2025 年的爆炸性增長：關於「完美風暴」的解釋

銀在2025年大幅上漲，圖表顯示出強勁的突破，年初至今漲幅超過100%。年底的漲勢加速，12月銀價大幅上漲，收盤接近高點。分析師指出，這一動態不僅由單一因素驅動，而是結構性、工業和宏觀經濟因素的罕見匯聚。

結構性供應短缺使市場收緊 銀的強勁主要原因之一是長期供應短缺。分析師指出，銀市已連續第五年出現短缺，意味著總需求持續超過可用的開採供應。

一個重要限制是，大部分銀產量來自於其他金屬的開採，例如銅和金。這使得供應相對缺乏彈性，即使在價格大幅上漲時也是如此。結果，大型交易所的庫存已降至多年來的最低點，增加了價格對需求沖擊的敏感性。

工業需求持續強勁 工業需求是支撐此次漲勢的另一個主要支柱。銀獨特的導電性使其在高性能應用中難以取代。

分析師強調，來自太陽能電池板製造業的需求尤其強烈，銀是光伏電池的關鍵組成部分。同時，電動車對銀的需求也在不斷增加，用於電子設備、傳感器和電源連接。來自先進電子設備、5G基礎設施和人工智慧相關硬件的需求進一步加大了本已緊缺市場的壓力。

貨幣政策預期進一步推動動力 宏觀經濟條件也扮演著重要角色。市場預期美國聯邦儲備局(Fed)將在2026年降息，這提升了非生息資產如銀的吸引力，因為降低了持有它們的機會成本。

比特幣觸及歷史新低，與黃金的對比顯示出反轉信號 這一展望與美元走弱的預期相符，美元走弱通常會推動以美元計價商品的價格上升。分析師認為，這種貨幣環境是推動銀價格持續上漲的主要動力。

避險資金流入與黃金的擴散效應 投資需求進一步鞏固了這一趨勢。在地緣政治緊張和經濟不穩的背景下，投資者越來越轉向有形資產，以對抗通貨膨脹和貨幣貶值。大量資金流入由銀支持的ETF基金，進一步收緊了實體銀的供應。

同時，黃金的歷史新高也產生了傳導效應，促使投資者將目光轉向較為便宜的銀作為替代選擇。黃金/銀比率的縮小反映了這一轉變，並強調了銀在當前周期中的相對強勢。