看到一個主要的去中心化交易所（DEX）燒毀了100M的治理代幣——價值超過6億美元，老實說讓我震驚。這不僅僅是一個數字。換個角度看：6億美元以上的資金就這樣消失了，幾乎與PumpFun的整個營收生命週期相當，僅用了一筆交易。

第一反應？為什麼在這樣的市場環境下要燒毀如此大量的代幣？這似乎違背直覺，畢竟代幣持有者可以將流動性用在其他地方。

但深入挖掘後，故事開始轉變。這並不是來自高層的自上而下的命令。實際發生的事情要有趣得多——它來自治理機制本身。社群投票、財庫決策、鏈上展開的協議經濟。這完全改變了故事的走向。

這反映出一個更大的議題：當決策由代幣持有者而非董事會來掌控時，去中心化協議如何管理價值。無論是通縮機制、激勵調整，還是真正的經濟重組，這些動作都會在市場情緒中產生漣漪。

值得關注的是這個趨勢的發展方向。