

數十年來，日本央行擔心任何通膨的爆發都會迅速消退。烏田和夫現在則認為這種風險正在降低。他表示，企業的行為正在改變——隨著勞動力短缺加劇，工資更為穩定地上升，價格調整也更少猶豫。

重點摘要

• 日本經濟正擺脫數十年來的薪資與物價停滯。
• 日本銀行認為持續通膨的條件正在加強。
• 利率不再被視為限制性，可能進一步上升。
• 日圓走弱與政治壓力可能影響未來升息的時機。

這種行為的改變比任何單一的通膨數據都更為重要。它暗示著一個自我強化的循環可能正在形成——更高的工資支持消費，並讓企業能在不抑制需求的情況下維持價格上漲。

為何升息仍然可能

日本的政策利率可能已經達到自1990年代以來的最高水平，但烏田和夫暗示貨幣條件仍遠非限制性。實質利率仍然深度為負，意味著金融條件仍在支持經濟成長，而非抑制。

因此，如果經濟預測持續，進一步收緊政策仍是現實選項。許多市場觀察者現在預期央行將持續進行逐步且間距合理的升息，而非一次性調整。

日圓問題使局勢更為複雜

貨幣動態為局勢增添了另一層壓力。近期日圓走弱引起政府官員的注意，擔心較弱的貨幣可能進一步推升進口價格，延長通膨。

一些分析師認為，持續貶值可能會迫使央行比預期更早採取行動，尤其是當這開始直接反映在家庭成本上時。

政治、工資與選民壓力

通膨不僅是貨幣問題——它已成為政治議題。高市長高千穗正面臨越來越大的壓力，要求解決實質工資下降的問題，儘管名義薪資有所增加，但對家庭的負擔仍然沉重。

在企業聚會上，高千穗敦促企業領袖加快工資增長速度，超過物價漲幅，並承認生活成本的擔憂已經對她所在政黨造成選舉挫折。

日本經濟身份的轉變

烏田和夫最令人印象深刻的觀察並非關於利率。他暗示，日本終於正擺脫過去一代所定義的「零變化」經濟——一個物價幾乎不動、工資停滯的環境。

隨著通膨預期上升，企業更願意將成本轉嫁出去，回到那種模式的風險似乎正在減少。如果這個評估是正確的，日本在2026年的貨幣政策辯論可能不再是關於利率是否應該上升，而是實際上能將正常化推到多遠。