最近在想一个问题：该买黄金还是白银？

回顾比特币、以太坊以及各种山寨币走过的路，就能大致推演出黄金、白银和其他贵金属接下来会怎么玩。关键是用第一性原理去看。

比特币曾经那么疯狂，根本原因其实就一个——货币超发。社会总财富在爆炸式增长，可财富分配从不均匀。结果？大量富人的闲钱没地儿放，普通人也生怕落伍，都在找资金蓄水池。股市确实是个蓄水池，但问题是它有固定的估值模型，涨跌跟公司业绩挂钩。货币超发的速度远超公司赚钱的速度，所以得找新蓄水池。加密货币就这么踩中风口了。

我几年前就说过，买比特币这个数字黄金，不如直接买真黄金。现在越来越多人——包括各国政府——也开始这么想。资金慢慢涌入黄金，比特币热度逐渐降温。

但资本的套路从不变。贵金属圈就是当年的币圈翻版。黄金扮演比特币的角色，白银就像以太坊。规律是什么？老大先涨，稳步上升。等老大价格太高了，投机客把目光转向老二，结果因为盘子小，老二涨幅反而更猛。老三老四甚至能翻几十倍。但这就是陷阱所在。

金融圈有句老话：要买就买龙头。

历史会重演。黄金和白银最后也会走出和比特币、以太坊一样的轨迹——老大先涨，稳健推进；老二跟风起来后开始暴涨，之后大起大落；但赚钱最多的永远是老大。当然白银还有自己的麻烦：生产周期强，时不时库存吃紧或过剩，盘子太小，投机资金太多，还没央行兜底，这些都是风险。

今年黄金涨幅不错，但白银等其他贵金属涨得更凶。说实话，我没勇气去追那种大开大合的白银。我也没本事精准踩点，所以只敢死磕长期稳涨的黄金。

在现在这个价位进场，甚至不用等太久，就能看到黄金跑赢白银是铁板钉钉的事。