Sberbank 探索加密抵押盧布貸款：俄羅斯金融體系擁抱數字資產

俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）副董事長阿納托利·波波夫最近公開表示，该行正在积极研究推出以加密货币作为抵押品的盧布貸款產品。這一舉措意味着俄羅斯傳統金融體系對加密貨幣市場的態度正在發生根本性轉變。

這家俄羅斯最大的銀行已準備好與監管機構密切合作，建立必要的法律、技術和運營基礎設施以支持這種新型貸款方式。

01 銀行戰略：從概念到試點落地的進程

Sberbank 探索加密貨幣抵押貸款並非停留在理論階段。該行在 2025 年與比特幣礦企 Intelion Data 完成了俄羅斯首筆加密資產抵押貸款，標誌著這一創新金融產品已經從概念走向實際應用。

這筆交易中，Sberbank 使用其自主研發的 Rutoken 硬體系統來安全保管作為抵押品的加密貨幣。這一內部托管解決方案確保了數字資產在貸款期間的安全，直到借款人全額償還貸款。

波波夫將這次交易描述為一次 “試點運行” ，主要目的是測試加密貨幣抵押貸款在俄羅斯實際環境中的可行性。他明確表示，銀行的目標不僅是進行試點，更希望將這種交易模式納入正式框架。

02 監管環境：2026 年期限與政策轉向

俄羅斯加密貨幣監管框架的演變為 Sberbank 的探索提供了重要背景。根據俄羅斯央行的規劃，全面加密貨幣立法的目標日期定在 2026 年 7 月 1 日。

此前，俄羅斯央行對加密貨幣交易所和代幣交易持較為保守的態度。然而，西方制裁壓力以及對替代金融渠道日益增長的需求，共同推動了監管態度向 “受監管的採用” 轉變。

監管方案的一個重要特徵是區分合格投資者與非合格投資者。非合格投資者在交易額度和可投資的資產類型上將面臨限制，而合格投資者則需要通過專門的風險認知測試。

03 市場背景：數字資產業務的快速增長

Sberbank 對加密抵押貸款的興趣是其廣泛數字資產戰略的自然延伸。僅 2025 年一年，該行就通過其平台組織了超過 160 次數字資產發行。

這些數字資產覆蓋了多種傳統資產類別，包括房地產、石油及大宗商品的代幣化產品。這一系列舉措表明，俄羅斯最大的貸款機構正在現有法律框架內測試基於區塊鏈的工具。

俄羅斯的加密貨幣交易規模不容忽視。數據顯示，2024 年至 2025 年間，俄羅斯的加密貨幣交易量高達 3, 763 億美元，使其成為歐洲最大的加密市場。

04 基礎設施：交易所準備與托管方案

隨著 2026 年監管期限的臨近，俄羅斯主要金融基礎設施提供商也在積極準備。莫斯科交易所和聖彼得堡交易所均已確認，一旦相關立法最終確定，他們將立即啟動受監管的加密貨幣交易服務。

Sberbank 在這場變革中扮演著關鍵角色，不僅是潛在的服務提供商，更是核心基礎設施的開發者。該行通過其已獲許可的交易所和數字資產平台，為俄羅斯不斷發展的數字金融生態系統提供基礎設施支持。

銀行的數字資產平台和 Rutoken 托管系統構成了支持加密抵押貸款的技術基礎。這些基礎設施的成熟使 Sberbank 能夠在監管允許時迅速推出相關產品。

05 行業影響：加密抵押貸款的雙重價值

對於持有大量加密資產的礦工和企業而言，加密抵押貸款提供了獲取流動性的新途徑，而無需出售其數字資產持倉。這種模式特別適合長期看好加密貨幣價值但需要短期資金周轉的投資者。

對於 Sberbank 和傳統金融體系來說，這一創新產品可能為數字資產市場帶來新的流動性來源，同時幫助銀行擴大其金融產品線，應對日益增長的加密貨幣使用需求。

值得注意的是，近期市場數據顯示，投資者正將資金轉移至包括 Gate 在內的主要交易平台。過去 24 小時，Gate 凈流入了 565.12 枚 BTC，顯示出市場對合規交易平台的持續信心。

06 挑戰與風險：監管與市場的雙重不確定性

儘管前景廣闊，但俄羅斯的加密抵押貸款發展仍面臨多重挑戰。俄羅斯央行明確禁止在國內使用加密貨幣進行支付，並對隱私幣實施嚴格限制。

加密市場的固有波動性也給抵押貸款產品帶來定價和風險管理挑戰。即使有 Sberbank 的抵押貸款模式提供一定的風險緩解機制，抵押品價值的大幅波動仍可能引發追加保證金或強制平倉的風險。

監管框架的最終形態仍存在不確定性。雖然 2026 年 7 月 1 日是目標日期，但具體法規的內容、執行細節以及可能出現的調整都需要進一步觀察。

未來展望

在 Gate 交易平台上，投資者已經用實際行動表達了對合規交易渠道的信心。過去 24 小時，Gate 凈流入 565.12 枚 BTC，而同期整個中心化交易所領域凈流入達 2, 593.63 枚 BTC。

Sberbank 的 Rutoken 硬體系統鎖定了作為抵押品的比特幣，莫斯科交易所的交易螢幕正等待著 2026 年監管綠燈亮起後顯示第一個加密交易對。俄羅斯加密貨幣市場 3, 763 億美元的年交易量背後，一場由傳統金融機構主導的金融實驗正在重塑數字資產與法定貨幣的邊界。