今年山寨币的共同规律很扎心——上线就是巅峰，之后一路向下。这个现象背后反映了一个残酷的现实：一级市场的定价权已经完全脱节于二级市场的实际承接能力。

说白了就这么回事。项目方在一级融资阶段直接把估值拉满，二级市场的散户投资者根本找不到参与的理由——没有性价比可言。这不是传统意义的收割，而是从根本上断绝了小散的机会。

现在的游戏规则变了：一级的机构和大户吃肉，二级的零售投资者连汤都没得喝，上来就被迫接盘。市场上不缺钱，真正缺的是那些愿意给二级投资者留点利润空间的项目方。

归根到底，现在除了比特币、以太坊这类真正的硬通货，其他币种基本沦为纯粹的对赌游戏。信的人输，不信的人也得输。