Pendle的TVL風險值得警惕。數據顯示,其鎖定資產的41%集中在Ethena的USDe/sUSDe上——這就是問題所在。當Ethena的供應量從$14.8b腰斬到$7.2b時,Pendle跟著出血。結果?代幣從歷史高點跌了73%。即便拿到Bloomberg指數支持,即便Arthur Hayes砸了$200萬進去,都沒能扭轉頹勢。



從收入看,協議每季度產生$9m的收益,數字不小。但這擋不住結構性問題——過度依賴單一生態的風險。當主要收入來源的規模收縮,沒有足夠的多元化緩衝,項目就陷入被動局面。這不只是短期波動,而是暴露了增長模式的脆弱性。
PENDLE2.15%
ENA3.44%
USDE0.02%
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MEV夹心饼干vip
· 2025-12-31 14:49
41%壓在Ethena?這不是集中,這是賭博啊...看著別人的生態萎縮自己也跟著涼,這就是沒有plan B的下場
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TrustMeBrovip
· 2025-12-30 14:21
卧槽,41%壓在USDe上?這就是在賭場裡all in啊,怪不得血崩
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Gas_Optimizervip
· 2025-12-28 15:53
41%壓在USDe上?這不是集中度風險,這是自殺啊…看Ethena腰斬的時候Pendle跟著崩盤就知道了,結構性問題改不了
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链上冷面笑匠vip
· 2025-12-28 15:53
41%壓在USDe上?這不是集中風險,這是自殺式賭博啊。Ethena一個噴嚏Pendle就感冒,難怪73%的跌幅。 人家Arthur Hayes砸200萬都救不活,說明啥?結構問題根本不是錢能解決的。就想指望Bloomberg光環能扭轉?太天真了。 多元化怎麼這麼難呢,非要all in單一生態,這不是對自己狠,這是對LP們狠。 流動性挖礦項目最怕啥?就怕被單一賽道套住,Pendle算是生動詮釋了。 季度9m收入怎樣,底子爛了一切都白搭。DeFi就是這麼殘酷。
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BoredStakervip
· 2025-12-28 15:51
41%押在一個生態上?這不是賭博嗎,這就是賭博啊 --- Arthur Hayes都砸錢了還是救不了,說明問題真的很深 --- 季度9m收入聽起來不錯,但架不住主要金蛋雞養不活 --- Ethena從14.8b砍到7.2b,Pendle跟著腰斬...這就叫高度耦合的代價吧 --- 結構性問題永遠比短期下跌更致命,這次算是把原形畢露了 --- 多元化這東西說起來容易,真正做的項目有幾個?Pendle顯然不是 --- 73%的跌幅背後其實就四個字:all in一個 --- Bloomberg背書也沒用,生態本身出問題誰都救不了
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GateUser-ccc36bc5vip
· 2025-12-28 15:32
41%壓在一個生態上,這不是賭博是什麼?Ethena一縮水Pendle就得陪葬,感覺根本沒吸取教訓
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GateUser-e87b21eevip
· 2025-12-28 15:31
卧槽41%壓在Ethena身上,這不是找死嗎...Pendle這波確實玩脫了 --- 季度9m收入聽著不少,但架不住結構爛啊,單一生態依賴症真的要命 --- Bloomberg都背書、Hayes都砸錢了還TM跌73%,這說明啥?說明基本面才是王道 --- 多元化緩衝都沒有就敢all in單生態,這項目management是真的草率 --- Ethena腰斬Pendle就跟著陪葬,這就叫生態風險啊各位 --- 我就想知道Pendle啥時候才能不靠Ethena活著,現在這樣真的救不了 --- 41%這個比例離譜吧...產品設計的時候腦子呢 --- 看著都疼,短期波動?這哪是波動,這是系統性風險爆發啊
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GasGoblinvip
· 2025-12-28 15:30
41%壓在USDe上…這不是槓桿是賭博啊,Pendle這波確實玩壞了 --- Arthur Hayes自己都救不了,更別指望Bloomberg了,結構爛透了 --- 季度9百萬收入聽著不錯,但全靠單一生態吃飯…早晚得翻車 --- 從14.8b跌到7.2b,Pendle跟著陪葬,這就是DeFi的現實啊 --- 多元化是個偽命題吧,還是賺快錢的更香?不然怎會這樣all in --- 73%的跌幅,Bloomberg加持都沒用,說明什麼都明白 --- 過度集中風險這事,看似簡單的道理,為什麼項目方總是踩坑 --- 與其指責Pendle,不如反思自己的投資邏輯…那些all in的現在怎樣了
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