CEX投研主管：專用區塊鏈網絡正快速湧現，重塑加密基礎設施競爭格局

12 月 29 日，CEX 投资研究主管 David Duong 發文表示，「我們認為，專用區塊鏈網路正在快速湧現（包括 L2、獨立 L1 以及應用專用鏈），並正迅速重塑加密基礎設施的競爭格局。例如，由 Circle 構建的 Arc 平台，專為以 USDC 為核心的機構級應用場景而設計，致力於成為合規、最優的機構基礎設施；而由 Stripe 與 Paradigm 孵化的 Tempo 網路，則聚焦於打通機構級支付通道，目標是切入規模巨大的跨境支付與國際貿易市場。再如 Canton Network，其正在構建私有、許可制的區塊鏈環境，專門用於釋放被資產代幣化和證券交易所「鎖定」的數萬億美元級機構資本。這種由此帶來的基礎設施碎片化並非偶然，而是機構層面對一個核心問題的戰略性回應：大型機構普遍不願意將自身的核心業務邏輯外包給競爭對手所控制的平台。其底層邏輯在於——戰略控制權。越來越多的公司選擇推出自有區塊鏈，以掌控自身的數據主權、合規環境，以及由網路效應所積累的金融價值。短期內，這一趨勢可能進一步加速，機構將持續推出面向高價值、強監管資金流的專用鏈，並優先考慮定制化治理、費用結構、隱私控制和合規功能，而非使用通用型共享基礎設施。但從長期來看，我們認為終局並非無限割裂的「孤島式鏈」，而是一種網路中的網路架構：這些高度定制化的區塊鏈將通過先進的互操作層實現深度組合性，例如原生跨鏈訊息傳遞、基於質押/再質押的共享安全機制，以及保護隱私的跨鏈橋。最終的贏家，將是那些能夠在縱向深度優化與橫向無縫互聯之間取得平衡的項目——實現跨鏈原子級結算、統一的流動性池，以及現實世界資產（RWA）的同步流轉；而落後者則可能被困在孤立的生態中，在一個越來越獎勵合規、流動、機構級資本自由流動的市場環境下逐漸邊緣化。」