#加密市场行情走势 看完這個Keegan的故事，我最大的感受就是：這就是熊市的真實樣子。不是什麼突然的爆雷，而是一點一點看著信心被吃掉，資金被吃掉，最後連發工資都成了問題。

關鍵點我給你們提幾個，都是我這些年反覆踩過的坑：

**第一，別被牛市的高光蒙蔽。** 發布會兩百多人到場、上線直播萬人觀看、拿到生態背書——這一切看起來都在向上，但背後那條賺錢的業務線在失血，這信號就已經很明確了。很多項目的死法就是這樣，表面風光，帳戶見底。

**第二，融資難度往往被創業者嚴重低估。** 他們碰了一鼻子灰，投資人的拒絕理由都一樣——"不敢投"。這才是真相。團隊執行力再強、產品再優秀也沒用，沒有錢就沒有時間等待市場反彈。Loois那時候的困境其實很典型：DEX賽道當時理解度不夠、用戶數據不亮眼、團隊知名度不夠，這三條任何一條在熊市都足以致命。

**第三，有多少團隊真的會熬過去？** 從資金吃緊→薪水延遲→成員更新簡歷→士氣滑落——這是標準的死亡螺旋。別妄想靠"咬牙堅持"能改變什麼。現金流為零的時候，豪言壯語一毛錢用都沒有。

所以現在的行情再漲，我也不會被迷惑。我看項目永遠先看三條：有沒有真實現金流、創始人手裡還剩多少彈藥、融資計劃是不是靠譜。這些才能決定一個項目能不能活過下一個熊市。Loois的故事很好地說明了——再好的技術、再強的團隊，也死在了資金鏈上。這就是Web3的殘酷現實。